Six idées d’investissement pour améliorer le profil risque-rendement des portefeuilles, selon Haefele (Ubs Gwm)

Economie & Finance

La force relative de l’économie américaine réduit le risque de récession à court terme, mais pourrait obliger la Fed à procéder à des hausses de taux plus rapides et plus importantes, ce qui augmenterait le risque de récession à une date ultérieure. Pour cette raison, elle a réduit la probabilité d’une contraction dans ses scénarios baissiers et a augmenté la probabilité d’une inflation “fictive” de 10 à 20 %. “Les marchés boursiers ne se redresseront fortement que s’il y a confirmation que l’inflation est désormais sur une trajectoire descendante et que les risques pour la croissance économique ont été métabolisés”, a expliqué Mark Haefele, Chief Investment Officer Global Wealth Management chez Ubs. Tant qu’il n’y aura pas plus de certitude, “les marchés continueront probablement à afficher une forte volatilité. Dans ce contexte, nous recommandons de rester investi, mais de manière sélective, et de constituer un portefeuille capable de faire face à différents scénarios, en privilégiant les valeurs défensives, la valeur, la génération de revenus, la diversification et la sécurité.”

Sur quels secteurs et quelles monnaies orienter les portefeuilles ?

Six idées d’investissement en particulier ont été suggérées par Haefele. La première, renforcer les positions défensives. En effet, le resserrement monétaire en cours, la menace de pénurie énergétique en Europe et les restrictions de voyage dues au Covid-19 en Chine freinent la croissance mondiale. “Nous recommandons donc d’orienter les portefeuilles vers les secteurs du marché qui sont mieux à même de tolérer un ralentissement de l’activité économique. Sur les marchés d’actions, nous nous concentrons donc sur les valeurs de santé et de consommation de base, qui ont surperformé le MSCI ACWI de 6 et 9 points de pourcentage (pp) respectivement depuis le début de l’année. Dans le domaine des titres à revenu fixe, nous privilégions les obligations de haute qualité et les titres de créance plus résistants. Parmi les devises, nous préférons le franc suisse et le dollar américain. Les stratégies de protection du capital peuvent également donner aux portefeuilles un avantage plus défensif”, a souligné l’expert d’Ubs.

Deuxième idée, chercher des possibilités de revenus. En période de forte volatilité des marchés, les investisseurs préfèrent les instruments qui peuvent générer des rendements plus prévisibles. Haefele voit une opportunité d’inclure dans le portefeuille des sources de revenus sélectionnées en dehors des actions, par exemple des titres de qualité à revenu de
les entreprises aux fondamentaux solides qui versent des dividendes élevés, les obligations, les stratégies de vente de la volatilité sur les devises et les matières premières, et l’immobilier.

Troisième idée, investir dans des secteurs de valeur. Historiquement, les périodes de forte inflation s’accompagnent d’une surperformance des valeurs de rendement par rapport aux valeurs de croissance. Depuis le début de l’année 2022, l’indice MSCI AC World Value a surperformé l’indice Growth de 13%. “Nous nous concentrons sur les valeurs de valeur mondiales et sur le marché boursier britannique, qui présente une forte exposition aux secteurs de valeur. En outre, les valeurs énergétiques, un secteur de valeur qui génère de bons rendements en espèces, devraient bénéficier d’une nouvelle hausse des prix du pétrole dans les mois à venir”, poursuit l’expert d’Ubs.

Parier sur la valeur

Quatrième idée, parier sur des stratégies de fonds spéculatifs décorrélés. Il n’a pas été facile pour les investisseurs de générer des rendements positifs en 2022. Les hedge funds ont été une île heureuse et certaines stratégies, comme la macro discrétionnaire, ont été particulièrement performantes. Comme la performance des marchés d’actions et d’obligations continue de dépendre de l’inflation et de la politique monétaire, pour faire face à l’incertitude actuelle
l’expert d’Ubs recommande de diversifier les portefeuilles dans les fonds spéculatifs.

Cinquième idée, profiter des opportunités de valeur sur les marchés privés. Certains fonds de marchés privés devraient revoir à la baisse leurs estimations de la valeur nette d’inventaire suite à la baisse des valorisations des fonds d’actions de croissance depuis le début de l’année. Mais le déploiement de capitaux sur les marchés privés après une baisse de la valorisation des actions cotées en bourse produit des résultats positifs sur une base historique. Dans l’environnement actuel, Haefele privilégie les stratégies axées sur la valeur pour s’exposer aux marchés privés.

Mais attention à l’ère de la sécurité

Sixième idée, le positionnement pour l’ère de la sécurité. Les valeurs de croissance restent parmi nos secteurs les moins appréciés, mais nous pensons que l’ère de la sécurité et la transition mondiale vers la stabilité et la durabilité continueront à générer des opportunités intéressantes à long terme”, a prédit M. Haefele. “Les projets visant à renforcer la sécurité énergétique, environnementale, alimentaire et technologique, a-t-il conclu, figureront parmi les principaux moteurs de la croissance à long terme dans les années à venir, en stimulant les investissements dans des domaines allant des technologies vertes aux solutions de rendement agricole.” ()