Il s’agira d’un trimestre où le retour aux provisions pour prêts sera central dans le bilan des banques. Dans le prévisions par Banca Akrosles comptes de Intesa Sanpaolo concernant le troisième trimestre de 2022 (sera publié le 4 novembre) devrait voir ses revenus et ses marges diminuer à la fois en glissement annuel (limité par la hausse des taux de la BCE) et par rapport au trimestre précédent en raison de la guerre en Ukraine et de la crise énergétique en Europe.
Selon les analystes, les revenus devraient s’établir à 4,882 milliards d’euros (-3,9 % sur un an), les dépenses d’exploitation à 2,612 milliards d’euros (-0,6 % sur 2021), l’EBITDA à 2,270 milliards d’euros (-7,5 %), la provisions sur prêtsà la place, augmentent de 29,3 %, passant de 553 à 702 milliardspour arriver à un un bénéfice net de 790 millions (19,6 % en glissement annuel, -40,6 % par rapport au trimestre précédent). Ces derniers jours, plusieurs régulateurs européens et de la BCE ont averti les marchés que la situation géopolitique complexe pourrait entraîner des bilans moins riches et ont donc invité les institutions de la zone euro à faire preuve de prudence.
Les commissions et les bénéfices des transactions sont freinés par des marchés en dents de scie
Pour les analystes d’Akros, le bilan devrait être caractérisé par “une baisse des revenus et une hausse des dépréciations de prêts impactant la rentabilité d’Intesa Sanpaolo au troisième trimestre 2022”. Les recettes présumées sont en baisse de 4 % par rapport à l’année précédente, à 4,9 milliards d’euros, “sous l’effet d’honoraires nets en baisse de 5 % par rapport à l’année précédente, à 2,2 milliards d’euros, en raison de l’augmentation de l’activité de l’entreprise. baisse des frais de gestion des actifs et un un bénéfice commercial de seulement 150 millions, contre 378 millions il y a un an en raison de la complexité des conditions sur les marchés financiers”.
D’un autre côté, Le revenu net d’intérêts (RNI) devrait augmenter de 7,5 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 2,15 milliards d’EUR, grâce à l’augmentation des volumes de prêts et à un environnement de taux d’intérêt plus favorable, tandis que le bénéfice de souscription devrait rester inchangé à 380 millions d’EUR. Banca Akros s’attend à ce qu’Intesa Sanpaolo “fasse preuve d’un bon niveau d’efficacité”. contrôle des coûtscompenser la pression inflationniste par de nouvelles rationalisations et maintenir les coûts d’exploitation stables à un niveau annuel de 2,6 milliards d’euros, ce qui conduit à une marge brute d’exploitation de 2,3 milliards d’euros, en baisse de 7,5 % par rapport à 2021, avec une marge brute d’exploitation de 2,3 milliards d’euros. Le coefficient d’exploitation a augmenté de 2 points de pourcentage en glissement annuel pour atteindre 53,5 % au troisième trimestre, et est resté stable à 50 % sur les 9 mois.”
Retour des réductions de valeur, +30% en glissement annuel
Les analystes ne s’attendent pas à une “détérioration de la qualité des actifs au cours du trimestre, mais les dépréciations de prêts devraient augmenter de près de 30 % par rapport à l’année précédente pour atteindre 700 millions d’euros”, en raison de l’augmentation de l’encours des prêts. ralentissement du PIB qui s’accentuera au cours des prochains trimestres. Partant d’un ratio de solidité du capital, le Cet1, de 12,7 % mis en place progressivement et de 12,5 % pleinement chargé en juin dernier, la position du capital “devrait rester solide, affectée toutefois par la poussée du spread Btp sur les Bunds allemands pendant l’été”. Ainsi, la sensibilité de la banque est une baisse de 10 points de base (0,10 %) de Cet 1 pour chaque augmentation de 50 points de base de l’écart.
Banca Akros : plus de 3 milliards de bénéfices attendus en neuf mois
Les analystes s’attendent à ce qu’Intesa Sanpaolo confirme ses prévisions pour l’exercice 2022. sur “un revenu net supérieur à 4 milliards d’euros en supposant qu’il n’y ait pas de changements critiques dans l’approvisionnement en matières premières/énergie et un revenu net bien supérieur à 3 milliards d’euros dans le cas d’une couverture prudente de 40 % de l’exposition à la Russie et à l’Ukraine”. Ce dernier chiffre, plus de 3 milliards, a déjà été atteint selon la Banca Akros au cours des neuf mois de 2022 d’après leurs estimations.
La notation d’Intesa est “Acheter”, avec un objectif de cours de 2,5 euros, soit une hausse possible de 43% aux prix actuels. Mardi, le titre court à la Piazza Affari, +3,3% à 34,74 milliards d’euros de capitalisation. Depuis le début de l’année, il a perdu 23,4 %, soit un peu plus que le Ftse Mib. ()
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