Bourses aujourd’hui en direct | Le Ftse Mib reste proche de son plus haut niveau depuis juin 2008 grâce aux banques. La Btp affiche un rendement de 3,8%.

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• 11:30 a.m. Le Ftse Mib atteint 32 000 avec les banques. Spread en baisse à 147
• 09:05 FTSE Mib en hausse avec Mps, Bper et Iveco. Spread à 148
• 07:45 L’Europe devrait augmenter légèrement. Focus sur les minutes de la Fed

L’indice Ftse Mib de Piazza Affari reste proche de son plus haut niveau depuis juin 2008 (32 002,44 points le plus haut intraday) deux ans après le début de la guerre en Ukraine. Il s’échange désormais à 31 955 points et progresse de 0,80 % à 12 h 45, surperformant les autres indices européens : Cac40 (+0,07 %), Ftse100 (-0,89 %) et Dax (+0,41 %). Sur la bourse de Milan, Mps a confirmé sa position de meilleure valeur avec +4,84%, grâce également à l’opinion positive de la Deutsche Bank (5,1 euros est le nouvel objectif de prix sur le titre) et à la conviction du marché que le risque d’overhang (excès de papier sur le marché) en cas de nouvelles ventes d’actions par le Trésor est facilement gérable. L’écart Btp/Bund s’est négocié à 148 points de base et le rendement de la Btp à 10 ans est tombé à 3,854 %. Les stratèges d’Unicredit Research notent que les obligations de la Btp ont résisté malgré la forte révision à la baisse des attentes d’assouplissement monétaire de la part de la BCE, qui, selon l’institution, commencera en juin. La résistance des BTP est liée au fait qu’elles offrent toujours des rendements très attractifs, expliquent les stratégistes d’Unicredit Research.

11:30 Le Ftse Mib atteint 32 000 avec les banques. Spread en baisse à 147

L’indice Ftse Mib de Piazza Affari atteint 32.002, le plus haut depuis juin 2008, grâce aux banques et à Iveco (+5,22%), promu à l’achat par BofA, et avec l’écart Btp/Bund en baisse, par rapport à l’ouverture, à 147,88 points de base. L’indice des banques italiennes a progressé pour la quatrième journée consécutive et s’est hissé à des niveaux inédits depuis 2016, malgré la forte chute de Hsbc (-7%) à Londres après la déception liée à des comptes trimestriels inférieurs aux attentes. Mps (+4,17%) s’est redressé car, comme l’a rapporté Mf-Milano Finanza, le Mef a expiré la période de blocage de 90 jours sur sa participation dans la banque siennoise. La vente d’une tranche de 10% pourrait intervenir prochainement, avant même le détachement du coupon. L’Etat passerait ainsi sous la barre des 30% du capital de Monte, honorant ses engagements avec Bruxelles. L’alternative est une intégration avec une autre banque. Et comme par hasard, Bper Banca affiche +2,39% à 3,516 euros.

“Contrairement aux années précédentes, nous pensons que le Mef n’est pas pressé de vendre. Sur la participation, le Mef accumule une plus-value potentielle de +75%, calculée simplement par rapport aux 2 euros par action déboursés pour recapitaliser la banque siennoise à hauteur de 2,5 milliards d’euros en octobre 2022″, souligne un analyste qui préfère garder l’anonymat. De plus, dans ses évaluations, le Mef devra prendre en compte le retour au dividende de la banque, qui pour sa seule part cette année représente quelque 123,5 millions”.

09:05 heures Ftse Mib en hausse avec Mps, Bper et Iveco. Spread à 148

Ouverture contrastée pour les bourses européennes. Le Dax marque un +0,17%, le Cac40 un +0,15%, le Ftse100, au contraire, recule de 0,49%, mieux le Ftse Mib avec un +0,33% à 31.806 points en attendant les minutes de la dernière réunion de la Fed qui ne devraient pas révéler d’aspects pertinents sur l’avenir des taux d’intérêt aux USA. “Les marchés financiers n’ont pas trouvé d’indices pour continuer à se redresser et dans la session d’hier, 20 février, ils ont évolué autour de la parité. La seule exception a été le Nasdaq, dans le rouge en raison de la baisse de Nvidia avant la publication des résultats qui seront publiés aujourd’hui à la fermeture des marchés”, souligne Fabrizio Barini d’Integrae Sim.

Les comptes de Nvidia sont très attendus

Selon le mouvement des options, le titre pourrait connaître une journée de forte volatilité, à la hausse ou à la baisse. “N’oublions pas que la valeur de Nvidia a triplé en 2023 et qu’elle a déjà progressé de 50 % depuis le début de l’année. Les prix cibles vont d’un minimum de 450 dollars à un maximum de 1200 dollars, ce qui montre que même les analystes n’ont pas d’idées convergentes sur la valeur du titre sur la base des fondamentaux”, ajoute M. Barini. Au niveau macroéconomique, en revanche, les signes indiquant un ralentissement économique se poursuivent : le pétrole a perdu près de 2 % pour atteindre 77 dollars, le gaz naturel et le Ttf future restent à leurs niveaux les plus bas depuis mai 2021.

BCE : première baisse des taux en juin ou plus tard ?

Si les prix de l’énergie baissent, il n’en va pas de même pour les salaires qui, en Europe, risquent de relancer l’inflation. La croissance des salaires négociés dans la zone euro, publiée le 20 février par la BCE, “a en effet montré une augmentation supérieure à l’objectif d’inflation pour le premier semestre 2024. En particulier, l’indice des salaires négociés dans la zone euro de la BCE a augmenté de 4,5 % en glissement annuel au quatrième trimestre 2023”, souligne M. Barini. “Un chiffre en baisse par rapport aux 4,7 % du troisième trimestre 2023, qui ne prend toutefois pas en compte les données de l’Allemagne.” Des données qui mettent la route vers un renversement de la politique monétaire de la BCE sur une pente ascendante, avec pour conséquence que la première baisse de taux sera reportée à juin, voire plus tard. Pour Goldman Sachs, les choses ne changent pas : première baisse en Europe en avril. L’effet de ce flux de nouvelles est le renforcement de l’euro contre le dollar, au-dessus de la barre des 1,08.

Activité intense sur le marché primaire avec des adjudications par l’Allemagne, la Grèce, le Portugal et la Commission européenne.

Alors que le rendement du Btp à 10 ans a augmenté à 3,879% avec l’écart avec le Bund à 148,9 points de base. L’activité sur le marché primaire a été animée avec des adjudications par l’Allemagne (offrant 4,5 milliards de Bund février 2034), la Grèce (625 millions d’obligations d’État à 26 semaines), le Portugal (1,25-1,5 milliards d’obligations d’État à 7 et 11 mois) et la Commission européenne (obligations d’État à court terme). Avant l’adjudication du vendredi 20 février, Via XX Settembre a annoncé qu’elle offrirait jusqu’à 5,5 milliards d’euros des nouveaux Btp short 28 janvier 2026 et Btpei mai 2029.

A Milan dans les preuves Mps, Bper Banca, Iveco, Banca Ifis et Maire

Sur la cote milanaise, Mps augmente de 1,59% à 3,505 euros car, comme le rapporte Mf-Milano Finanza, pour le Mef les 90 jours de blocage de la participation dans la banque siennoise arrivent à échéance. La vente d’une tranche de 10% pourrait intervenir prochainement, avant même le détachement du coupon. L’Etat passerait ainsi sous la barre des 30% du capital de Monte, honorant ses engagements avec Bruxelles. L’alternative est une intégration avec une autre banque.

Parmi les autres banques, Bper grimpe de 1,57% à 3,488 euros, Unicredit de 1% à 30,25 euros et Mediobanca de 1,90% à 12,075 euros après que Delfin, la holding de la famille Del Vecchio, a cédé 0,12% entre le 9 et le 14 février. Parmi les industriels, Iveco a également progressé de 4,51% à 11,01 euros. En revanche, Stellantis, qui pourrait produire des véhicules électriques basés sur la technologie du chinois Leapmotor en Europe, en Amérique du Nord ou sur d’autres marchés, comme l’a confirmé l’administrateur délégué Carlos Tavares, après les rumeurs d’une éventuelle production à Mirafiori rapportées par milanofinanza.it, est passée à 23,42 euros, en hausse de 0,11 %. Le groupe automobile a également annoncé qu’il continuerait à produire la 500 électrique à Turin, y compris ses prochaines versions, et qu’il visait une augmentation des ventes de Maserati produites à Mirafiori.

Et si A2A (-0,73% à 1,689 €) a clôturé 2023 avec un ebitda proche de 2 milliards d’euros (+32%) et des investissements à hauteur de 1,38 milliard d’euros, Enel (-0,27% à 5,88 €) a lancé une obligation hybride perpétuelle de référence de 900 millions d’euros avec une demande de plus de 3,6 milliards d’euros et un coupon de 3,5%. Banca Ifis (+2% à 16,78 euros) a également placé avec succès une émission d’obligations privilégiées non garanties de 400 millions d’euros avec un rendement à cinq ans de 5,65% et un coupon annuel de 5,5%. Enfin, Maire a fait un bond de 2,89% à 4,978 EUR après avoir obtenu un contrat d’Eni. La filiale Kinetics Technology a obtenu un contrat Epc (engineering, procurement and construction) de la part d’Eni pour la construction d’une usine de production d’hydrogène dans la raffinerie de Livourne du géant dirigé par Claudio Descalzi. La valeur totale du contrat est de 123 millions d’euros et l’achèvement du projet est prévu pour 2026.

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07:45 L’Europe devrait connaître une légère hausse. Focus sur les minutes de la Fed

Les bourses européennes sont attendues en légère hausse en début de séance. Le futur sur l’Eurostoxx50 affiche +0,17%. Les futures de Wall Street sont quasi stables (-0,04% sur le Dow Jones et -0,04% sur le S&P500) après que le Nasdaq ait mené les pertes hier, 20 février (-0,92%), avec le fabricant de puces Nvidia en forte baisse (-4,35%) avant les comptes qui seront publiés aujourd’hui, 21 février, après la clôture des marchés. Les investisseurs craignent que les résultats trimestriels de Nvidia ne justifient sa valorisation élevée et ne nuisent à l’optimisme concernant l’intelligence artificielle. En effet, les paris sur l’intelligence artificielle ont permis à Nvidia de devenir la troisième entreprise américaine la plus valorisée et de remplacer Tesla en tant qu’action la plus échangée à Wall Street.

Focus sur les minutes de la Fed

Peu de données macro et non pertinentes. A 13h, l’indice hebdomadaire des demandes de prêts hypothécaires aux Etats-Unis, à 14h55 l’indice hebdomadaire Redbook et à 16h l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de la zone euro pour le mois de février (précédent : -16,1 points ; consensus : -15,7 points). Suivront à 11 heures le discours du président de la Bundesbank, Joachim Nagel, et à 11 h 25 celui de Fernadez-Bollo, membre du conseil de surveillance de la BCE. À 20 heures, le compte rendu de la dernière réunion du FOMC, qui s’est tenue à la fin du mois de janvier, sera publié. Il est important de comprendre la trajectoire possible des taux d’intérêt américains. La Fed avait maintenu les taux stables lors de sa réunion de fin janvier, mais avait minimisé les attentes de réductions anticipées. Ainsi, les marchés monétaires sont passés de six baisses de taux attendues en début d’année pour 2024 à trois. Selon un sondage réalisé par Reuters auprès d’économistes, la Fed devrait réduire ses taux en juin.

Faiblesse du dollar, achats sur l’or et le pétrole

Parmi les matières premières, le cours de l’or est en hausse de 0,04% à 2 040 dollars l’once, tandis que le billet vert recule face à l’euro, qui vaut 1,080 dollar (+0,03%), dans l’attente du compte-rendu de la dernière réunion de la Fed. Malgré ce rebond, le métal jaune reste dans une fourchette étroite comprise entre 2 000 et 2 050 dollars l’once depuis un mois, les perspectives du métal jaune étant assombries par la perspective d’une hausse des taux d’intérêt américains pendant plus longtemps. Les prix du pétrole ont également augmenté : Wti +0,26% à 77,24 dollars le baril et Brent +0,27% à 82,56 dollars le baril. Le chiffre hebdomadaire des stocks de pétrole Api est attendu à 16h30.

A Milan, surveillez Mps, Mediobanca, Stellantis, A2A, Enel, Banca Ifis.

A la bourse de Milan, attention à Mps car, comme le rapporte Mf-Milano Finanza, pour le Mef les 90 jours de blocage de la participation dans la banque de Sienne arrivent à échéance. La vente d’une tranche de 10% pourrait intervenir prochainement, avant même le détachement du coupon. L’Etat descendrait ainsi en dessous de 30% du capital de Monte, honorant les engagements avec Bruxelles. L’alternative est une intégration avec une autre banque.

A surveiller également Mediobanca après que Delfin, la holding de la famille Del Vecchio, ait cédé 0,12% entre le 9 et le 14 février, et Stellantis, qui pourrait produire des véhicules électriques basés sur la technologie du chinois Leapmotor en Europe, en Amérique du Nord ou sur d’autres marchés, comme l’a confirmé l’administrateur délégué, Carlos Tavares, après les indiscrétions sur une éventuelle production à Mirafiori rapportées par milanofinanza.it. Le groupe automobile a également annoncé qu’il continuerait à produire la 500 électrique à Turin, y compris ses prochaines versions, et qu’il visait une augmentation des ventes de Maserati produites à Mirafiori.

Et si A2A a clôturé l’année 2023 avec un ebitda proche de 2 milliards d’euros (+32%) et des investissements en hausse à 1,38 milliard d’euros, Enel a lancé une obligation hybride perpétuelle de 900 millions d’euros de taille benchmark avec une demande de plus de 3,6 milliards d’euros et un coupon de 3,5%. Banca Ifis a également placé avec succès une émission d’obligations privilégiées non garanties de 400 millions d’EUR, assortie d’un rendement de 5,65 % à cinq ans et d’un coupon annuel de 5,5 %.

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