Twitter, comptes vérifiés à 8 $ par mois. Elon Musk met le prix après une controverse (via social) avec Stephen King

Une salle du conseil d’administration rasée, des licenciements en vue pour près de 2 000 employés, l’interdiction pour les abonnés du service Blue d’accéder aux articles sans publicité, et un abonnement mensuel de 8 dollars pour les utilisateurs vérifiés. Ce sont les premières révolutions d’Elon Musk chez Twitter. Cerise sur le gâteau, le milliardaire, qui dirige quatre autres sociétés, a annoncé qu’il prendrait la direction de l’entreprise de médias sociaux, qui vient d’être rachetée pour 44 milliards de dollars. Le fondateur de Tesla, qui dirige également l’entreprise aérospatiale SpaceX, la start-up de neurotechnologie Neuralink et l’entreprise d’infrastructure Boring Company, a licencié la semaine dernière le PDG de Twitter, Parag Agrawal, et huit autres hauts responsables du conseil d’administration. On ignore combien de temps il restera PDG ou s’il décidera de nommer quelqu’un d’autre.

Il a à ses côtés Jack Dorsey, le cofondateur et guide historique de la plateforme de microblogging, qui a soutenu l’ascension de l’ami milliardaire, ainsi que la Kingdom Holding Company du prince, Alwaleed bin Talal (16,9% sont aux mains du fonds souverain d’Arabie saoudite). Les documents soumis à la SEC par Elon Musk, qui contiennent des données sur l’actionnariat de Twitter, mises à jour pour la treizième fois depuis le 5 avril, montrent qu’Alwaleed bin Talal a déplacé près de 35 millions d’actions Twitter par l’intermédiaire de Kingdom Holding, pour une valeur d’environ 1,9 milliard. Il est le deuxième plus grand investisseur de Twitter. Alors que Dorsey a accepté de transférer la participation de 2,4 % (18 millions d’actions, d’une valeur d’un milliard de dollars) qu’il détenait dans la société qu’il a cofondée à la nouvelle entreprise de Musk.

Comptes vérifiés à 8 $ par mois après une controverse (via social) avec Stephen King

Non satisfait, Musk a suggéré que Twitter pourrait faire payer les utilisateurs 8 dollars par mois pour avoir un compte vérifié. En réponse à un tweet de Stephen King dans lequel l’auteur affirmait ne pas vouloir payer 20 dollars par mois pour conserver un badge de vérification sur Twitter, Musk a répondu : “Que diriez-vous de 8 dollars ?”. D’un autre côté, a-t-il écrit, “nous devons payer les factures d’une manière ou d’une autre”. Twitter ne peut pas compter sur les “seuls” annonceurs pour joindre les deux bouts. Tout le monde peut créer un compte Twitter et publier des tweets, mais la société de médias sociaux désigne certains comptes comme vérifiés si elle estime que les tweets de l’utilisateur présentent un intérêt public. Twitter appose un badge bleu sur les profils vérifiés des célébrités, des hommes politiques, des journalistes et autres.

Nous devons payer les factures d’une manière ou d’une autre ! Twitter ne peut pas compter entièrement sur les annonceurs. Que diriez-vous de 8 dollars ?

– Elon Musk (@elonmusk) 1er novembre 2022

Tout cela alors que Twitter, selon une correspondance interne de l’entreprise consultée par le Wall Street Journal, ne permettra plus aux abonnés de son produit payant, Twitter Blue, d’accéder aux articles sans publicité des éditeurs. Twitter Blue a été lancé en juin de l’année dernière. Il s’agissait du premier service d’abonnement de la plateforme qui offrait un accès exclusif à des fonctionnalités premium, notamment la possibilité de modifier des tweets. Ce service permettait aux abonnés de lire les articles de certains éditeurs sans publicité. Le mois dernier, la plateforme de médias sociaux a mis un bouton de modification à la disposition des abonnés payants aux États-Unis. Aujourd’hui, Twitter prévoit d’apporter de nouveaux changements à son abonnement Blue, qui coûte 4,99 dollars par mois.

Près de 2 000 personnes risquent d’être licenciées

Après le rachat, qui s’est achevé la semaine dernière, M. Musk s’est empressé d’imprimer sa marque sur Twitter, qu’il avait ridiculisé pendant des mois pour sa lenteur à introduire des changements dans ses produits ou à supprimer les comptes de spam. Ses équipes ont commencé à rencontrer certains employés pour étudier le code logiciel de Twitter et comprendre comment fonctionnent certains aspects de la plateforme, selon des sources citées par Reuters. Certains employés qui ont parlé à Reuters ont dit qu’ils avaient reçu peu de communication de Musk ou d’autres dirigeants. Ils sont certainement inquiets alors que Twitter prévoit de licencier un quart de ses effectifs dans le cadre de ce qui devrait être une première série de licenciements. L’entreprise de médias sociaux comptait plus de 7 000 employés à la fin de 2021, de sorte que les licenciements pourraient toucher près de 2 000 personnes.

Le risque de poursuites judiciaires

Des économies, mais aussi des problèmes. En effet, la décision de torpiller l’ensemble du conseil, selon les avocats, pourrait s’avérer coûteuse, exposant l’entreprise à des poursuites judiciaires. Selon l’accord de rachat de Twitter, les membres du conseil d’administration avaient droit à un “parachute doré” de 20 à 60 millions de dollars chacun s’ils étaient licenciés après la fusion. En licenciant les anciens cadres “pour cause”, Musk a évité d’avoir à effectuer ces paiements. Même si les cadres licenciés intentaient un procès à la société, il est probable que “le fait de traîner l’affaire en justice ne coûterait qu’une infime partie du règlement estimé”, a déclaré Ron Zambrano, président du cabinet d’avocats West Coast Trial Lawyers de Los Angeles.

Mais Anat Alon-Beck, professeur de droit des affaires à la Case Western Reserve University, a déclaré qu’un jury pourrait rejeter la demande de Musk selon laquelle les actions des anciens cadres justifiaient leur licenciement pour cause. Les contrats ne permettent généralement de licencier les employés pour un motif valable qu’en cas de négligence grave ou de manquement délibéré aux obligations professionnelles, et Musk pourrait avoir du mal à faire valoir que c’est le cas ici.

Les lois fédérales interdisent les licenciements massifs sans préavis en vertu de la loi dite Warn Act, qui signifie Worker Adjustment and Retraining Notification, a déclaré William B. Gould IV, professeur émérite spécialisé dans le droit du travail à la Stanford Law School. La loi Warn oblige généralement les grandes entreprises à informer les employés au moins 60 jours à l’avance si elles prévoient de licencier 100 travailleurs ou plus. Les entreprises qui enfreignent la loi sont tenues de payer les salaires des employés pendant la période où elles n’ont pas donné de préavis.

Tesla en paie le prix

Mais le prix à payer pour la nouvelle entreprise de Musk est également celui de l’action Tesla, qui a perdu un tiers de sa valeur depuis qu’il a fait son offre d’achat de Twitter en avril, contre une baisse de 12 % de l’indice S&P 500. Quant à Twitter, après l’offre et la volte-face continue de Musk, il est tombé à un plus bas relatif à 32,52 dollars le 12 juillet avant de se reprendre à 53,70 dollars contre les 54,20 dollars mis en avant par Musk. À la suite de la conclusion de l’acquisition, Moody’s a annoncé hier, 31 octobre, qu’elle avait abaissé la note de la famille d’entreprises (CFR) de Twitter et la note des obligations non garanties de premier rang de Ba2 à B1.

Voici pourquoi Moody’s a ramené la note de la société de médias sociaux à B1.

L’abaissement de la note reflète les prévisions de l’agence de notation concernant une augmentation substantielle de la dette financée et une réduction des flux de trésorerie à la clôture, ce qui entraînera une augmentation substantielle de l’effet de levier et un affaiblissement d’autres paramètres de crédit. La gouvernance est l’un des principaux facteurs à l’origine de cette mesure de notation. Les notations de crédit restent sous examen en vue d’un éventuel abaissement. Le classement SGL-1 a été retiré.

Plus précisément, l’abaissement de la note de la famille d’entreprises à B1 reflète l’attente de Moody’s d’une augmentation substantielle de la dette et d’une réduction des flux de trésorerie à la clôture. Bien que la structure finale du capital à la clôture n’ait pas été divulguée, dans des déclarations publiques précédentes, Musk avait fait état de 13 milliards de dollars d’engagements financiers pour la transaction. Ce montant est sensiblement plus élevé que les 5,25 milliards de dollars de dette brute déclarés au 30 juin 2022. Twitter était en position de trésorerie nette au 30 juin 2022.

La dette non garantie de premier rang de Twitter, désormais notée B1 – 700 millions de dollars arrivant à échéance en 2027 et 1 milliard de dollars arrivant à échéance en 2030 – n’est pas assortie de clauses restrictives concernant les paiements restreints ou l’émission de dettes non garanties. Toutefois, elle dispose de protections contre un changement de contrôle qui se déclenchent lorsqu’un investisseur acquiert plus de la moitié des actions de la société et si Moody’s et S&P dégradent la note de la société dans les 60 jours suivant le changement de contrôle. Les dispositions relatives au changement de contrôle obligent la société à offrir de racheter les obligations à 101% de leur valeur nominale, si les investisseurs communiquent leur volonté de rembourser les obligations. La société a également des obligations convertibles de premier rang non garanties que Moody’s ne note pas, dont 1,15 milliard de dollars arrivent à échéance en 2024 et qui comportent également des dispositions relatives au changement de contrôle.

Moody’s : le risque de gouvernance de Twitter est très négatif

Quant au risque de gouvernance de Twitter, qui est “très négatif”, Moody’s craint des politiques financières agressives et une concentration de la propriété entre les mains de Musk. En outre, à l’instar de ses concurrents, Twitter est confronté au risque de changements législatifs potentiels concernant la protection de la responsabilité des contenus tiers et les lois sur la confidentialité des données, qui pourraient nuire à ses activités. Les médias sociaux font l’objet d’un paysage réglementaire complexe et évolutif, tant aux États-Unis qu’à l’étranger, les gouvernements cherchant à protéger les données personnelles et à bloquer les manipulations malveillantes des réseaux sociaux.

Les craintes liées à la censure peuvent également influencer l’utilisation des services ou donner lieu à des pressions politiques. Pour empêcher la manipulation de sa plateforme, Twitter investit massivement dans la suppression des comptes de spam, des fake news et autres contenus manipulateurs ou offensants. Twitter, poursuit l’analyse de Moody’s, occupe également une position de niche et de marque forte dans le domaine des réseaux sociaux, avec une base d’utilisateurs actifs quotidiens monétisés de 238 millions dans le monde au 30 juin de cette année. L’examen de la notation se concentrera sur la structure finale du capital à la clôture de l’acquisition de Musk, ainsi que sur les stratégies commerciales et les politiques financières de la société. Avec des informations supplémentaires sur ces questions, Moody’s pourrait conclure que la note de la famille d’entreprises “devrait être abaissée de plusieurs crans”. ()