Les Bourses européennes restent en baisse (-0,14% pour le Dax, -0,42% pour le Cac40, -0,21% à 30 310 points pour le Ftse Mib avec DiaSorin, Ferrari et Moncler sous pression), à l’exception de Londres (+0,31%), après que l’indice de confiance des entreprises allemandes compilé par l’institut de recherche économique Ifo a chuté à 86,4 points en décembre contre 87,2 en novembre, contre des attentes d’une hausse à 87,8. La composante des attentes a également chuté à 84,3 contre 85,1 et l’évaluation de la situation actuelle à 88,5 contre 89,4 en novembre. Il s’agit des seules données macroéconomiques de la journée et l’euro est resté en hausse de 0,37% à 1,092 USD. L’écart Btp/Bund est resté stable à 170,56 après les réunions de la BCE et de la Fed de la semaine dernière (les taux sont restés inchangés comme l’attendaient les économistes).
09:05 FTSE Mib en baisse avec Mps, Nexi et DiaSorin. Spread stable à 170
Les bourses européennes ouvrent la semaine en baisse. Le Dax perd 0,33%, le Cac40 0,36%, le Ftse100 0,08% et le Ftse Mib 0,47% à 30 230 points. L’écart Btp/Bund a peu bougé à 170,4 points de base et le rendement de la Btp à 10 ans à 3,73%, alors que la semaine des banques centrales vient de s’écouler “changeant l’avenir”. Une affirmation forte mais qui pourrait s’avérer exacte dans quelques mois. De même que l’on se souviendra d’octobre 2022 pour avoir donné le coup d’envoi d’un des plus importants rallyes de ces 24 dernières années en poussant l’Eurostoxx 50 à un plus haut historique, le mois de décembre 2023 a toutes les caractéristiques pour que l’on se souvienne de lui comme celui qui a ouvert la voie au tournant de la politique monétaire”, souligne Fabrizio Barini, d’Integrae Sim.
Forte probabilité de récession au cours des deux premiers trimestres de 2024
En une semaine, les rendements se sont effondrés : Btp à 10 ans à des plus bas d’un an bien en dessous de 4%, T-Bond à 10 ans au plus bas depuis août 2023, à un pas du seuil de 4%. “Il est donc évident que le marché estime jusqu’à 6 baisses de taux de la part de la Fed au cours de l’année prochaine. La BCE, quant à elle, semble s’en tenir à sa politique monétaire restrictive, mais des indicateurs importants vont dans le sens d’un retournement à court terme”, ajoute M. Barini, qui note que les prix du gaz à la Bourse d’Amsterdam ont chuté de 14 % en cinq séances. L’Eua, ou contrat à terme sur les droits de pollution, est tombé à son niveau d’octobre 2011 : -30 % par rapport aux sommets atteints. “C’est le signe que l’économie européenne ralentit, avec une forte probabilité de récession au cours des deux premiers trimestres de 2024. Avec une inflation proche de 2 % (en Italie, elle n’a augmenté que de 0,7 % en novembre), les arguments des faucons n’ont pratiquement aucun fondement”, conclut M. Barini. La seule question qui se pose est celle de l’inflation des salaires, qui n’est toutefois pas aussi concrète en Europe qu’aux États-Unis. Il convient donc d’accorder une grande attention aux données macroéconomiques qui seront publiées cette semaine dans la zone euro : à partir d’aujourd’hui, 18 décembre, à 10 heures, l’indice Ifo sur la confiance des entreprises allemandes, et jeudi, à 11 heures, l’indice des prix à la production en Italie.
A Milan, baisse de Mps, DiaSorin et Nexi. Eni et Tim à contre-courant
Les principaux perdants à la bourse de Milan sont Mps (-1,31% à 2,947 EUR), DiaSorin (-2,50% à 89,6 EUR), suite à la présentation de son nouveau business plan (il estime une croissance des revenus entre 5% et 7% pour 2024, avec ceux associés aux tests Covid à environ 30 millions EUR, tandis qu’une augmentation d’un chiffre élevé à deux chiffres est attendue pour la période 2024-2027), et Nexi (-1,26% à 7,39 EUR). D’autre part, Eni, qui est en contact avec des fonds intéressés par l’achat d’une participation minoritaire dans sa filiale Novamont, une opération qui pourrait valoriser le producteur de bioplastiques à environ 1 milliard d’euros, a changé de mains à 14,85 euros (+0,30%). Par ailleurs, l’Italie est prête à investir en Afrique et le fera parce qu’il est crucial de jouer un rôle actif dans la gestion des nouveaux flux énergétiques qui se déplacent du sud vers le nord de la planète, comme l’a déclaré Claudio Descalzi, PDG d’Eni, samedi 16 décembre, ajoutant que le pays a également intérêt à éviter une augmentation massive de l’immigration en provenance du continent.
Tandis que Campari (-0,10% à 10 euros) vise à acquérir une marque dans la catégorie du whisky, selon ce que le CEO sortant a déclaré à Class Cnbc. Quant à Tim (+1,75% à 0,2735 euro), il poursuit sans retard les activités prévues par l’opération de vente du réseau fixe à Kkr, malgré l’assignation présentée par l’actionnaire Vivendi qui conteste la légitimité de la résolution du conseil d’administration.
En revanche, BlackRock aurait rompu les négociations en vue d’acquérir une participation majoritaire dans la société qui gère le regazéificateur Rovigo Adriatic Lng. Une société liée au négociant en matières premières Vitol aurait pris le relais de BlackRock dans les négociations. Snam (-0,54% à €4,64) dispose d’un droit de préemption sur la vente de la participation majoritaire dans le terminal. Enfin, Webuild a progressé de +0,11% à 1,904 euros après avoir cédé à Atm sa participation dans le concessionnaire des travaux de la ligne M4 du métro milanais, une transaction d’une valeur de 141,3 millions d’euros qui aura un effet sur la génération de trésorerie du groupe.
08:05 L’Europe devrait chuter, les risques géopolitiques augmentent
Les bourses européennes devraient ouvrir la première séance de la semaine en baisse. Le contrat à terme EuroStoxx50 est de -0,41%. Les contrats à terme de Wall Street, en revanche, ont légèrement augmenté (+0,09% pour le Dow Jones et +0,13% pour le S&P500) après le troisième record consécutif du Dow Jones. Selon Raphael Bostic, président de la Réserve fédérale d’Atlanta, la banque centrale américaine pourrait ne commencer à baisser ses taux qu’au troisième trimestre 2024.
L’indice Ifo sur la confiance des entreprises allemandes est la seule donnée macroéconomique à l’ordre du jour.
Les guerres en Ukraine et à Gaza n’ont pas suffi, il faut aussi évaluer l’impact possible sur les marchés du dernier lancement par la Corée du Nord d’un missile Icmb d’une portée capable de frapper les États-Unis. Il s’agit du deuxième tir de missile en quelques heures. Le seul point de l’agenda macroéconomique est l’indice Ifo sur la confiance des entreprises allemandes. La médiane des attentes recueillies par Reuters prévoit une reprise à 87,7 contre 87,3 en novembre.
L’euro en hausse face au dollar et le pétrole à la hausse
En attendant également les discours de Schnabel, conseiller exécutif de la BCE, et de Lane, économiste en chef, lors de la conférence “Fiscal Policy and Emu Governance” à Francfort (14h30), l’euro progresse de 0,31% à 1,9178 dollar. En revanche, parmi les matières premières, l’or reste en dessous de son récent pic à 2,037 dollars (+0,09%). Les cours du pétrole rebondissent, soutenus par la baisse des exportations de la Russie et les craintes de problèmes d’approvisionnement après les attaques des Houthis contre des navires en mer Rouge : Wti +1,13% à 72,59 dollars le baril et Brent +1,10% à 77,39 dollars le baril).
A Milan, surveillez Eni, Tim, Snam, Campari, DiaSorin et Webuild.
Sur la liste de Milan, il faut surveiller Eni, qui est en contact avec des fonds intéressés par l’achat d’une participation minoritaire dans la filiale Novamont, une opération qui pourrait valoriser le producteur de bioplastiques à environ 1 milliard d’euros. Par ailleurs, l’Italie est prête à investir en Afrique et le fera parce qu’il est crucial de jouer un rôle actif dans la gestion des nouveaux flux énergétiques qui se déplacent du sud du monde vers le nord, comme l’a déclaré samedi 16 décembre l’administrateur délégué d’Eni, Claudio Descalzi, ajoutant que le pays a également intérêt à éviter une augmentation massive de l’immigration en provenance du continent.
Tandis que Campari vise à acquérir une marque dans la catégorie du whisky, selon le PDG sortant qui s’est confié à Class Cnbc. Et si DiaSorin estime pour 2024 une croissance de son chiffre d’affaires entre 5 % et 7 %, celle liée aux tests Covid se situant autour de 30 millions d’euros, tandis que pour la période 2024-2027 une augmentation de ” high single digit to low double digit ” est attendue, Tim avance sans tarder dans les activités prévues par l’opération de vente du réseau fixe à Kkr, malgré l’assignation présentée par l’actionnaire Vivendi dans laquelle la légitimité de la résolution du conseil d’administration est contestée.
En revanche, BlackRock aurait rompu les négociations en vue d’acquérir une participation majoritaire dans la société qui gère le regazéificateur Rovigo Adriatic Lng. Une société liée au négociant en matières premières Vitol prendrait le relais de BlackRock dans les négociations. Snam dispose d’un droit de préemption sur la vente de la participation majoritaire dans le terminal. Enfin, Webuild a cédé à Atm sa participation dans le concessionnaire des travaux de la ligne M4 du métro de Milan, une transaction d’une valeur de 141,3 millions d’euros qui aura un effet sur la génération de cash du groupe. ()
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