Feu vert du gouvernement à la “Manifeste pour le développement des marchés de capitaux en Italie“sur lequel ils travaillent Bourse italienne, Equita et le Bocconi et révélé par MF-Milano Finanza ? L’engagement n’a pas encore été repris par l’exécutif, mais l’un des leaders des trois partis majoritaires, le vice-premier ministre et le ministre des affaires étrangères l’ont apprécié. Antonio Tajani.
Dans un tweet, Tajani a appelé “bonne idée de la Borsa Italiana et des opérateurs du marché pour soutenir les entreprises avec du capital-risque“. “Bien”, a-t-il ajouté. utiliser l’épargne privée pour aider l’économie réelle. Il faut améliorer le taux d’endettement en soutenant la croissance”.
Fonds d’investissement pour les PME cotées en bourse
Le numéro un de Forza Italia en particulier se réfère à l’un des points du décalogue rédigé par la direction de la bourse de Milan, la principale sim opérant sur la Piazza Affari et l’université économique milanaise, dans lequel les promoteurs proposent la création d’un fonds d’investissement pour les PME. la création de 20-25 fonds d’investissement de 100-200 millions d’euros chacunspécialisés dans les PME italiennes cotées en bourse, pour un montant de financement total de 3 à 5 milliards d’eurosen utilisant le capital des banques italiennes, des compagnies d’assurance, des fondations, des fonds de sécurité sociale et des fonds de pension dans le cadre d’une opération systémique.
Parallèlement, ils invitent les le lancement d’un fonds de fonds financé (par des organismes tels que la Cdp) pour un milliard pour sélectionner 10 managers sur 100 millions chacun pour investissements dans les PME italiennes cotées en bourse par le biais de fonds Pir alternatives.
Les fragilités de la Piazza Affari
Le Manifeste, qui a été soumis à la souscription de tous les opérateurs du marché des capitaux, commence par une analyse impitoyable. Le marché boursier “reste fragile et sous-dimensionné”. tant par rapport à l’économie nationale, avec une capitalisation qui ne représentera fin 2022 que 34 % du PIB (contre 51 % en 2006), que par rapport aux autres marchés européens (en Allemagne, la capitalisation boursière représente environ 45 % du PIB, en Grande-Bretagne 90 % et en France plus de 120 %).
En outre, le volumes d’actions sur les moyennes et petites entreprises sont en baisse constante (-20% pour les mid caps, -50% pour les small caps et -35% Euronext Growth Milan au premier semestre 2023, par rapport à la même période en 2022), la liquidité se tarissant et décourageant les nouveaux investisseurs d’entrer sur le marché italien, tandis que les introductions en bourse se font de plus en plus rares. Le résultat ? En 2022, le marché italien a perdu plus de 40 milliards d’euros de capitalisation., décourageant l’entrée de nouveaux investisseurs.
L’appel à une nouvelle intervention réglementaire
Ainsi, juger les interventions dans le capital ddl Les promoteurs demandent que le Parlement approuve le projet de loi sur le financement de l’éducation et de la formation professionnelle. nouvelle intervention législative urgente pour développer le marché des capitaux en Italie en rédigeant 10 propositions qui commencent par examiner un certain nombre de questions cruciales et appellent à une “stratégie de développement durable”.politique industrielle globale“. Des interventions non seulement “sur le front des investisseurs institutionnels et des intermédiaires financiers nationaux”, mais aussi “sur le front de l’industrie”.activités des autorités de surveillance et sur la fiscalité“. Comme le fait de la rendre structurelle en Bonus Ipo, modifier les mécanismes de incitations fiscales sous-jacentes au programme Pir ou un réduction du prélèvement sur les dividendes, contre des exigences minimales pour que l’investisseur reste dans l’entreprise.
En ce qui concerne la une plus grande implication des caisses de sécurité sociale, des fondations, des banques, des fonds de pension et des compagnies d’assuranceLes promoteurs notent que dans les pays voisins, les la France et l’Allemagne, les investisseurs institutionnels nationaux représentent 20 % de l’investissement total. du total des investisseurs institutionnels dans les sociétés cotées, contre 10 % en Italie. D’où l’idée de canaliser une partie des grands capitaux privés vers la bourse pour soutenir les PME cotées en bourse, étant donné que plus de 90 % des échanges quotidiens moyens concernent les 80 premières entreprises par capitalisation. ()
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