Bourse, Ftse Mib en dessous de 23 000 points. S’étale légèrement

Les Bourses européennes ont été contrastées en début de séance ce jeudi 18 août (+0,16% le Dax, -0,10% le Cac40, -0,27% le Ftse100 et +0,31% à 22 830 points le Ftse Mib) dans le sillage de Wall Street (Dow Jones futures -0,3% et le S&P500 -0,37%) et des Bourses asiatiques. Les marchés boursiers mondiaux ont été marqués par la clôture dans le rouge de Wall Street après la publication du compte rendu de la réunion des 26 et 27 juillet, au cours de laquelle la Réserve fédérale a procédé à une nouvelle hausse de trois quarts de point des taux d’intérêt. Le procès-verbal a révélé des voix mitigées parmi les économistes du comité de politique monétaire de la Fed (FOMC).

L’enthousiasme des marchés après les minutes de la Fed a été de courte durée

Lors du dernier symposium de Jackson Hole, “de nombreux participants ont noté que, compte tenu de la nature changeante de l’environnement économique et de l’existence de décalages longs et variables dans les effets de la politique monétaire sur l’économie, il existe également un risque que le comité resserre sa politique plus que nécessaire pour rétablir la stabilité des prix”, selon le compte rendu. Une remarque qui a d’abord fait remonter les indices de Wall Street, qui étaient alors tous dans le rouge. Mais le passage en territoire positif une heure avant la fin des échanges a échoué et le Dow Jones a clôturé en baisse de 0,50 %, le S&P500 de 0,72 %, le Nasdaq de 1,25 %.

L’enthousiasme a été de courte durée car, en y regardant de plus près, il s’est avéré que les hausses de taux à court terme seront bel et bien maintenues. Comme il est écrit dans le procès-verbal, les membres du FOMC “estiment qu’étant donné que l’orientation de la politique monétaire s’est encore durcie, il serait probablement approprié à un moment donné de ralentir le rythme des hausses de taux, en évaluant les effets des ajustements cumulatifs de la politique sur l’activité économique et l’inflation”.

Stratégies divergentes des banques centrales

La Norges Bank doit se réunir aujourd’hui, 18 juillet, au cours de laquelle la banque centrale norvégienne devrait relever les taux d’intérêt d’un demi-point de pourcentage supplémentaire, portant le taux directeur à 1,75 %, chiffre le plus élevé de la dernière décennie. Le resserrement de la politique monétaire est une mesure adoptée par la plupart des banques centrales pour lutter contre l’inflation. L’exception, toutefois, est l’institution turque, qui s’est déclarée prête à maintenir son taux directeur à 14 % même lors de la réunion d’aujourd’hui, persistant dans la politique non conventionnelle qui l’a conduite à avoir les taux d’intérêt les plus négatifs au monde.

Le rendement du Btp à 10 ans se négocie au-dessus de 3,3 %.

Pendant ce temps, en Italie, l’écart Btp/Bund a continué de s’élargir, dépassant 225 points de base, le rendement du Btp à 10 ans s’échangeant au-dessus de 3,3 %, tandis que l’échéance allemande équivalente a augmenté de 1,09 %. Pour Bank of America, les banques centrales du G10 devront intervenir plus fortement pour lutter contre l’inflation élevée, notamment la BoE et la BCE. Malgré le resserrement de la politique monétaire par toutes les banques centrales du G10, à l’exception de la BoJ, les taux réels corrigés de l’inflation restent profondément négatifs, selon les analystes. “La BCE et la BoE ont les taux réels les plus négatifs et pourraient être amenées à faire davantage, mais il n’est pas acquis qu’elles le feront.”

Sur le front des devises, le billet vert a regagné du terrain face à l’euro, qui valait 1,0151 dollar (-0,27%) au lendemain de la publication des minutes du FOMC. Selon Chris Turner, analyste chez Ing, les minutes ont montré que les économistes américains sont satisfaits de la force du dollar, car ils estiment qu’elle contribue à supprimer les prix à l’importation et donc à réduire l’inflation. La Fed a attribué la récente hausse du dollar, notamment par rapport à l’euro, aux écarts de taux d’intérêt et Ing a déclaré que ces écarts pourraient encore se creuser jusqu’à la fin de l’année, maintenant le taux de change euro-dollar entre 1,00 et 1,02.

Le pétrole chute mais le gaz reste en hausse

Sur le front des matières premières, les deux listes de référence du pétrole se négocient en baisse de près d’un demi-point de pourcentage : le Wti américain se négocie autour de 88 dollars le baril, tandis que le Brent de la mer du Nord se situe autour de 93 dollars. Les départs de gaz ont augmenté de 2,3 % au Ttf, où les contrats à terme sur cette matière première se négocient à 231 euros par mégawattheure. La flambée estivale des prix du gaz met à genoux les industries du vieux continent. Mercredi 17 août, la compagnie d’électricité allemande Uniper, jusqu’à présent la plus illustre victime de la crise énergétique européenne, a annoncé une perte nette maximale de 12,3 milliards d’euros au premier semestre de cette année (-20 millions d’euros à la même période l’année dernière) et a prévenu qu’elle s’attendait à des bénéfices négatifs pour l’année en cours et qu’il faudra attendre 2024 pour voir un ebit ajusté positif (-564 millions au premier semestre contre un bénéfice de 580 millions au premier semestre 2021). En conséquence, à la Bourse de Francfort, le cours de l’action a chuté de plus de 7 % et continue aujourd’hui de perdre 2,50 % à 6,64 euros. L’or se situe légèrement en dessous du pair, à 1 776 $ l’once.

Sur la Piazza Affari, l’accent est mis sur Prima Industrie.

À la bourse de Milan, l’accent est mis sur Prima Industrie après que Femto Technologies a signé des accords pour l’achat d’une participation de 50,1 % des droits de vote. Après la clôture, une offre publique d’achat complète obligatoire sera lancée sur les actions de la société à un prix de 25 euros/action (22,2 euros à la clôture d’hier). Coté sur le segment Star, le titre a démarré en forte hausse de 11 % à 24,65 euros, proche du sommet de 24,7 euros atteint l’année dernière.

Eyes s’est également concentré sur Telecom Italia, sur laquelle Jefferies a réduit son objectif de prix de 0,44 à 0,34 euros, confirmant ainsi sa recommandation d’achat. A l’ouverture des marchés, le titre s’échange en légère hausse à 0,226 euro. L’entreprise de télécommunications est sous la surveillance des investisseurs depuis plusieurs mois, notamment depuis que la crise gouvernementale de Mario Draghi a rapproché la date des élections. Au centre de l’intérêt se trouvent les rumeurs selon lesquelles Fratelli d’Italia soutiendrait un plan qui impliquerait une offre de rachat par Cdp sur Tim. ()