Intesa Sanpaolo est le premier choix de Citi (note d’achat et prix cible de 2,65 €) parmi les entreprises de l’UE. Banques italiennesEn effet, sa rentabilité bénéficiera de la hausse des taux et de ses mesures d’efficacité et de réduction des risques (ratio Npl de 1,2 % proche de l’objectif de 0,8 % et réduction du stock de Npl d’environ 3,9 milliards d’EUR l’année dernière). “Nous prévoyons une augmentation de plus de 20% en glissement annuel du bénéfice brut d’exploitation après provisions en 2023 grâce à l’augmentation des revenus d’intérêts nets et à l’accent mis sur l’efficacité pour atténuer l’impact de l’inflation et des investissements informatiques”, peut-on lire dans une note de Citi recueillie par milanofinanza.co.uk.
Citi : le ratio d’Intesa Sanpaolo devrait atteindre 12,7 % en 2024
Dans le même temps, Citi s’attend à ce que le rendement du capital soit tiré par la rentabilité et la génération de capital (la banque prévoit un bénéfice net de plus de 4 milliards d’euros).
à l’horizon 2023), compte tenu également de la forte réduction des risques en Russie. La banque a annoncé un dividende intérimaire de 1,4 milliard d’euros qui sera versé en novembre, soit environ 30 % de plus que le niveau minimum indiqué cet été. A tel point que Citi prévoit un Rote, rendement des fonds propres tangibles, de 10,2% à la fin de cette année, passant à 11,4% en 2023 et 12,7% en 2024.
L’approche prudente d’Unicredit en matière de qualité de crédit appréciée
Ne suivra pas avec Unicredit (Roe de 6,1 pour cent en 2022, 7 pour cent en 2023 et 8,6 pour cent en 2024), qui est néanmoins couverte par une note d’achat et un prix cible de 15,5 euros par Citi. “Unicredit est l’une de nos valeurs préférées en Italie en raison de sa rentabilité et de la solidité de son capital même dans un environnement plus difficile, de son rendement du capital et de sa valorisation attrayante”, peut-on lire dans la note de Citi. L’institution, poursuit Citi, dispose d’une position de capital solide, lui permettant d’obtenir des rendements généreux, et continue d’adopter une approche prudente en matière de qualité de crédit afin de se préparer à l’impact du ralentissement macroéconomique. Il n’y a pas de pénurie de certains risques y compris l’exposition résiduelle à la Russie.
La diversité de Mediobanca, un mérite
Citi a également une note d’achat avec un objectif de prix de 12 € sur Mediobanca, une institution qui peut tirer parti de sa position de leader dans le domaine de la banque d’entreprise et de la banque d’investissement et renforcer sa position dans la gestion de patrimoine et le crédit à la consommation afin d’améliorer sa rentabilité et de poursuivre sa croissance. un solide rendement du capitale : Citi prévoit un Rote de 9,7% en 2022, 10,6% en 2023, 11,1% en 2024 et 9,5% en 2025. “Nous pensons que Mediobanca est différente des autres banques italiennes que nous couvrons, étant donné l’amélioration potentielle de Rote due à l’augmentation de la rentabilité de la division Corporate & ; Investment Banking, le développement de l’offre en matière de gestion de patrimoine par le biais de la croissance organique et de nouvelles acquisitions, ainsi que la reprise du crédit à la consommation”, a expliqué Citi.
Bper a le potentiel d’améliorer sa rentabilité de 4 % à 7 % en 2024.
Enfin, il y a la plus petite Bper Banca (achat et prix cible à 2,60 euros, Rote à 6,7% en 2022, 7,8% en 2023 et 9,1% en 2024). “Nous recommandons d’acheter Bper en raison du potentiel avantages de l’acquisition L’acquisition récemment réalisée de Banca Carige et l’amélioration potentielle de la rentabilité liée aux actions mises en œuvre par la direction : dé-risque, pénétration accrue de la gestion d’actifs, gestion des liquidités, dynamisme commercial et efficacité des coûts “, a indiqué Citi, estimant que Bper a le potentiel d’améliorer sa rentabilité à environ 7 % en 2024, contre environ 4 % en 2021, et que la bonne exécution des actions prévues et l’environnement macroéconomique seront des facteurs clés de ce résultat. Les développements M&A sont également un facteur clé à prendre en compte, étant donné la consolidation potentielle du secteur. (reproduit confidentiellement)
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