Bourses aujourd’hui en direct | Le Ftse Mib s’essouffle avec Banco Bpm, Bper et Unicredit. L’écart tombe à 171

Les marchés du Vieux Continent consolident la hausse en attendant l’issue des réunions de la BoE et de la BCE. Le Dax progresse de 1,05%, le Cac40 de 0,88%, le Ftse100 de 1,8%. Le Ftse Mib a été plus déficient, avec une hausse de seulement 0,16 % à 30 344 points, freiné surtout par certaines banques comme Mps, Banco Bpom, Bper et Unicredit, bien que l’écart Btp/Bund ait baissé à 171,4 points de base. Dans le domaine des devises, l’euro a accéléré à la hausse face au dollar (+0,36% à 1,091) dans l’attente des données macroéconomiques américaines et après que l’inflation harmonisée de l’Espagne, dans la dernière lecture de novembre, a diminué de 0,5% au niveau mensuel alors qu’elle a augmenté de 3,3% sur une base annuelle. Les données étaient légèrement supérieures à la lecture préliminaire : -0,6 % en glissement mensuel et +3,2 % en glissement annuel.

Sur le front des banques centrales, la Banque nationale suisse a laissé ses taux inchangés à 1,75 %. “La pression inflationniste, a expliqué la Banque nationale suisse, a légèrement diminué au cours du dernier trimestre. Cependant, l’incertitude reste élevée. La BNS continuera donc à suivre de près l’évolution de l’inflation et, si nécessaire, adaptera sa politique monétaire afin que l’inflation reste dans des limites compatibles avec la stabilité des prix à moyen terme.”

09:05 Le FTSE Mib en forte hausse dans le sillage de Wall Street. Qu’attendre de la BCE et de la BoE ?

Les bourses européennes ont fortement progressé en début de séance dans le sillage de Wall Street. Francfort a gagné 1,08%, Paris 1,27%, Londres 1,29% et Milan 0,99% pour atteindre 30 595 points. Alors que de nombreuses banques centrales européennes se réunissent pour décider des taux d’intérêt, la BCE devrait choisir de les laisser inchangés. L’annonce est attendue à 14h15, une demi-heure plus tard, la présidente Christine Lagarde s’exprimera.

Quand la BCE et la BoE réduiront-elles leurs taux ?

Selon un sondage Reuters publié la semaine dernière, Francfort commencera à réduire ses taux au deuxième trimestre 2024. Les marchés évaluent la possibilité d’une première baisse d’un quart de point de pourcentage dès le mois de mars, pour une réduction totale de 100 pb au cours de l’année prochaine. La BCE, qui est susceptible de réduire ses prévisions de croissance et d’inflation, se trouvera dans une position délicate lorsqu’elle tentera de tempérer les spéculations sur des réductions imminentes et de défendre son orientation selon laquelle les taux resteront à leurs niveaux actuels au cours des deux prochains trimestres. Toute référence à une fin anticipée des réinvestissements Pepp est également importante. À la fin du mois dernier, Mme Lagarde a déclaré que ce débat pourrait commencer “dans un avenir pas si lointain”. La Banque d’Angleterre s’exprimera avant la BCE. Une fois de plus, les économistes s’attendent à des taux inchangés à 5,25 %. Ils devraient rester fermes jusqu’au deuxième trimestre de l’année prochaine.

L’écart tombe à 172 et le rendement du Btp à 10 ans reste inférieur à 4 pour cent

Dans l’attente des résultats des deux réunions de la BCE et de la BoE et après la réunion de la Fed (qui a confirmé, comme prévu, les taux d’intérêt à 5,25 %-5,50 %), l’écart Btp/Bund est tombé à 172,20 points de base et le rendement de la Btp à 10 ans est tombé à 3,77 %. Hier, 13 décembre, le Trésor a placé 6 milliards d’euros d’obligations Btp avec des rendements en forte baisse. En détail, il a placé 3 milliards de Btp à 3 ans (échéance 15-09-2026) à un rendement de 3,24%, en baisse de 51 points de base par rapport à l’adjudication précédente, et 3 milliards de Btp à 7 ans (échéance 15-11-2030) à un rendement de 3,63%, en baisse de 44 points de base par rapport à l’adjudication précédente.

A Milan en évidence Tim, rallye de Brunello Cucinelli et Ovs

A la bourse de Milan, Leonardo marque -0,48% à €14,36. En accord avec le ministère italien de la Défense, la société a signé une alliance stratégique avec le consortium franco-allemand Knds dans le but de créer un groupe européen de défense et de renforcer la collaboration dans le domaine de l’électronique terrestre. Au lieu de cela, Tim a changé de mains à 0,255 EUR (+2,37%) après que Salvatore Rossi a confirmé qu’il n’avait pas l’intention de briguer un nouveau mandat de président du groupe à l’expiration du conseil d’administration l’année prochaine. Il l’annoncera aujourd’hui, 14 décembre, selon une source, lors de la réunion du conseil d’administration convoquée pour discuter du règlement pour l’établissement de la liste du nouveau conseil. Parmi les candidats possibles à la succession figurent le président de la Fondazione Crt, Fabrizio Palenzona, l’actuel membre du conseil d’administration et président d’Asstel, Massimo Sarmi, et l’ancien ministre des finances, Vittorio Grilli, aujourd’hui chez JP Morgan. Vendredi, Vivendi devrait déposer un recours auprès du tribunal de Milan contre la décision du conseil d’administration de Tim de vendre le réseau fixe sans passer par l’assemblée des actionnaires.

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Dans le secteur du luxe, Brunello Cucinelli a bondi de 6,19% à 87,45 euros après avoir une nouvelle fois relevé ses estimations de ventes en fin d’année, désormais considérées en croissance de 22-23% à taux de change courants, à plus de 1,1 milliard d’euros, avec des marges et des bénéfices “très significatifs”. En revanche, Ovs (+6,11% à 2,152 euros) a clôturé le troisième trimestre au 31 octobre avec des ventes nettes de 367,6 millions d’euros, en baisse de 3,5%, avec un déclin “très important” au cours des quatre semaines entre la mi-septembre et la mi-octobre en raison de températures supérieures à la moyenne. Depuis la mi-octobre, cependant, avec la normalisation des conditions météorologiques, une tendance positive des ventes s’est amorcée, conduisant à des attentes de résultats croissants pour le quatrième trimestre, avec un ebitda pour l’ensemble de l’année considéré comme une légère amélioration par rapport à 2022.

07:40 L’Europe est attendue en forte hausse dans le sillage de Wall Street le jour de la BCE et de la BoE.

Les bourses européennes devraient connaître une forte hausse, Wall Street progressant pour la quatrième journée consécutive et le Dow Jones établissant un nouveau record le jour de la BCE et de la BoE. L’Eurostoxx50 a augmenté de 1,15 %. “Nous nous attendons à une BCE attentiste, avec l’annonce d’une position neutre et le début des discussions pour réévaluer la politique monétaire sur la base de nouvelles projections macroéconomiques”, déclare Patrick Barbe, responsable des titres à revenu fixe européens de qualité chez Neuberger Berman. “La BCE devrait rester prudente, affirmant que le risque d’inflation n’est pas écarté, mais qu’il y a plus de possibilités de réduire les taux que de les augmenter l’année prochaine.”

La BCE et la BoE devraient maintenir leurs taux inchangés

Les discussions devraient porter sur la politique des taux et la fin anticipée de Pepp. Les nouvelles projections de croissance et d’inflation de la BCE devraient être le principal résultat de cette réunion. Les prévisions précédentes annonçaient des prix de l’énergie plus élevés pour l’hiver et, à long terme, une inflation supérieure à l’objectif maximum de 2 % de la BCE. “Nous nous attendons à ce qu’elle évolue à la baisse. Le taux de référence de la BCE a atteint 4 %, le niveau le plus élevé depuis la naissance de la zone euro”, indique M. Barbe, expliquant que la BCE veut s’assurer que le bond de l’inflation mondiale ne se propage pas à l’inflation nationale par le biais d’une forte hausse des salaires. “Ce risque semble diminuer de manière significative, ce qui implique que la BCE devrait revenir à une politique monétaire restrictive normale correspondant à une croissance économique potentielle d’environ 3 %. En outre, le risque d’une récession prolongée pourrait conduire à de nouvelles réductions en dessous du seuil de 3 %.”

Les baisses de taux de la Fed ne commenceront pas avant juin/juillet 2024

Les contrats à terme de Wall Street se sont également négociés en territoire positif (+0,24 % pour le Dow Jones et +0,25 % pour le S&P500) après que la Fed a laissé ses taux d’intérêt inchangés hier, 13 décembre, comme l’attendaient les marchés, en maintenant la fourchette cible de 5,25 % à 5,5 %. “L’attention des marchés s’est maintenant portée sur les prévisions de baisse des taux qui, malencontreusement, devraient être au nombre de trois selon nos prévisions”, explique Antonio Tognoli de Cfo Sim. Des baisses qui devraient commencer au plus tôt en juin/juillet prochain. M. Powell a admis que les efforts déployés par la banque centrale pour ralentir l’inflation commençaient à porter leurs fruits, même s’il a répété qu’il restait encore beaucoup à faire. C’est une très bonne chose, a poursuivi M. Powell, que l’inflation ait baissé par rapport à ses niveaux les plus élevés et que cela se soit produit sans augmentation significative du chômage. La Fed continue d’affirmer que l’inflation est encore trop élevée, mais il ne peut en être autrement”.

D’autres données macroéconomiques américaines importantes sont à venir

D’importantes données macroéconomiques américaines seront publiées à 14h30 : les ventes au détail en novembre en glissement mensuel (estimation -0,1 %, inchangé par rapport à octobre) et les demandes hebdomadaires d’allocations chômage (estimation 223 000 contre 220 000 la semaine dernière). Le 13 décembre, les données européennes ont été plus faibles que prévu, renforçant la conviction que le Vieux Continent s’enfonce rapidement dans la récession : la production industrielle en glissement mensuel en octobre a chuté de 0,7% (-0,2% attendu et -1% en septembre), portant le chiffre annuel à -6,6% (4,6% attendu et -6,8% en septembre). Par ailleurs, les prix à la production américains en novembre, légèrement inférieurs aux prévisions (zéro contre +0,1 % attendu), sont restés inchangés par rapport au mois d’octobre, où ils avaient baissé de 0,4 %.

L’euro dépasse 1,09

Dans l’attente des données macroéconomiques, l’euro évolue comme la veille et gagne 0,27% à 1,09014. Des achats ont également été effectués sur l’or (+2,61% à 2 049 dollars l’once), moins sur les cours du pétrole : le Wti gagne 0,48% à 69,80 dollars le baril et le Brent 0,58% à 74,69 dollars le baril.

A Milan, Leonardo, Tim, Brunello Cucinelli et Ovs.

A la bourse de Milan, l’attention se porte sur Leonardo qui, en accord avec le ministère italien de la Défense, a signé une alliance stratégique avec le consortium franco-allemand Knds dans le but de créer un groupe européen de défense et de renforcer la collaboration dans le domaine de l’électronique terrestre, et sur Tim après que Salvatore Rossi ait confirmé qu’il n’avait pas l’intention de briguer un nouveau mandat de président du groupe à l’expiration du conseil d’administration l’année prochaine. Aujourd’hui, 14 décembre, selon une source, il l’annoncera au conseil d’administration, qui a été convoqué pour discuter des règles d’établissement de la liste du nouveau conseil. Parmi les candidats possibles à la succession figurent le président de la Fondazione Crt, Fabrizio Palenzona, l’actuel membre du conseil d’administration et président d’Asstel, Massimo Sarmi, et l’ancien ministre des finances, Vittorio Grilli, aujourd’hui chez JP Morgan. Vendredi, Vivendi devrait déposer un recours auprès du tribunal de Milan contre la décision du conseil d’administration de Tim de vendre le réseau fixe sans passer par l’assemblée des actionnaires.

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Dans le secteur du luxe, Brunello Cucinelli a de nouveau revu à la hausse ses estimations de ventes pour la fin de l’année, avec une croissance de 22-23% à taux de change courants pour atteindre plus de 1,1 milliard d’euros, avec des marges et des bénéfices “très significatifs”. En revanche, Ovs a terminé le troisième trimestre au 31 octobre avec des ventes nettes de 367,6 millions d’euros, en baisse de 3,5 %, avec une baisse “très importante” au cours des quatre semaines entre la mi-septembre et la mi-octobre en raison de températures supérieures à la moyenne. Depuis la mi-octobre, cependant, avec la normalisation des conditions météorologiques, une tendance positive des ventes s’est amorcée, conduisant à des attentes de résultats croissants pour le quatrième trimestre, avec un ebitda pour l’ensemble de l’année considéré comme une légère amélioration par rapport à 2022.

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