Pourquoi les valeurs bancaires américaines sont devenues des mèmes

C’est l’année où les valeurs bancaires sont devenues des mèmes. mème. Depuis mars dernier, les actions des banques telles que PacWest ont fluctué. Les mauvaises nouvelles, y compris la perte de dépôts, les ont fait chuter, mais les bonnes nouvelles, comme les indices d’un soutien accru du gouvernement, les ont fait grimper en flèche.

Les changements brusques ont été amplifiés par les mêmes forces qui ont donné un coup de fouet à l’économie. GameStop et Amc il y a quelques années : la propagation fulgurante de faits et de rumeurs sur les médias sociaux, l’intérêt marqué des investisseurs et l’utilisation d’options et d’autres outils susceptibles d’amplifier l’impact des transactions.

Ce mois-ci, les actions des sociétés suivantes ont fait l’objet de transactions record banques régionales et le nombre d’options sur le secteur a explosé. Les grandes institutions de Wall Street et les investisseurs individuels participent en alimentant les achats et les ventes mutuels.

Le rôle des médias sociaux

Les traders novices inondent les médias sociaux de tthéories apocalyptiques sur la prochaine banque qui pourrait faire faillite. D’autres, au contraire, accumulent les actions bancaires, spéculant sur une prochaine flambée épique des actions. En conséquence, le marché passe très rapidement du calme au chaos. “Les dominos vont continuer à tomber à mesure que l’attraction gravitationnelle déchire les autres banques”, a écrit un utilisateur le jour où les actions de PacWest ont chuté de 11 %.

Avant le mois de mars, les investisseurs individuels n’accordaient que peu d’attention aux banques régionales, jugées trop ennuyeuses par rapport aux GameStop, Amc ou autres. Tesla. Les fluctuations du cours des actions peuvent être pénalisantes pour n’importe quelle entreprise, mais elles peuvent être fatales pour les banques, dont la confiance est la monnaie. Bien qu’une chute du cours de l’action ne doive pas avoir d’effet immédiat sur la capacité d’une banque à remplir ses obligations financières, elle peut pousser les déposants à retirer leur argent. Et c’est exactement ce qui se produit. “Une véritable panique peut s’installer”, a déclaré le président de la Commission européenne. Cem Karsanfondateur de la société d’investissement Kai Volatility Advisors, basée à Chicago.

L’effet économique est, quant à lui, potentiellement plus grave. GameStop vend des jeux vidéo, les banques accordent des prêts hypothécaires et des prêts aux entreprises. C’est pourquoi certains acteurs du secteur bancaire ont demandé aux régulateurs de Interdire les ventes à découvert des actions des sociétés financières.

Forte volatilité et risques de faillite des banques

Karsan est un trader volatilitéc’est-à-dire qu’il ne prend pas de positions haussières ou baissières sur les actions en se basant sur leurs fondamentaux, mais tente plutôt de tirer profit des fluctuations du marché boursier. Ce mois-ci, il a commencé à acheter des options qui auraient été rentables si les hauts et les bas explosifs des actions des banques régionales s’étaient poursuivis.

Les dirigeants des banques sont inquiets, craignant que la baisse de leurs actions ne fasse fuir les vrais clients. À Western Allianceune autre banque de taille moyenne qui a été examinée à la loupe, les actions ont chuté de 47 % en une seule journée après la faillite de la banque. Banque de la Silicon Valley en mars, enregistrant la plus forte baisse en une seule journée depuis le début des échanges en 2005. Comme l’a déclaré Dale Gibbons, directeur financier, lors d’une récente conférence de presse sur les résultats, l’activité élevée sur les options et la médiocrité des transactions avant l’ouverture des marchés sont en cause. Cette situation a poussé certains clients à retirer leurs dépôts.

Gibbons a déclaré dans une interview que lorsque les dépôts ont commencé à diminuer, la banque a dû réduit les prêts et a commencé à rencontrer ses clients pour les rassurer sur la situation financière de la banque. “On ne peut pas se fier aux actions comme indicateur fiable de la santé d’une institution financière”, a-t-il déclaré en faisant référence à la récente volatilité.

Dans le cas de la Silicon Valley Bank, la hausse des taux d’intérêt a laissé la banque avec des milliards de dollars de pertes potentielles à la fin de l’année dernière. Les clients ont cherché à retirer 42 milliards de dollars en une seule journée, ce qui a incité les autorités de régulation à fermer la banque.

La semaine dernière, lors d’un témoignage devant le Congrès, l’ancien PDG Greg Becker a rendu les médias sociaux responsables de la ruée vers les dépôts. La crise bancaire de 2008 ne s’est pas déroulée de la sorte : les négociants nationaux existaient déjà, de même que les médias sociaux, bien entendu. Cependant, les influenceurs et le grand public n’avaient pas le même type d’audience en ligne. Twitter venait de naître, et le célèbre forum de Reddit, WallStreetBetsn’existait pas encore. À l’époque, les gens négociaient rarement avec des téléphones portables et, contrairement à aujourd’hui, devaient payer quelques dollars à chaque fois qu’ils achetaient ou vendaient quelque chose. Les coins les plus ésotériques du marché, tels que les options, étaient pour la plupart hors de portée des amateurs.

Le tremblement de terre du Ftx

Per PacWestune banque californienne de taille moyenne comptant environ 70 succursales, les nouvelles forces du marché allaient entrer en collision au cours de la première semaine de mai. Les avertissements avaient pourtant commencé à l’automne. L’implosion de la bourse de crypto-monnaies Ftx avait alerté certains traders sur les banques liées aux crypto-monnaies, dont Signature Bank. La hausse des rendements obligataires a mis en péril les finances des banques et certains analystes et investisseurs ont commencé à s’intéresser de plus près à leurs bilans.

Certains traders étaient persuadés que quelque chose d’autre sur les marchés financiers allait mal tourner alors que la Réserve fédérale (Fed) continuait à relever les taux d’intérêt. C’est ce qui s’est produit en mars, avec l’effondrement de la Silicon Valley Bank le vendredi et la fermeture de la Signature Bank deux jours plus tard. Les investisseurs ont commencé à chercher des d’autres maillons faibles.

Le lundi 13 mars, à l’ouverture du marché, les actions de PacWest ont subi une perte de valeur de 1,5 milliard d’euros. chute brutale 21% après une séance boursière mouvementée, s’établissant à 9,75$. Une semaine plus tôt, ils avaient clôturé à 27,40 dollars. Un porte-parole de PacWest n’a pas voulu commenter cette volatilité. Dans les semaines qui ont suivi, les actions ont fluctué, avec des chutes à deux chiffres pendant plusieurs jours. Le 28 avril, les actions de PacWest ont clôturé à 10,15 dollars. La situation a empiré.

Lundi 1er mai

Les autorités de régulation saisissent la First Republic Bank, une banque régionale basée à San Franciscoconnue pour sa clientèle aisée, perdait des dépôts depuis des semaines. Il s’agissait de la deuxième plus grande faillite bancaire de l’histoire des États-Unis. La Fed espérait que les traders penseraient que les turbulences bancaires étaient terminées. Ce n’était pas le cas.

Daniel Betancourtpropriétaire d’un pub à Pomona, en Californie, âgé de 30 ans, avait l’habitude de parier sur la hausse des actions, mais il faisait maintenant le contraire. Quelques semaines plus tôt, il disait avoir gagné gros en pariant contre la Signature Bank. Les actions de nombreuses banques régionales étaient en baisse. M. Betancourt explique qu’il a remarqué une activité sur les options liées à PacWest qui lui a semblé étrange et qu’il a soupçonné un grand négociant institutionnel de savoir quelque chose qu’il ignorait. Il a accumulé options de vente liées à PacWest qui auraient profité d’une baisse de l’action jusqu’à 5 dollars. Ce jour-là, les actions de PacWest ont chuté de 11 % pour atteindre 9,07 dollars.

Mardi 2 mai

Les valeurs des banques régionales continuent de chuter. Selon la plateforme de marketing des médias sociaux HootsuiteLes mentions sur les médias sociaux relatives à PacWest ont été multipliées par plus de 10 par rapport à la veille. Certains blogueurs et amateurs de commerce sur Twitter a prédit la faillite de la banque.

Les vendeurs à découvert ont continué à paris contre l’action. Au début de l’année, selon la société d’analyse de données S3 Partners, environ 4 % des actions de PacWest faisaient l’objet d’une vente à découvert. En mars et avril, ce pourcentage est passé à 21 % et se situe actuellement autour de 10 %.

Au cours de ces 48 heures, PacWest n’a rien révélé de significatif sur l’évolution de ses activités ou de ses finances. L’effondrement du cours de l’action menace d’éroder les finances de l’entreprise en déclenchant des retraits. Les actions ont chuté de 28% à 6,55 dollars.

Mercredi 3 mai

La Fed relève ses taux et les valeurs bancaires poursuivent leur chute. Selon le Vanda ResearchLes investisseurs individuels ont acheté des actions PacWest toute la semaine, dans l’espoir d’obtenir des actions à bas prix et de remonter la pente. Cependant, les achats n’ont pas fonctionné : l’action a continué à chuter.

Les mentions de PacWest sur les médias sociaux ont continué à grimper, avec près de 42 000 messages qui faisaient référence à la banque sur Twitter, Facebook et Reddit, selon Hootsuite. Le mercredi précédent, il y en avait moins de 3 000. “Je suis venu pour tuer les banques”, a déclaré M. Betancourt dans un salon de discussion pour investisseurs qu’il anime sur Discord. Les actions de PacWest ont encore chuté de 2 %, à 6,42 dollars.

Après la cloche de clôture, des nouvelles de Bloomberg selon lequel PacWest envisage de se vendre. Les actions ont chuté de plus de 50 % après la clôture. PacWest a tenté d’apaiser les tensions en publiant un communiqué après minuit dans lequel elle affirme n’avoir subi aucun préjudice. flux de dépôts La société a indiqué qu’elle n’avait rien d’extraordinaire, qu’elle poursuivait ses projets d’augmentation de son ratio de capital et qu’elle discutait avec des partenaires et des investisseurs potentiels. Demain sera une journée folle ! !!!!” a écrit un trader dans le chat room de Betancourt.

Jeudi 4 mai

Betancourt a du mal à dormir cette nuit-là, excité à l’idée d’encaisser ses transactions baissières. Les actions de PacWest sont effondrées à l’ouverture des marchés et il a saisi l’occasion. L’achat et la vente d’options de vente sur les actions de PacWest, le type de transactions qui produiraient un bénéfice si l’action continuait à baisser, ont atteint le niveau le plus élevé jamais enregistré, selon les données de Cboe Global Markets depuis 2008. Une mesure des options, qui prend en compte le coût de l’assurance contre une nouvelle baisse des actions de la banque, a également atteint un niveau record, selon les données du Cboe remontant à 2010.

Les contrats achetés par M. Betancourt valent aujourd’hui près de quatre fois plus que ce qu’il avait payé, a-t-il déclaré. Sa femme s’est doutée que quelque chose n’allait pas lorsqu’il était devant son ordinateur à l’aube. Dans sa salle de discussion Discord, les traders faisaient la fête, échangeant des captures d’écran de transactions gagnantes ou des mèmes de Leonardo DiCaprio par Le Loup de Wall Street et Steve Carell de Le Grand Pari.

Betancourt et sa femme, qui a accueilli une petite fille en avril, appellent ses gains “le fonds d’études”. Betancourt a repris le travail. “Je cherche juste une autre banque pour passer à zéro”, a-t-il déclaré. Les déposants de PacWest ont été déconcertés. La banque a révélé par la suite que les clients avaient retiré près de 10 % des dépôts au cours de la semaine, en particulier les 4 et 5 mai. Jeudi, les actions de PacWest ont chuté de 51 % pour atteindre 3,17 $, un niveau historiquement bas. Le chauffeur de camion Liam Brannigan, qui essayait de se reposer avant son quart de travail du matin, n’arrivait pas à dormir.

Vendredi 5 mai

Brannigan, 40 ans, surveillait les actions des banques régionales depuis la mi-mars, suite à des vidéos de YouTube et des commentaires sur Reddit entre deux livraisons de légumes à des épiceries dans l’ouest du Canada. Peu à peu, il accumule des actions dans PacWest.

Le krach de jeudi n’avait aucun sens pour lui. Il pensait que l’action était injustement ciblée par les vendeurs à découvert et que les vendeurs à découvert étaient de grandes entreprises de Wall Street. M. Brannigan a également noté que les dirigeants de PacWest avaient répondu aux questions des analystes lors de la conférence téléphonique sur les résultats d’avril, contrairement aux dirigeants de First Republic.

Brannigan roulait sur l’autoroute dans l’obscurité près de Victoria, dans la province de l’Irlande du Nord. Colombie-Britannique, tôt vendredi, lorsqu’il a décidé de doubler son capital. Il a abandonné tous ses autres investissements, y compris les actions pharmaceutiques et les sociétés d’intelligence artificielle, et a appuyé sur le bouton d’achat de son téléphone, installé sur le tableau de bord du camion. Il a investi plus de 1 000 dollars dans les actions de PacWest à l’heure de l’ouverture du marché.

Selon FactSet, les actions de PacWest ont changé de mains plus de 135 millions de fois ce jour-là. Au cours d’une journée moyenne de février, l’action a été échangée environ 1,4 million de fois. Ce jour-là, les investisseurs individuels ont acheté des actions PacWest pour une valeur nette de près de 5 millions de dollars, l’un des niveaux les plus élevés jamais enregistrés, selon Vanda Research. Les actions de PacWest ont bondi de 82 % pour atteindre 5,76 dollars. M. Brannigan est satisfait de sa décision. “J’ai fait une bonne affaire”, a-t-il déclaré. “Ils seront là pendant des années.

La suite

Les fluctuations folles se poursuivent. Les actions de PacWest ont chuté de 21% la semaine suivante. La semaine dernière, elles ont augmenté de 26 %. L’action a augmenté de 20 % lundi et de 8 % mardi, pour clôturer à 7,38 $. La banque a déclaré lundi qu’elle avait conclu un accord pour vendre un portefeuille de prêts immobiliers.

Les opérateurs s’habituent aux grands mouvements. “Quand j’ai commencé dans ce métier il y a 20 ans, j’étais une variation de 3 ou 5 % c’était comme dire ‘Holy cow'”, a déclaré R.J. Grant, responsable du négoce d’actions chez Keefe, Bruyette &amp ; Woods (KBW). “Maintenant, on se demande ce qu’il y a pour le déjeuner.