Le bénéfice d’Allianz a baissé plus que prévu au deuxième trimestre 2022 et le cours de l’action à la Bourse de Francfort a fléchi de 1,96% à 175,93 euros. La compagnie d’assurance allemande a enregistré un bénéfice net de 1,706 milliard d’euros, contre 2,225 milliards d’euros à la même période l’année précédente, en raison de pertes sur les investissements financiers, et a manqué les prévisions du consensus des analystes, qui tablaient sur 1,846 milliard d’euros.
Le bénéfice d’exploitation augmente de 5,3 % et Allianz confirme son objectif pour 2022
Mais le bénéfice d’exploitation s’est amélioré de 5,3% à 3,5 milliards d’euros, grâce à l’amélioration des résultats de souscription et d’investissement dans le segment dommages, au point que le groupe a confirmé son objectif pour 2022 de 13,4 milliards d’euros à la fin de l’année, plus ou moins 1 milliard d’euros, même si l’activité de gestion de patrimoine (bénéfice d’exploitation en baisse de 6,6%) est à la peine en raison des turbulences du marché.
Sorties nettes supérieures aux attentes
Les actifs gérés pour le compte de tiers ont baissé de 109 milliards pour atteindre 2 319 milliards, a ajouté la société munichoise, en mettant en cause les incertitudes liées à l’inflation et les turbulences des marchés boursiers. En outre, les effets de change ont eu un impact positif de 87,7 milliards d’EUR sur les actifs sous gestion, mais celui-ci a été plus que compensé par l’impact du marché de 159,2 milliards d’EUR et par des sorties nettes de 33,8 milliards d’EUR. Les analystes avaient prévu des sorties nettes de 18 milliards seulement.
La volatilité du marché a eu un impact sur le deuxième trimestre
La volatilité des marchés a eu raison d’Allianz au deuxième trimestre, l’amenant à passer une dépréciation de 282 millions d’euros et contribuant à une baisse de 12,5 % du bénéfice d’exploitation de la division Vie et santé. Le ratio combiné, une mesure de la rentabilité, pour le segment P&C s’est amélioré à 93,6 % contre 93,9 % pour la même période de l’année précédente, bien qu’il ait été inférieur à l’estimation consensuelle de 93 %. Le ratio de solvabilité de la société, qui mesure la solidité financière, a atteint 200 % fin juin, soit un niveau presque stable après 199 % en mars.
La fraude aux États-Unis a laissé des traces au cours du deuxième trimestre
Toutefois, malgré la baisse des bénéfices, le PDG Oliver Baete a assuré : “nous sommes bien positionnés pour faire face à l’impact de l’inflation élevée et aux pressions économiques particulièrement évidentes en Europe”. Le trimestre marque en fait un retour à la normale pour Allianz, qui, à la mi-mai, a accepté de payer plus de 6 milliards de dollars et son unité de gestion d’actifs américaine a plaidé coupable de fraude boursière criminelle pour l’effondrement de ses fonds Structured Alpha au début de la pandémie de Covid-19. Cette affaire a jeté une ombre sur Allianz, l’une des sociétés allemandes les plus précieuses, et bien que la plupart des coûts liés à cette affaire soient derrière elle, elle a laissé des traces au deuxième trimestre, car la société a enregistré des charges de restructuration de plus de 100 millions d’euros pour la fermeture de son unité de fonds américains AGI, qui était au centre des problèmes.
L’action est dans le rouge à la Bourse de Francfort, Citi reste prudent : note neutre
Bien que l’action Allianz ait sous-performé l’Eurostoxx de 2% au cours de l’année écoulée, alors que ses concurrents ont surperformé l’Eurostoxx d’environ 2% en moyenne, Citi a réitéré sa note neutre et son objectif de cours à 190,60 euros sur l’action, soulignant que les résultats opérationnels du deuxième trimestre ont été décents, grâce à des résultats P&C plus élevés et à une croissance des revenus : +8,2% à 37,1 milliards d’euros, alors que les sorties de Pimco ont été nettement supérieures aux attentes du courtier. ” Le ratio Solvabilité II était globalement conforme à l’estimation du consensus. Nous restons prudents en raison de l’incertitude concernant les flux de P&C retail et de Pimco. Nous nous félicitons de la confirmation des prévisions pour l’année en cours”, a conclu Citi. ()
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