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Le Nouvel An lunaire chinois approche à grands pas et le 10 février, le dragon se déchaîne. Selon le zodiaque chinois, cette créature mythique représente le pouvoir, la prospérité et le bonheur pour la nouvelle année. Par conséquent, les gens ont tendance à se marier, à acheter une maison ou à avoir des enfants à cette période, juste pour pouvoir dire “c’est arrivé pendant l’année du dragon”.
Bien que nous ne soyons pas des maîtres du Feng Shui faisant des prédictions pour l’année à venir, nous pensons que c’est une bonne occasion de partager nos perspectives sur le marché boursier chinois. Le marché boursier a connu une chute importante en 2023, suivie d’une autre chute au début de 2024. Le cycle actuel de baisse de l’immobilier en Chine a duré 30 mois depuis le milieu de l’année 2021, et les politiques strictes de Covid, qui durent depuis longtemps, ont encore pesé sur la confiance des consommateurs.
Il n’y a pas de risque de bulle
Cela dit, nous estimons qu’il n’y a pas de risque immédiat d’éclatement d’une bulle d’actifs. Le multiple de 6,3 fois le revenu national des ménages en Chine est inférieur à celui de la plupart des pays développés (9,5 fois aux États-Unis, par exemple), ce qui suggère que les prix de l’immobilier sont déjà raisonnables. La contribution de l’immobilier au PIB est déjà tombée d’un peu plus de 30 % en 2020 à 20 % aujourd’hui. Même si nous sommes proches de la fin du cycle négatif de l’immobilier, son impact sur la croissance de l’économie a diminué. L’effet de richesse dû à la faiblesse du marché immobilier chinois s’est répercuté sur la consommation intérieure, qui reste faible. Néanmoins, les ventes de nouveaux véhicules électriques en Chine viennent d’enregistrer une nouvelle année de succès, avec une croissance de 38 % en 2023. À l’avenir, les VE abordables des marchés émergents pourraient prendre des parts de marché mondiales aux marques en place qui se concentrent peu sur les produits pour VE. Nous pensons que la Chine jouera un rôle similaire à celui du Japon et de la Corée dans les années 70 et 90 en termes d’accessibilité et de qualité des produits en stimulant les exportations.
La demande stimule le marché
La demande de voyages est un autre point fort du marché chinois. La capacité moyenne pondérée en sièges sur les vols au départ du pays est supérieure à 300 % d’une année sur l’autre (en janvier 2024). Le nombre de sièges à destination du Japon connaît la croissance la plus rapide, suivi par la Malaisie, le Vietnam, la Corée du Sud, Singapour, l’Europe et les États-Unis. L’innovation continue de prospérer, l’impact de la faiblesse de l’économie étant limité. Les analystes et gestionnaires de portefeuille de Comgest ont visité la foire industrielle de Shanghai en novembre 2023, rencontrant des leaders asiatiques tels que Delta (Taiwan) et Inovance (Chine) et leurs concurrents plus avancés tels que Fanuc et Yaskawa (tous deux japonais) et Siemens (Allemagne).
La demande d’automatisation dans les secteurs de l’automobile, de la robotique et des processus de production industrielle en général continue de croître, et presque tous les concurrents ont déclaré avoir vu certaines entreprises chinoises gagner des parts de marché en offrant de meilleurs produits.
La Chine a dévoilé sa première puce de 7 nanomètres (qui en est encore aux premiers stades de la production), dont la qualité et l’efficacité doivent être vérifiées. D’autres exemples de demande accrue se trouvent dans le secteur des technologies médicales, où nous pensons que Mindray a reçu de bonnes commandes pour ses systèmes de surveillance des patients et d’hématologie en dehors de la Chine. ()
* Gestionnaire du fonds Comgest Growth China
Christian Grolier est un rédacteur sport très passionné. Écrire à propos des sports qu‘il adore et partager ses informations avec les lecteurs lui procure une immense satisfaction. En dehors de son travail, il s‘adonne à de nombreuses activités sportives. Il fait de la randonnée, du vélo et de la natation. Il est également un grand fan de football. Christian a également un grand intérêt pour le tennis et les jeux vidéo sportifs.
