Alors que l’inflation reste élevée, que la Réserve fédérale américaine continue de relever ses taux d’intérêt et que les actions et les obligations sont en territoire négatif, Greg Davis, directeur des investissements chez Vanguard, prévoit des récessions modestes pour les principales économies et se demande quand le marché boursier atteindra son point le plus bas.
Les meilleurs et les pires jours sont très proches les uns des autres.
Il est toujours difficile de déterminer le point le plus bas. Mais si l’histoire peut nous apprendre quelque chose, il est peu probable que les investisseurs qui tentent de se mettre à la remorque des marchés aient du succès”, a souligné M. Davis, soulignant que les investisseurs doivent non seulement savoir quand sortir du marché, mais aussi quand y rentrer et être capables de repérer le bon moment. “Pour les marchés d’actions, c’est presque impossible, notamment parce que les meilleurs jours de négociation ont tendance à se concentrer autour des plus mauvais”, a noté le directeur des investissements de Vanguard.
Et si l’on ne profite pas de certains de ces jours de récupération, les conséquences peuvent être énormes. Si l’on examine les données du marché en remontant bien plus loin, jusqu’en 1928, “sortir du marché boursier, même pendant les 30 meilleurs jours de bourse, aurait entraîné la moitié du rendement sur cette période”. Il vaut la peine de maintenir les investissements et de rester équilibré précisément quand il est le plus difficile de le faire”, a ajouté M. Davis.
Légère récession en Europe vers la fin de l’année et au début de 2023
En ce qui concerne la situation macroéconomique, l’expert de Vanguard ne pense pas que les principales économies soient en récession, même s’il estime que l’Europe pourrait entrer en légère récession vers la fin de cette année et au début de 2023. “Nous nous attendons toujours à ce que le Royaume-Uni entre en récession en 2023, mais nous pensons que la récession sera plus légère que prévu, grâce au mini-financement récemment annoncé. Notre hypothèse de base pour les États-Unis est une récession relativement légère au cours des 24 prochains mois”, a estimé M. Davis, soulignant que la situation en Chine ne correspondra probablement pas à la définition officielle d’une récession, mais que la croissance sera probablement plus faible que prévu.
La volonté des décideurs chinois de mettre en œuvre des programmes de relance et d’assouplir la politique du zéro-covidant aura tôt ou tard des répercussions sur les difficultés persistantes de la chaîne d’approvisionnement et, en définitive, sur la croissance nationale et mondiale. Cela dit, “comme les marchés financiers ont tendance à se tourner vers l’avenir, une récession est peut-être déjà en vue, mais cela n’enlève rien aux avantages de maintenir une approche d’investissement axée sur le faible coût, l’équilibre et la diversification”, a indiqué M. Davis.
La corrélation entre les actions et les obligations s’est accentuée et a annihilé certains des avantages de la diversification.
Cette année a également été une épreuve éprouvante pour les détenteurs de portefeuilles diversifiés, les rendements des obligations restant corrélés à ceux des actions. Le directeur des investissements de Vanguard s’est donc demandé s’il y avait eu un changement de paradigme pour les portefeuilles équilibrés. “La corrélation entre les actions et les obligations s’est accentuée cette année, ce qui a annihilé certains des avantages de la diversification. Mais c’est une situation qui s’est produite occasionnellement dans le passé. Le plus souvent – et à long terme – les obligations ont tendance à jouer un rôle stabilisateur dans le portefeuille en cas de turbulences sur les marchés boursiers. Cette situation a eu tendance à rester inchangée, quel que soit le niveau des rendements obligataires, et nous pensons donc qu’il est prématuré de sanctionner la fin des portefeuilles équilibrés traditionnels”, a-t-il précisé.
Pourquoi les obligations jouent encore un rôle important
Outre l’avantage de la diversification, les investisseurs détiennent des obligations dans leurs portefeuilles pour diverses raisons, dont le revenu. Compte tenu de la hausse des taux d’intérêt, ” nous avons révisé à la hausse nos prévisions de rendement obligataire mondial d’au moins 2 points de pourcentage à partir de septembre 2021 “. La détention d’obligations est encore plus judicieuse aujourd’hui et continue de jouer un rôle important dans un portefeuille bien diversifié”, a-t-il suggéré.
Sur les marchés obligataires, si la hausse des taux d’intérêt est synonyme d’inconvénients à court terme pour les investisseurs, les taux plus élevés ont augmenté les attentes en matière de rendement. “Maintenir une large diversification, utiliser des fonds communs de placement et des ETF à faible coût pour éviter de s’écarter du chemin emprunté serait un moyen approprié d’exploiter la puissance de l’effet composé. On dit qu’Einstein a décrit l’intérêt composé comme la huitième merveille du monde. L’effet cumulatif de petites augmentations progressives au fil du temps est étonnant. Mais, conclut Davis, il n’y a pas d’effet composé si vous n’investissez pas. ()
Christian Grolier est un rédacteur sport très passionné. Écrire à propos des sports qu‘il adore et partager ses informations avec les lecteurs lui procure une immense satisfaction. En dehors de son travail, il s‘adonne à de nombreuses activités sportives. Il fait de la randonnée, du vélo et de la natation. Il est également un grand fan de football. Christian a également un grand intérêt pour le tennis et les jeux vidéo sportifs.
