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Les grandes banques étrangères continuent de cibler les petits investisseurs italiens en leur proposant des obligations à haut rendement. Après Goldman Sachs, c’est au tour de Société Généralequi propose sur le segment EuroTlx de la Borsa Italiana une obligation avec 7,5 % de coupon conditionneld’une durée maximale de 10 ans et avec possibilité de remboursement automatique anticipé sur une base annuelle (mécanisme également appelé auto-callable). Voici comment cela fonctionne.
Le remboursement anticipé automatique
L’obligation, dont le code Isin est XS2746182646 (avec une coupure minimale de 1 000 euros), prévoit deux options possibles : le remboursement anticipé automatique et le remboursement à la date d’échéance. Dans le premier cas, l’investisseur reçoit un montant brut égal à 100 % de la valeur nominale de l’obligation, majorée du coupon final de 7,5 % brut (multiplié par le nombre d’années écoulées depuis l’émission de l’obligation). C’est le cas si l’obligation fixation -détermination du prix de référence à une période donnée- du sous-jacent est inférieur à la barrière, c’est-à-dire si, à chaque date de valorisation de l’année, le taux d’intérêt du sous-jacent est inférieur à la barrière. Swap Eur Cms 10 ans publié à cette date sur le site Reuters est inférieur à 2,1 % (il est actuellement d’environ 2,7 %). Si le fixing du sous-jacent est supérieur à 2,1 %, l’investissement se poursuit.
Le remboursement à l’échéance
Si la condition de remboursement anticipé ne se réalise pas, le remboursement à la date d’échéance. Dans ce cas, deux scénarios peuvent se produire. Premièrement : si à la date d’évaluation finale (30/01/2034) le fixing du sous-jacent est inférieur à la barrière, l’obligation sera remboursée pour un montant brut égal à 100% de la valeur nominale plus le coupon final égal à 75% brut (7,5% multiplié par 10 ans écoulées depuis l’émission de l’obligation). Deuxièmement, si à la date d’évaluation finale, le fixation du sous-jacent est égale ou supérieure à la barrière, leobligation sera remboursée pour un montant brut égal à 100% de la valeur nominale, mais aucun coupon ne sera payé. ()
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