Axa met en vente 7,9% de Mps et gagne près de 80 millions

Après avoir contribué de manière décisive au renforcement du capital, Axa sort du marché de l’assurance. Montepaschi avec une plus-value de près de 80 millions. Dans un geste surprise, lundi 27 février, la société française a liquidé sur le marché la quasi-totalité de sa participation, qui était passée à 7,9% avec l’augmentation de capital de 2,5 milliards clôturée fin octobre 2022. La sortie s’est faite par le biais d’un bookbuilding accéléré confié à… Bnp Paribas qui placerait environ cent millions de titres auprès d’une pluralité d’investisseurs internationaux. Au final, Paris ne détiendra qu’une participation symbolique de 0,0007%.

Explication d’Axa

Dans une note, Axa a justifié ce choix par la volonté “de ne pas être représenté au conseil d’administration lors de la prochaine assemblée générale des actionnaires de Mps et de ne pas influencer la stratégie à long terme de la banque”. Déjà ces derniers jours Antimo Perrettadirecteur général du marché européen et président du conseil d’administration italien d’Axa, avait exclu toute volonté de gérer la banque. Il semble également que le Trésor public, en tant que principal actionnaire de la Monte à 64 pour cent. La transaction ne doit pas être lue comme une démarche hostile à l’égard de la banque et de son principal actionnaire, mais comme la conclusion naturelle de l’investissement réalisé l’année dernière”, explique une source.

L’augmentation de capital et la plus-value

Axa avait été l’investisseur principal de l’augmentation de capital à laquelle elle avait participé avec un investissement de 200 millions d’euros. L’intervention avait été favorisée par la relation d’estime entre le PDG d’Axa et la direction de la société. Axa Thomas Buberl et Luigi Lovaglio, directeur général de Mps, et la médiation de Frédéric de Courtois, directeur général adjoint, et de Marco Morelli, président exécutif d’Axa Investment Management. Bien que faisant partie d’une opération systémique, l’investissement s’est avéré très fructueux pour Paris. En quatre mois, les nouveaux titres (placés à 2 euros) sont passés à 2,74 euros, dégageant une plus-value de près de 80 millions d’euros.

L’accord commercial se poursuit

Si le lien entre les actionnaires s’est dissous, l’alliance commerciale datant de 2007 reste en place. Sur ce plan, comme le prévoyait MF-Milano Finanza, Paris raisonnerait sur des solutions pour rendre l’activité d’assurance vie plus efficace. En particulier, la possibilité d’identifier un réassureur pour l’ensemble du portefeuille italien, qui représente aujourd’hui plus de 20 milliards d’euros et comprend des affaires liées à Mps, serait sur la table. Cette intervention permettrait à Axa de réduire le niveau de risque et donc les injections de capital nécessaires suite à l’entrée en vigueur de Solvabilité II. Il s’agirait toutefois d’une mesure moins drastique que la vente du portefeuille, que Paris n’envisage pas pour l’instant.

Le renouvellement du conseil d’administration

Le remaniement de l’actionnariat intervient dans des semaines cruciales pour le renouvellement du conseil d’administration. Alors que la réunion de renouvellement du conseil est prévue le 20 avril, la date limite de dépôt des listes est fixée au 27 mars, et les nominations vont s’accumuler dans les semaines à venir. Le remplacement de Lovaglio est au contraire considéré comme improbable, bien que les sources romaines excluent que le nom puisse être considéré comme “blindé”. Dans le reste du conseil d’administration, les changements seront profonds pour les douze postes relatifs au Mef, tandis que le président Patrizia Grieco a déjà annoncé son intention de ne pas se représenter à la direction générale d’Anima. Les trois autres postes sont pour l’instant occupés par la liste Assogestioni, qui pourrait confirmer Marco Giorgino, Alessandra Barzaghi et Paola De Martini. ()