Moins de dépenses par carte de crédit dans l’UE, Nexi risque de décevoir et Barclays abaisse sa note à “equalweight”.

Le volume des cartes de crédit dans l’UE est déjà en baisse et probablement le pire est encore à venirprévient Barclays. Les données sur les dépenses continuent de s’affaiblir en Europe et au Royaume-Uni, et les perspectives pour 2023 sont plus difficiles que l’année dernière, compte tenu de l’environnement macroéconomique incertain, de la réduction des vents arrière de l’inflation et d’une reprise des voyages plus faible qu’en 2022.

Le pire est encore à venir

Malgré le fléchissement de ces dernières semaines, la hausse des prix de l’énergie et des taux hypothécaires signifie que le pire est à venir, car l’économie européenne est en train de s’effondrer. les consommateurs sont de plus en plus contraints de déplacer leurs dépenses discrétionnairesen grande partie par carte de crédit, aux factures et aux hypothèques (qui ne sont généralement pas payées par carte de crédit). Dans la plupart des marchés européens, l’énergie représente un peu moins de 10 % des dépenses des ménages. Même avec l’aide du gouvernement et les consommateurs qui puisent dans leurs économies ou s’endettent davantage, “le doublement des prix de l’énergie sera douloureux. Nous anticipons un impact de plus de 5 % sur les dépenses par carte de crédit et ne prévoyons donc qu’une croissance à un chiffre du milieu de la fourchette pour le volume des cartes de crédit en Europe cette année dans notre scénario de base “, prévoient les analystes de Barclays, qui estiment finalement que l’augmentation des paiements électroniques en termes de volume sera d’environ 5 % cette année.

Barclays réduit ses estimations de revenus pour 2023

D’où la réduction des estimations de croissance organique pour tous les acquéreurs européens, estimations qui sont désormais inférieures au consensus. L’effet est le plus notable pour l’Adyen néerlandais, avec une réduction de la croissance de 5 %, étant donné sa plus grande exposition aux dépenses discrétionnaires et son taux de croissance plus rapide. “Les acquéreurs en magasin sont, à notre avis, un peu plus protégés, étant donné leur exposition à des verticaux non discrétionnaires et basés sur les cartes, avec une forte inflation, comme l’épicerie. Nous pensons que cela rendra difficile de définir des orientations pour l’exercice 2023 pour toutes les entreprises du segment, en équilibrant les perspectives incertaines avec les objectifs actuels ambitieux à moyen terme”, poursuivent les analystes de Barclays.

Nexi déclassé de surpondération à pondération égale

Dans le segment, les experts de Barclays ont dégradé la note de l la note de l’entreprise italienne Nexi passe de “surpondération” à “pondération égale”. (prix cible de 10,50 EUR à 8,60 EUR, cours de l’action en baisse de 1,63% à 7,734 EUR) en raison de l’environnement difficile et du manque de catalyseurs. Sur le long terme, nous continuons de penser qu’Adyen (surpondéré et objectif de cours révisé de 1 830 à 1 550, ndlr) est positionné de manière unique pour croître durablement et gagner des parts, et nous maintenons donc notre surpondération sur le titre”, indique-t-on à la banque d’affaires. Nexi a déjà fixé des attentes raisonnablement élevées en matière de croissance du chiffre d’affaires pour l’exercice 2023 : environ 7 % au minimum, ” mais nous pensons qu’il y a un risque de déception, nous estimons qu’il y aura une augmentation de 1,5 % “. une croissance organique des revenus de 5,5 % pour 2023 contre une estimation consensuelle de 7,7 %, en raison d’un environnement de dépenses plus faible et d’un gouvernement moins favorable aux cartes de crédit. Sur la base d’un mix commercial plus élevé, d’une dette plus faible et de l’absence d’overhang (excès de papier sur le marché, ndlr), nous préférons la Worldline française (note surpondérée et objectif de cours de 45 EUR, ndlr), pour laquelle nous voyons également plus de catalyseurs à court terme en raison de la possibilité de transactions M&A. Nous recommandons également de surpondérer Network dans le portefeuille, car l’environnement macroéconomique est plus favorable aux Émirats arabes unis et Network dispose également d’une position de leader sur le marché. une puissance de feu pour d’éventuelles opérations de fusion et d’acquisition ou pour des rachats. Enfin, nous maintenons une pondération égale sur Wise avec un objectif de prix révisé de 6,40 à 6,20″, conclut-on chez Barclays. ()