En direct des marchés | Le front en faveur d’une hausse des taux de 50 pb en décembre se renforce à la BCE, Bourses européennes moroses

Les bourses européennes sont contrastées (-0,47% le Dax, -0,32% le Cac40, +0,26% le Ftse100 et +0,11% à 24.649 points le Ftse Mib à 13h05, soutenu par trois valeurs : Saipem, Cnh Industrial et Tenaris, tandis que l’écart Btp/Bund est tombé à 186 points de base), tout en se dirigeant vers une hausse des taux de 50 points de base lors de la réunion de la BCE le 15 décembre prochain. En fait, le conseiller de la Banque centrale européenne, Gabriel Makhlouf, a déclaré qu’il s’attendait à ce qu’une hausse des taux de 50 points de base soit probablement adoptée lors de la réunion du 15 décembre. Dans un geste sans précédent, la BCE a relevé ses taux de 200 points de base depuis juillet, mais le ralentissement de l’inflation dans la zone euro et certains signaux de la Fed ont renforcé le front des conseillers en faveur d’une hausse de 50 points de base au lieu de 75 points.

Dans ce contexte, l’indice du dollar américain a touché son plus bas niveau depuis juin, à 104,3, en début de séance aujourd’hui. “Le billet vert est resté sous pression, ayant cédé environ 5 % par rapport à un panier d’autres grandes devises en novembre. Avec l’amélioration de l’appétit pour le risque sur les marchés mondiaux et suite à l’assouplissement des mesures de contrôle de Covid dans plusieurs villes chinoises, l’attrait pour le dollar diminue”, a souligné Ricardo Evangelista, analyste principal chez ActivTrades. Dans le même temps, on s’attend de plus en plus à ce que la Fed réduise le rythme du cycle de relèvement des taux. “Après quatre hausses consécutives de 75 points de base, la banque centrale américaine a montré son intention de lever le pied de l’accélérateur, la décision de décembre escomptant désormais une hausse de 50 points de base. Dans ce contexte, et compte tenu du fait que les autres grandes banques centrales sont à la traîne dans leur cycle de resserrement, le dollar pourrait encore s’affaiblir”, a averti M. Evangelista.

11:35 am Les ventes au détail de la zone euro déçoivent. Ftse Mib en baisse, le pétrole rebondit

Les bourses européennes ont continué à baisser (-0,52% le Dax, -0,29% le Cac40 et -0,06% à 24.607 points le Ftse Mib avec Amplifon, Campari et Pirelli sous pression) sauf Londres (+0,32%). Les futures de Wall Street ont accéléré à la baisse (-0,44% sur le Dow Jones et -0,33% sur le S&P500). Les ventes au détail dans la zone euro ont déçu, avec une baisse de 1,8% en glissement mensuel et de 2,7% en glissement annuel en octobre. La lecture cyclique a légèrement déçu le consensus des économistes, qui s’attendaient à une baisse de 1,7 % en glissement mensuel. Le chiffre de septembre a été révisé à +0,8% contre +0,4% en glissement mensuel, tandis qu’il est resté inchangé en glissement annuel. L’euro est désormais peu mobile face au dollar, à 1,05328 (+0,02%). Parmi les matières premières, le pétrole (Brent +1,92% à 87,21 USD par baril) et le gaz (+2,5% à 139 EUR par MWh) ont fortement rebondi.

10:40 AM L’indice Pmi des services en Italie atteint 49,5 points, le Ftse Mib se rapproche de la parité.

L’économie de la zone euro reste en contraction pour le cinquième mois consécutif et les bourses européennes restent en baisse (-0,35% le Dax, -0,16% le Cac40 et -0,01% à 24.618 points le Ftse Mib à 10h40, soutenu par des valeurs comme Saipem, Tenaris et A2A) sauf celle de Londres, en hausse de 0,23%. L’indice composite définitif Pmi de la zone euro pour le mois de novembre s’est établi à 47,8 points, contre 47,3 en octobre, soit un sommet de deux mois. Le chiffre était conforme aux prévisions et au consensus de 47,8 points. L’indice final pour le secteur des services s’est établi à 48,5 points, soit un peu moins que les 48,6 du mois précédent et que l’indice préliminaire et le consensus également à 48,6 points. Ce chiffre est à son plus bas niveau depuis 21 mois.

Dans le détail par pays, l’indice PMI final des services de l’Allemagne pour le mois de novembre s’est établi à 46,1 points, contre 46,5 en octobre. Ce chiffre est en baisse par rapport à l’indice préliminaire et au consensus des économistes de 46,4 points. L’indice français est tombé à 49,3 contre 51,7 le mois précédent et légèrement en dessous de l’indice préliminaire et du consensus (49,4 points). Enfin, l’indice Pmi des services de l’Italie est passé de 46,4 à 49,5 points en octobre, dépassant largement les attentes du consensus qui prévoyait 47,5 points. Après ces données macro et dans l’attente des données américaines, le taux de change euro/dollar s’est établi à 1,05521 (+0,21%) et l’écart Btp/Bund est tombé à 189 points de base.

09:05 L’Europe en baisse dans le sillage des futures de Wall Street, les industrielles freinent le Ftse Mib

La semaine commence sous le signe des vacances. Bien que les marchés restent ouverts en permanence, les opérateurs pourraient être moins actifs en raison des vacances d’avant Noël. Le Dax a perdu 0,12 %, le Cac40 0,36 %, le Ftse100 0,08 % et le Ftse Mib 0,20 % à 24 571 points (écart Btp/Bund sous 190 points à 188), freiné par les valeurs industrielles comme Pirelli, Stellantis et Iveco, aidé par la baisse des futures de Wall Street (-0,34 % sur le Dow Jones et -0,35 % sur le S&P500). Il y a peu de données macroéconomiques à venir, en prévision de la semaine commençant le 12 décembre, lorsque la Fed et la BCE se réuniront. Jeudi à 13 heures, un discours de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, est attendu.

Un marché délicat

Fabrizio Barini d’Integrae Sim se demande si le rallye de Noël est en danger ? “La hausse des taux d’intérêt ne parvient pas à freiner le marché du travail. Les dernières données sur l’emploi aux États-Unis ont surpris négativement, dans le sens où l’emploi est fort, ce qui maintient les pressions inflationnistes élevées sur le noyau dur, c’est-à-dire la ligne de fond. La Fed va donc, malgré les récentes déclarations “dovish” de Powell, très probablement maintenir une approche “non accommodante” de la politique monétaire”, estime l’expert. Les augmentations seront recalibrées, mais les augmentations seront toujours là. Il est donc possible que la reprise des marchés boursiers, qui ont augmenté de 20 % en moyenne depuis septembre, soit freinée. Le potentiel de hausse à court terme pourrait être limité, avec un début de reprise en 2023″, ajoute M. Barini. Selon IG Market, les investisseurs sont également fatigués de voir la volatilité sur les prévisions de taux d’intérêt. Il est malsain qu’il y ait une corrélation directe entre le marché des obligations et celui des actions. Pour la société d’investissement, une baisse de 20 % des bénéfices en 2022 est probable, mais elle ne serait pas encore prise en compte dans les prix.

Par ailleurs, à la Bourse de Milan, Eni était en baisse de 0,17% à 13,86 euros. Le ministre de l’Entreprise et du Made in Italy, Adolfo Urso, a déclaré samedi que le géant pétrolier pourrait être appelé pour “l’administration extraordinaire et temporaire” de la raffinerie Isab de Priolo en Sicile, contrôlée par le russe Lukoil. À l’inverse, Saipem a bondi de 2,89 % après que l’agence de notation S&P Global a relevé la note de la société à BB+ avec une perspective stable.

Alors que le sous-secrétaire chargé de l’innovation technologique, Alessio Butti, a exprimé dans une interview à Milano Finanza publiée samedi “l’opinion personnelle” que Tim (+0,91% à 0,21 euro) devrait “pour le moment” rester “une seule entreprise”. Quant à la Juventus (-0,29% à 0,2728 euro), elle a approuvé un nouveau projet de budget qui sera soumis à l’assemblée des actionnaires le 27 décembre, avec une perte de 239,3 millions d’euros pour l’exercice 2021-2022 et une perte de 226,8 millions d’euros pour l’exercice 2020-2021. Enfin, la collecte nette d’Anima (+0,71% à 3,68€) en novembre a été positive pour 238m€, pour un total depuis le début de l’année de plus de 1,35md€, en baisse par rapport aux 5md€ de 2021, dans un contexte de marché profondément différent.

08:15 L’Europe devrait peu bouger après la journée de l’Eurogroupe.

Les Bourses européennes devraient peu évoluer en début de séance (-0,03% pour l’Eurostoxx50 future) malgré la bonne tenue des bourses asiatiques après que d’autres villes chinoises, dont Urumqi (centre ouest), ont annoncé un assouplissement des restrictions visant à freiner le Covid, Pékin cherchant à rendre sa lutte contre le virus plus ciblée et moins contraignante après les manifestations sans précédent d’il y a une semaine.

Focus sur la réunion de l’Eurogroupe

La perspective que la Chine puisse déclasser la gestion de Covid de la catégorie A, celle des maladies les plus graves, à la catégorie B, gagne du terrain, rapporte l’agence Reuters. Les futures de Wall Street étaient en baisse (-0,22% sur le Dow Jones et -0,27% sur le S&P500). Attention à la réunion de l’Eurogroupe, à laquelle participeront également le ministre Giorgetti et le conseiller de la BCE Panetta, où les lois budgétaires seront évaluées. La manœuvre de l’Italie pourrait s’avérer n’être “que partiellement conforme”.

L’indice Pmi final des services de la zone euro pour novembre est attendu à 48,6

Données macroéconomiques importantes à venir. À 10:00 Eurozone : indice composite Pmi de novembre (préliminaire : 47,8 points ; consensus : 47,8 points) et indice des services de novembre (préliminaire : 48,6 points ; consensus : 48,6 points). A 11h00, ventes au détail en octobre (précédent : +0,4% en glissement mensuel ; consensus : -1,7% en glissement mensuel). À 15 h 45, les États-Unis publieront l’indice Pmi final des services de novembre (précédent : 46,1 points) et à 16 h les commandes d’entreprises d’octobre (précédent : +0,3% en glissement mensuel ; consensus : +0,8% en glissement mensuel), les commandes finales de biens durables d’octobre (préliminaire : +1% en glissement mensuel) et l’indice ism des services de novembre (précédent : 54,4 points ; prévision : 51,5 points).

Villeroy (BCE) en faveur d’une hausse des taux de 50 points de base le 15 décembre

L’écart Btp/Bund tombe à 190 points de base, le rendement du Btp à 10 ans étant de 3,78 %. Alors que la date de la réunion de la BCE du 15 décembre approche, François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque centrale de France et membre du directoire de la BCE, a plaidé pendant le week-end en faveur d’une hausse des taux de 50 points de base, prédisant que l’inflation atteindra un pic dans la zone euro au premier semestre de l’année prochaine. En revanche, aux États-Unis, où la réunion de la Fed est prévue le 14 décembre, le président de la Réserve fédérale de Chicago et membre votant du FOMC, Charles Evans, a averti que nous assisterons probablement à un ralentissement du resserrement monétaire mais que les taux de pointe seront légèrement plus élevés. Les marchés estiment que les taux de la Fed atteindront 5 % et ceux de la zone euro 2,5 %.

Entrée en vigueur du plafonnement du prix du pétrole russe à 60 dollars

Parmi les matières premières, les prix du pétrole ont augmenté (Wti +0,44% à 80,33 dollars le baril et Brent +0,32% à 85,84 dollars le baril) grâce aux réouvertures en Chine, premier importateur mondial de pétrole, et après que l’Opep+ a maintenu la production stable lors de sa dernière réunion. Le cartel a déclaré qu’il continuerait à évaluer l’impact de la faiblesse de la demande et du ralentissement de la croissance économique sur le marché du brut, après avoir réduit sa production de 2 millions de barils par jour en octobre. La Russie, principal producteur, envisage également une réduction de l’offre après que le Groupe des Sept a imposé un plafond de 60 dollars par baril sur les exportations de brut du pays, qui est entré en vigueur aujourd’hui, 5 décembre.

À Milan, attention à Eni, Tim et à la Juventus.

Sur la liste milanaise à surveiller Eni depuis que le ministre des entreprises et du Made in Italy, Adolfo Urso, a déclaré samedi que le géant pétrolier pourrait être appelé pour “l’administration extraordinaire et temporaire” de la raffinerie Isab de Priolo, en Sicile, contrôlée par le russe Lukoil. Toujours dans le secteur pétrolier, surveillez également Saipem après que l’agence de notation S&P Global a relevé sa note sur la société à BB+ avec une perspective stable.

Alors que le sous-secrétaire en charge de l’innovation technologique, Alessio Butti, a exprimé dans une interview à Milano Finanza publiée samedi “l’opinion personnelle” que Tim devrait “pour le moment” rester “une seule entreprise”. Quant à la Juventus, il a approuvé un nouveau projet de budget qui sera soumis à l’assemblée des actionnaires le 27 décembre avec une perte de 239,3 millions d’euros pour l’exercice 2021-2022 et une perte de 226,8 millions d’euros pour l’exercice 2020-2021. Enfin, la collecte nette des actifs sous gestion d’Anima en novembre a été positive de 238 M€, pour un total depuis le début de l’année de plus de 1,35 Md€, contre 5 Md€ en 2021, dans un environnement de marché profondément différent. ()