Pwc : le marché des fusions et acquisitions ralentit au cours des neuf mois de 2022. Mais l’Italie fait fi de la tendance

Après 18 mois de croissance ininterrompue, le marché mondial des fusions et acquisitions a ralenti au cours des neuf mois de 2022 en raison de la crise géopolitique déclenchée par la guerre en Ukraine, mais des signes positifs continuent d’apparaître sur le front italien. Le dernier rapport de Pwc montre que l’activité de fusions et acquisitions s’est fortement contractée dans le monde de janvier à septembre (-18% en volume et -36% en valeur par rapport à la même période en 2021) après une phase toujours croissante qui a duré un an et demi (juillet 2020 à décembre 2021). Environ 40 000 transactions ont été annoncées au cours de cette période, pour une valeur de plus de 2 500 milliards de dollars. Le premier secteur en termes de volume et de valeur des transactions a été celui de la tencologie, des médias et des technologies de l’information, qui comprend les méga-transactions Activision/Microsoft et VMware/Broadcom.

Ralentissement après une année 2021 record

Le nombre de mégadeals (d’une valeur supérieure à 1 milliard) au cours des neuf mois 2022 a été de 395 contre 692 au cours des neuf mois 2021, tandis que les dits gigadeals (supérieurs à 5 milliards) ont été de 55 contre 112 au cours des trois trimestres 2021, soit une baisse d’environ 50%. ” 2021 a été une année record pour les activités mondiales de M&A, reflétant la reprise post-pandémie, l’intérêt accru pour les secteurs de la tencologie-médias-tlc, des services financiers et de la santé, et les liquidités accumulées par les fonds de capital-investissement et les fonds spac sur le marché américain. L’année 2022 avait commencé sur une note optimiste, les fonds de capital-investissement accélérant leurs processus de sortie pour profiter de la dynamique favorable du marché. L’invasion de l’Ukraine en février, la pression inflationniste croissante sur les prix des matières premières et de l’énergie, les mouvements monétaires et les conditions d’endettement moins favorables ont entraîné une incertitude générale et une contraction conséquente de l’activité de M&A, tant en volume qu’en valeur, avec un impact attendu sur les valorisations également. Les attentes du marché prévoient un rebond à partir de la seconde moitié de 2023, bien qu’il soit peu probable que l’on revienne aux niveaux record de 2021″, explique Emanuela Pettenò, responsable du marché des transactions et des marchés de consommation chez Pwc Italia. Selon l’analyse de Pwc, la baisse enregistrée au cours des neuf mois de 2022 a particulièrement touché les opérations réalisées par des investisseurs financiers, qui, tout en restant en ligne en termes de nombre par rapport à la même période en 2021 (38-39%), ont chuté en valeur (41% contre 44% du total pour la même période en 2021). Les opérations transfrontalières ont représenté environ 31 % de la valeur totale des opérations annoncées, ce qui correspond à la moyenne historique de 30 % des quatre dernières années.

Tendance positive de l’activité M&A en Italie

Les signes sont toujours positifs pour l’Italie : sur le marché, l’activité de M&A au cours des neuf mois a été conforme à la même période de 2021 en termes de volume, avec plus de 1 000 transactions annoncées mais avec une valeur de transaction sensiblement doublée (environ 88 milliards d’USD), grâce principalement à l’offre publique d’achat de Blackstone sur Atlantia. Si l’on exclut cette dernière opération, on constate une baisse de la valeur (-14%) avec 12 opérations dont la valeur est supérieure à 1 milliard (contre 11 opérations au 9M 2021), dont Irca/Advent, Yoox /Farfetch, Autogrill/Dufry dans le secteur des marchés de consommation (+63%), Doc Generici/ Tpg et Biofarma/Ardian dans le secteur de la santé (+54%), Facile/Silver Lake et Inwit/Ardian dans le secteur de la tencologie-média-tlc et Centrotec/Ariston dans le secteur de la fabrication industrielle &amp ; automobile. Sur le marché italien, les opérations annoncées par les investisseurs financiers ont été au nombre de 395 (37% du total des opérations de la période), en hausse par rapport aux neuf mois de 2021 tant en volume (+3,9%) qu’en valeur (de 34% à 44% du total hors Atlantia/Blackstone). Il y a eu 450 opérations transfrontalières, dont 282 ont été parrainées par des investisseurs financiers, contre 421 au 9M 2021, dont 164 ont été parrainées par des investisseurs institutionnels, confirmant l’intérêt sans cesse croissant des investisseurs étrangers, des fonds en particulier. ()