Les Bourses européennes étaient en hausse en début de séance à l’exception de Londres (+0,43% pour le Dax, +0,55% pour le Cac40, -0,11% pour le Ftse100 et +0,58% pour le 22.834 points le Ftse Mib) en ligne avec les contrats à terme américains (+0,25% le Dow Jones et +0,26% le S&P500) prolongeant le rallye de Wall Street du 10 août grâce à des données d’inflation américaines plus faibles que prévu, qui ont alimenté les spéculations selon lesquelles la Fed pourrait modérer le rythme des hausses de taux. L’inflation américaine en juillet est restée inchangée sur une base mensuelle, après la hausse de 1,3 % enregistrée en juin, grâce à la baisse des prix des carburants, et a augmenté de 8,5 % sur un an (+0,3 % sur un mois et +8,9 % sur un an était l’estimation du consensus). Ce dernier chiffre est encore en hausse, mais beaucoup plus faible que celui enregistré en juin, où l’augmentation était de 9,1%. Alors que l’indice de base des prix à la consommation, qui est étroitement surveillé par la Fed, a augmenté de 0,3 % sur le plan cyclique et a progressé de 5,9 % sur un an, ce qui est inférieur aux attentes des économistes (+0,5 % sur un mois et +6,1 % sur un an selon le consensus).
Plusieurs responsables de la Fed le confirment : de nouvelles hausses de taux sont nécessaires.
En fait, plusieurs responsables de la Fed ont confirmé que de nouvelles hausses de taux sont nécessaires, malgré le ralentissement de l’inflation. Mary Daly, de la Fed de San Francisco, a déclaré qu’il était trop tôt pour crier victoire dans la lutte contre l’inflation, mais a indiqué qu’elle pourrait soutenir un ralentissement du rythme des hausses de taux, comme le rapporte le FT. Son collègue, Neel Kashkari, a qualifié d'”irréaliste” l’idée que la banque centrale commence à assouplir sa politique l’année prochaine. Kashkari, qui est actuellement le membre de la Fed le plus belliciste, voit toujours les taux à 4,4 % à la fin de 2023. Le président de la Fed de Chicago, Charles Evans, a souligné que l’inflation est toujours à un niveau “inacceptable” et que la Fed devra encore relever ses taux, probablement à 3,25 %-3,5 % cette année et à 3,75 %-4 % à la fin de l’année prochaine.
À tel point que, selon une enquête de CNBC auprès d’un panel d’économistes, une hausse des taux d’intérêt de 75 cents par la Fed et de 50 cents par la BCE est escomptée. “Des valeurs qui, si elles sont confirmées en septembre, sont susceptibles d’être lues positivement par le marché. En effet, les vents de la récession continuent de souffler alors que les coûts de l’énergie, c’est-à-dire les coûts des intrants, montrent des signes de ralentissement. Un contexte qui, par conséquent, pourrait pousser les banques centrales à revoir à la baisse la tendance du coût de l’argent en 2023”, a souligné Fabrizio Barini d’Integrae Sim.
Les indices, en particulier le S&P 500, sont à des niveaux de résistance importants.
C’est sur cette attente que les bourses vont évoluer dans les semaines à venir. Les indices sont, en particulier le S&P 500, “sur des niveaux de résistance importants, avec la possibilité, par conséquent, de mouvements pertinents en fonction du newsflow. C’est le cas du chiffre de l’inflation américaine en juillet, qui a baissé plus que prévu, bien que le chiffre de base reste élevé, ce qui représente un catalyseur pour un rallye prolongé des actions. Pour l’Italie, les attentes sont positives, la BCE réinvestissant 10 milliards d’euros de ressources Pepp arrivant à échéance dans des obligations d’État italiennes. Il y a donc encore de la confiance dans la capacité du pays à respecter ses engagements envers l’Europe, en particulier la mise en œuvre du PNR”, a conclu M. Barini.
L’écart Btp/Bund en baisse vers 200 points de base
Sur le front intérieur, la leader de Fratelli d’Italia Giorgia Meloni, en tête dans les sondages, a enregistré un message vidéo en anglais, français et espagnol dans lequel elle assure qu’elle ne serait pas une menace pour l’Italie, tandis que Matteo Renzi est proche d’un accord pour un troisième pôle avec Carlo Calenda. L’écart Btp/Bund est tombé à 208 points de base et le rendement du Btp à 10 ans à 2,973 % (le rendement du Trésor américain à 10 ans à 2,77 % était également inférieur à 3 %) dans le sillage de la reprise des obligations d’État après le chiffre de l’inflation américaine. Les prochains chiffres de l’inflation sont à l’ordre du jour pour le 13 septembre, la semaine précédant la réunion de la Fed, et compte tenu de la tendance récente dans le secteur de l’énergie, certains économistes ont dit à Reuters, il devrait s’agir à nouveau de données positives qui pourraient conduire à une hausse des taux de 50 points de base. ()
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