Azimut et Mediolanum, notes des analystes après les collectes du mois d’août

Azimut et Banca Mediolanum sous la loupe des analystes après la publication hier de leurs chiffres de collecte nette pour le mois d’août (alors que Fineco a publié ses chiffres aujourd’hui).

Azimut

Le groupe a clôturé le mois avec un solde de 321 millions et un total depuis le début de l’année de 5,2 milliards. ” La collecte d’Azimut a dépassé les attentes et a été positive malgré l’environnement de marché et la forte volatilité. Nous soulignons que la composante administrée a été affectée au cours du mois par quelques sorties principalement liées à des clients institutionnels, notamment le rachat attendu d’un fonds de pension mexicain qui reconstituera sa position au cours de l’année”, a rappelé Equita Sim, confirmant sa note “hold” et son objectif de cours de 22,4 €. La sim a estimé les entrées nettes de fonds à 300 millions d’euros (moyenne mensuelle) pour le mois d’août. Le bureau de recherche d’Intesa Sanpaolo confirme l’ajout et l’objectif de cours de 20,3 euros : ” nos estimations de flux de 6 milliards, dont 3 milliards en actifs gérés, sont cohérentes avec les niveaux de flux organiques depuis le début de l’année de, respectivement, 4,72 et 1,96 milliards “. Pour sa part, Mediobanca Securities note que “la performance commerciale du mois d’août a été bonne et supérieure aux attentes. Toutefois, nous prévoyons un faible développement au quatrième trimestre en raison des conditions macroéconomiques actuelles et confirmons donc notre note neutre sur le titre’, avec un prix cible de 19 EUR. “Les chiffres du mois d’août sont conformes à nos estimations”, indique Banca Akros, qui confirme l’achat et un objectif de cours de 26 euros. Le cours de l’action baisse actuellement de 1,43% à 15,80 euros.

Banca Mediolanum

La banque a réalisé des flux nets de 291 millions en août. “Le mois d’août est caractérisé par une faible saisonnalité et a également été impacté par les échéances fiscales des clients italiens qui ont généré des sorties de comptes courants pour 300 millions. Le groupe confirme de bons chiffres de financement dans un environnement de marché compliqué. De plus, le mix de flux est positivement orienté vers la gestion d’actifs grâce aux programmes d’investissement automatiques et progressifs sur les marchés actions proposés aux clients’, a commenté Equita sim, laissant sa note d’achat inchangée avec un prix cible de 8,5 euros. Pour le bureau d’études d’Intesa Sanpaolo (achat et objectif de cours de 8,6 € inchangé) : “Le bon mix du mois d’août conduit à un solde depuis le début de l’année de 3,84 milliards d’euros d’actifs sous gestion, non loin du record de 4,37 milliards d’euros sur les huit premiers mois de 2021, malgré la période difficile. Nos estimations pour 2022 indiquent des flux totaux de 8 milliards dont 6 milliards d’actifs sous gestion”. Mediobanca Securities note que Mediolanum a connu un ralentissement par rapport à la collecte moyenne de 500 millions au cours des sept premiers mois. “Mais dans tous les cas, cela reflète la saisonnalité habituelle de l’activité. Le groupe a collecté 3,8 milliards d’euros d’actifs sous gestion au cours des huit premiers mois et est en bonne voie pour atteindre notre objectif de 6 milliards d’euros pour 2022”, indiquent les analystes, qui soulignent que “Mediolanum est la seule valeur à être surperformée (objectif de 8,2 euros, ndlr) parmi celles du secteur italien couvert”, ajoutant qu'”historiquement, le groupe est exposé à 30% au dollar, ce qui devrait avoir protégé la performance de ses actifs ces derniers mois”. Pour Banca Akros (achat et objectif de cours de 9,2 € inchangé), ‘les chiffres du mois d’août sont en ligne avec nos estimations, la banque confirme la capacité du réseau à gérer les clients et le mix de financement résilient, notamment grâce à ses mécanismes d’investissement automatique’. Le titre est actuellement en baisse de 0,06% à 6,44 euros. ()