Bourses aujourd'hui en direct | Le Ftse Mib accélère à la hausse avec la galaxie Mediobanca/Generali. Le gaz au plus bas depuis novembre 2021

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Légère hausse pour les marchés européens à la mi-séance

11:30 a.m. Le Ftse Mib consolide au-dessus de 32.500. Le moral des entreprises allemandes s’améliore en février
10:30 Le Ftse Mib progresse avec Mediobanca et Banco Bpm. Spread à 147, le placement de la nouvelle Btp Valore démarre
08:20 L’Europe devrait être peu animée. Confirmation de l’Allemagne : PIB -0,3% au T4 2023
07:40 L’Europe est attendue positivement suite au record du S&P500. Focus sur l’Ecofin et l’Eurogroupe

Les bourses européennes progressent légèrement au-dessus de la parité après les records de la veille, et non de Milan. En effet, l’indice Ftse Mib de Piazza Affari se confirme comme le meilleur à mi-parcours avec +0,90% à 32.646 points, toujours aux niveaux de janvier 2008, grâce à la poussée de la galaxie Mediobanca/ Generali/Banca Generali, en hausse, respectivement, de 4,15%, 3,5% et 3,49% suivie par Banco Bpm (+3,94%). Parmi les matières premières, outre le pétrole, des ventes ont également eu lieu sur le gaz, qui est passé sous le seuil des 23 euros à 22,89 euros par MWh (-1,30%), soit le niveau de novembre 2021.

L’écart Btp/Bund sous les 146 points de base

L’écart Btp/Bund a chuté à 145,8 points de base après les propos de Christine Lagarde, présidente de la BCE, lors de la conférence de presse à l’issue de l’Eurogroupe informel à Gand, en Belgique. À la BCE, avant de réduire les taux d’intérêt, “nous devons être plus confiants dans le fait que le processus de désinflation que nous observons sera soutenu et nous amènera à 2 %, ce qui est notre objectif à moyen terme”, a réitéré Mme Lagarde. Les données sur l’évolution des salaires au cours du dernier trimestre de l’année dernière “étaient encourageantes”, mais “il y a beaucoup de secteurs et d’industries où le processus de négociation sera achevé au cours du premier trimestre. Je pense que ces chiffres seront très importants, surtout s’ils continuent à être encourageants, pour atteindre la confiance dont je parlais”.

12:00 Piazza Affari la meilleure de l’UE avec les banques grâce aux rumeurs de m&a. Les prix du pétrole en forte baisse

Les marchés boursiers européens restent en baisse, à l’exception de Milan (Ftse Mib +0,61% à 32 553 points à 12h00 avec Mediobanca en hausse, +4,5% : Il Foglio rapporte que des dossiers présentés par des banques d’investissement internationales sur une éventuelle transaction par Unicredit sur Piazzetta Cuccia avec une prime supposée de 20% ou environ 12 milliards d’euros). Les marchés à terme de Wall Street sont mitigés. Les rendements des obligations d’État ont augmenté (à 3,94 % pour le Btp à 10 ans) après les déclarations optimistes du président de la Bundesbank, Joachim Nagel, qui a réaffirmé que l’inflation dans la zone euro restait durablement élevée et que la BCE devrait résister à toute tentation de réduire les taux d’intérêt de manière anticipée, en particulier avant les données économiques cruciales du deuxième trimestre 2024. Il y a quelques semaines, les investisseurs pariaient sur des baisses de taux d’intérêt de 150 points de base en 2024, mais les attentes se sont maintenant réduites à seulement 88 points de base, la première mesure étant attendue en juin. “Bien que cela puisse être tentant, il est trop tôt pour réduire les taux d’intérêt”, a déclaré M. Nagel dans un discours. Isabel Schnabel, membre du conseil des gouverneurs de la BCE, a quant à elle indiqué que les entreprises de la zone euro commençaient à absorber les fortes pressions salariales par le biais des bénéfices et que le risque de voir les attentes en matière d’inflation s’éloigner de l’objectif de 2 % s’était atténué.

Les prix du pétrole chutent fortement

Les prix du pétrole ont chuté (-1,18% à 82,69 dollars le baril pour le Brent et -1,31% à 77,58 dollars le baril pour le Wti) alors que le marché a absorbé la promesse de la Fed de prolonger sa hausse des taux d’intérêt, explique Ricardo Evangelista, analyste senior chez ActivTrades. La résilience surprenante de l’économie américaine, évidente dans les dernières données Pmi publiées jeudi, donne à la Fed une plus grande marge de manœuvre pour maintenir sa politique monétaire restrictive pendant une période prolongée. Cette dynamique limite la croissance économique et suggère une réduction de la demande future de pétrole, ce qui contribue à la baisse des prix”, souligne M. Evangelista. Toutefois, la baisse du prix du baril reste limitée par des préoccupations liées à l’offre et découlant des troubles géopolitiques actuels au Moyen-Orient. Cette instabilité met en doute la fiabilité des flux de brut en provenance de la région du Golfe et reste présente dans l’esprit des négociants, ce qui soutient les prix du pétrole”, conclut M. Evangelista.

11:30 am Le Ftse Mib se consolide au-dessus de 32.500. Le moral des entreprises allemandes s’améliore en février

Les bourses européennes ont faibli (-0,04% pour le Dax, +0,11% pour le Cac40 et +0,04% pour le Ftse100), à l’exception de Milan (Ftse Mib +0,67% à 32 573 points à 11h30 avec Mps, Banco Bpm, Bper, Mediobanca et Generali sur les boucliers) même si le moral des entrepreneurs allemands s’est amélioré en février, conformément aux attentes des économistes. L’institut Ifo a indiqué que l’indice du climat des affaires s’est établi à 85,5 ce mois-ci, comme prévu par le consensus. L’euro s’est effondré face au dollar, perdant 0,01% à 1,081. Le spread Btp/Bund reste ferme à 148,8 points de base. Le Trésor annoncera le jour même les coupons minimums garantis de la nouvelle Btp Valore, qui pourront, à l’issue du placement, être confirmés ou revus à la hausse.

10h30 Ftse Mib en hausse avec Mediobanca et Banco Bpm. Spread à 147, le placement de la nouvelle Btp Valore démarre

Toujours l’effet Nvidia sur les bourses européennes, positif en début de séance. Le Dax est à +0,14%, le Cac40 à +0,14%, le Ftse100 à +0,22% et le Ftse Mib à +0,34% à 32 467 points. Le spread Btp/Bund se maintient à 147,5 points de base alors que le placement de la nouvelle Btp Valore dédiée aux clients particuliers est en cours, le Trésor s’étant engagé à augmenter la part de la dette italienne dans les mains des petits épargnants. Via XX Settembre annoncera le jour même les coupons minimums garantis qui pourront, à la fin du placement, être confirmés ou revus à la hausse. L’émission à six ans sera proposée du lundi au vendredi 1er mars, sous réserve d’une clôture anticipée.

Vente aux enchères de Btp Short et Btpei pour un montant maximum de 5,5 milliards d’euros

Hier, 22 février, le rendement de la Btp à 10 ans a été révisé à la hausse pour atteindre la barre des 4 %, avant de retomber à 3,89 % (3,90 % ce matin) peu avant la clôture. Les obligations de la Btp sont en passe de terminer la semaine avec une hausse modérée des taux, alors que le marché a réduit ses attentes sur l’ampleur du cycle d’assouplissement monétaire. Dans ce sens, un nouveau message hawkish est venu des minutes de la dernière réunion de la BCE, selon lesquelles l’inflation n’est pas encore revenue à l’objectif et, par conséquent, il est prématuré de discuter d’une réduction des taux d’intérêt. Les obligations Btp shorts et Btpei avec une offre maximale de 5,5 milliards d’euros seront mises aux enchères. Le prochain rendez-vous aura lieu mardi avec l’adjudication de BOT, au cours de laquelle 5 milliards d’euros de deux BOT à 12 mois avec une durée de vie résiduelle de six et sept mois, respectivement, seront mis à la disposition des investisseurs. Dans la soirée, le Trésor annoncera le type et la quantité de l’adjudication à moyen/long terme du mercredi 28 février.

A Milan, Mediobanca, Banco Bpm et Generali, pas Unicredit. Bon Recordati et Brembo. Chute de DoValue

Sur la cote milanaise, Banco Bpm (+2,12% à 5,29 euros) et Mediobanca (+3,82% à 12,77 euros) se distinguent, avec la sortie d’Angelini Investments de l’actionnariat de Piazzetta Cuccia mais aussi d’Unicredit (-0,74% à 30,23 euros). Concernant cette dernière, les banques d’affaires internationales, comme le rapporte Il Foglio, sont revenues à la charge pour une opération qui serait sensationnelle : l’union avec Generali (+1,12% à 21,68 euros) via Mediobanca. Alors que Brembo, qui va poursuivre son projet de déménagement de son siège social en Hollande, comme l’a dit un porte-parole, malgré le fait que le gouvernement italien encourage les entreprises à garder leur siège dans le pays, est en hausse de +1,39% à 11,65 euros. Recordati (+0,89% à 52,14 euros) s’est également bien comportée, après les comptes 2023, car elle vise à croître par le biais de M&A dans le secteur des maladies rares aux États-Unis, qui est devenu son premier marché en termes de revenus, sans négliger les opportunités en Europe dans les domaines de la spécialité et des soins primaires. C’est ce qu’a déclaré à Reuters le directeur financier, Luigi La Corte, après les résultats de 2023 qui ont vu l’entreprise pharmaceutique dépasser les 2 milliards de revenus pour la première fois, avec d’autres objectifs de croissance pour l’année en cours et 2025.

08:20 L’Europe attend peu de mouvements. Confirmation de l’Allemagne : PIB -0,3% au 4ème trimestre 2023

Le contrat à terme Eurostoxx50 s’est rapproché de la parité (+0,04%), anticipant un démarrage en demi-teinte des marchés boursiers européens après le chiffre du PIB de l’Allemagne. L’économie allemande s’est contractée de 0,3% au quatrième trimestre 2023 par rapport au trimestre précédent (-0,2% en glissement annuel), conformément aux données préliminaires. Au dernier trimestre de l’année dernière, “la baisse des investissements a eu un effet modérateur sur l’activité économique, tandis que la consommation a légèrement augmenté”, a souligné Ruth Brand, présidente de l’Office fédéral de la statistique.

Pour l’ensemble de l’année 2023, les calculs les plus récents ont confirmé une baisse du PIB de 0,3 % en glissement annuel. L’année dernière également, la dette nette des administrations publiques allemandes s’est élevée à 87,4 milliards d’euros. Le déficit, souligne l’institut statistique Destatis, est donc resté élevé, mais a diminué de 9,5 milliards d’euros par rapport à l’année précédente, car l’augmentation de 4,4 % des recettes des administrations publiques (à 1 901,8 milliards d’euros) a été supérieure à l’augmentation de 3,7 % des dépenses publiques (à 1 989,2 milliards d’euros). Le ratio dette/PIB était de 2,1 % en 2023. Cela signifie, explique Destatis, que “la valeur de référence de 3 % du Pacte européen de stabilité et de croissance, qui a été suspendue en 2023, serait respectée”.

07:40 L’Europe devrait être positive grâce au record du S&P500. Focus sur l’Ecofin et l’Eurogroupe

Les bourses européennes sont toujours attendues en hausse en début de séance (+0,10% l’Eurostoxx50 future) dans le sillage du nouveau record du S&P500 à Wall Street (futures en légère baisse) la veille de la séance, tandis que le Nasdaq clôture à un pas d’un plus haut historique grâce à l’essor de Nvidia (+16,3%) après ses comptes supérieurs aux attentes. “L’enthousiasme pour l’intelligence artificielle et la forte croissance des revenus que nous observons parmi les sociétés de semi-conducteurs et de logiciels ont entraîné des hausses de prix démesurées et, par conséquent, une inflation des valorisations”, souligne Antonio Tognoli de Cfo Sim. “Ces actions à duration apparemment plus élevée ne réagissent plus aux taux d’intérêt : si les taux baissent, le complexe IA monte, et si les taux montent, le complexe IA continue de monter.”

Réunions informelles de l’Ecofin et de l’Eurogroupe à l’ordre du jour

Le rendement du Trésor américain à 10 ans a augmenté à 4,345%, alors que plusieurs membres de la Réserve fédérale ont évoqué les risques d’un rebond de l’inflation en cas de baisse précipitée des taux d’intérêt. A l’ordre du jour, les réunions informelles de l’Ecofin et de l’Eurogroupe (Christine Lagarde, présidente de la BCE, et Piero Cipollone, membre du directoire de Francfort, y participent). Les travaux se terminent demain, 24 février. À 10 h 20, un autre membre de la BCE, Isabel Schnabel, prendra la parole, suivie de Jochnick et Nagel.

Données macroéconomiques importantes pour l’Allemagne

Sur le front macroéconomique, en février, la confiance des consommateurs britanniques a chuté pour la première fois en quatre mois et au-delà des attentes, l’indice Gfk perdant deux points à -21 par rapport aux attentes d’une augmentation marginale à -18. Les données macroéconomiques importantes proviennent également d’Allemagne. Cela commence à 8 heures avec la deuxième lecture du PIB pour le quatrième trimestre 2023, qui ne devrait pas apporter de surprises par rapport aux -0,3 % de la première lecture (-0,1 % au troisième trimestre 2023). A 10 heures, en revanche, c’est au tour de l’Ifo, indicateur de la confiance des entreprises en Allemagne, pour le mois de février (estimation 85,5 points contre 85,2 en janvier). “Si les estimations étaient correctes, elles confirmeraient que l’Allemagne est officiellement entrée en récession : deux trimestres négatifs consécutifs, mais que le pire est probablement derrière nous”, explique M. Tognoli.

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Pas de surprise hier, 22 février, pour l’Italie avec un taux d’inflation de 0,8% (0,6% en décembre) en glissement annuel pour le second mois de janvier. De même pour l’Europe à 2,8% (2,9% en décembre). En Europe, la série de Pmi de février reste mitigée : les services atteignent le seuil des 50 points (48,8 attendus et 48,4 en janvier), l’industrie manufacturière est moins bonne que prévu (46,1 points contre 47 attendus et 46,6 en janvier) et l’indice composite s’améliore, mais reste inférieur à 50 points (48,9 points contre 48,5 attendus et 47,9 en janvier). Demandes hebdomadaires d’allocations chômage plus faibles que prévu aux Etats-Unis (201 000 contre 217 000 estimées et 213 000 la semaine dernière). Des données contrastées pour le Pmi en février, bien qu’elles soient restées au-dessus du seuil des 50 points : 51,3 points pour les services (52,4 attendus et 52,5 en janvier) et 51,5 points pour l’industrie manufacturière (50,5 attendus et 50,7 en janvier), ce qui confirme, conclut M. Tognoli, que l’économie américaine est certes forte, mais qu’elle ne peut toujours pas être considérée comme totalement à l’abri d’un ralentissement soudain.

Ventes d’or et de pétrole

Peu de mouvement de l’euro face au dollar (+0,02% à 1,082). Ventes d’or (-0,09% à 2 028 dollars l’once) et de pétrole (Wti -0,62% à 78,12 dollars le baril et Brent -0,59% à 83,18 dollars le baril. Les stocks américains de pétrole brut, y compris ceux de la Réserve stratégique de pétrole, ont augmenté de 4,3 millions de barils au cours de la semaine du 16 février, après avoir augmenté de 12,8 millions au cours des sept jours précédents. En excluant les réserves de Spr, ils ont augmenté de 3,5 millions de barils après avoir augmenté de 12 millions la semaine précédente, ce qui est inférieur à l’augmentation de 3,8 millions attendue par les économistes. Les réserves de Spr ont augmenté de 700 000 barils au cours de la semaine, en ligne avec les sept jours précédents.

À Milan, vous trouverez Mediobanca, Unicredit, Brembo, Recordati, Tod’s et doValue.

À la bourse de Milan, surveillez Mediobanca et Unicredit, Angelini Investments sortant de l’actionnariat des deux banques ; Brembo, qui poursuivra son projet de transfert de son siège social en Hollande, comme l’a déclaré un porte-parole, malgré le fait que le gouvernement italien encourage les entreprises à conserver leur siège social dans le pays ; et Recordati, qui vise à croître par le biais de M&A dans le secteur des maladies rares aux États-Unis, qui est devenu son premier marché en termes de revenus, sans négliger les opportunités en Europe dans le domaine des soins spécialisés et des soins primaires. C’est ce qu’a déclaré à Reuters le directeur financier, Luigi La Corte, après les résultats de 2023 qui ont vu l’entreprise pharmaceutique dépasser les 2 milliards de revenus pour la première fois, avec des objectifs de croissance pour l’année en cours et 2025.