Les bourses aujourd’hui en direct de Piazza Affari sont les meilleures de l’UE avec Iveco, Leonardo et Ferrari. Ventes sur les services publics

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• 13:40 Le Ftse Mib reste en hausse avec la super star Iveco. Le spread monte à 158
• 11:20 Le Ftse Mib consolide sa hausse. Rendement au plus haut depuis décembre 2023 dans l’adjudication Bot
• 09:05 Le FTSE Mib en hausse fractionnée avec Iveco et Leonardo, Saras s’envole. Spread à 157
• 07:35 L’Europe attend peu de mouvements. La hausse du pétrole s’arrête

Les bourses européennes sont prudentes à mi-séance, le FTSE MIB gagnant 0,4% pour devenir le meilleur marché du Vieux Continent. En dessous, Francfort (-0,2%), Londres (-0,04%) et Paris (-0,2%). L’attention des investisseurs reste concentrée sur les rapports trimestriels, qui à Milan voient toujours les banques comme protagonistes. Wall Street a ouvert sur une note mitigée, le Dow Jones perdant 0,05%, le S&P +0,11% et le Nasdaq +0,3%. L’euro s’est légèrement redressé face au dollar à 1,078.

13:40 Le Ftse Mib reste en hausse avec la super star Iveco. L’écart monte à 158

Alors que les contrats à terme de Wall Street sont désormais en légère hausse (+0,10 % pour le Dow Jones et +0,19 % pour le S&P500), les marchés boursiers européens se négocient juste au-dessus de la normale à mi-parcours. Francfort a gagné 0,11%, Londres 0,09%, Paris est resté stable et Milan 0,35% à 31.172 points à 13:40 avec Iveco toujours la super star (+7,48%), plus loin Leonardo (+1,91%), Stellantis (+1,74%) et Interpump (+1,92%). Le spread Btp/Bund a légèrement augmenté à 158 points de base après l’enchère du BOT et avec la BCE qui continue à faire du surplace. Les taux implicites intègrent une probabilité inférieure à 50 % d’une réduction d’un quart de point des taux d’intérêt lors de la réunion d’avril. Le pari pour l’ensemble de l’année 2024 est une réduction globale de 115 points de base par rapport aux 120 points de base d’hier, 8 février. Entre-temps, le nouvel indicateur des salaires mis au point par la Banque centrale européenne a montré que la croissance des salaires dans la zone euro devrait culminer au début de l’année à environ 5 %, mais que l’avenir reste incertain.

11:20 a.m. Le Ftse Mib consolide sa hausse. Rendement au plus haut depuis décembre 2023 dans l’adjudication Bot

Les bourses européennes se confirment sur une hausse fractionnée. Piazza Affari également avec l’indice Ftse Mib en hausse de 0,16% à 31 112 points à 11h20 grâce au rallye d’Iveco, Ferrari, Stm et Leonardo. A contre-courant les utilities, notamment Hera et A2A. L’écart Btp/Bund s’est négocié à 157,7 points de base, le rendement du Btp à 10 ans ayant légèrement baissé à 3,9 % après l’adjudication de 9 milliards d’euros de Bot. Le rendement moyen pondéré du Bot 14 février 2025 a augmenté à 3,522%, le plus élevé depuis la mi-décembre 2023, comparé à 3,442% lors du placement de la mi-janvier. Sur le plan macroéconomique, en décembre, l’Istat a estimé que l’indice de la production industrielle avait augmenté de 1,1 % par rapport à novembre. Mais l’année 2023 s’est terminée avec une production industrielle en baisse de 2,5 % par rapport à l’année précédente. L’euro est maintenant en baisse de 0,08 % à 1,076 $.

09:05 FTSE Mib en légère hausse avec Iveco et Leonardo, Saras s’envole. Spread à 157

Les bourses européennes reprennent leur souffle. En début de séance, le Dax perdait 0,02%, le Cac40 0,2%, le Ftse100 était stable et le Ftse Mib progressait mais seulement de 0,10% à 31 095 points. Hier, 8 février, le S&P 500 a franchi le seuil des 5 000 points, un signal psychologiquement très pertinent. Milan a également clôturé en territoire positif, restant au-dessus du seuil des 31 000 points, le plus haut depuis 16 ans. Mais il reste plus de 30 % en dessous de ses plus hauts historiques. “Et le signe positif est de retour pour l’indice des banques régionales américaines, qui se rétablit après la crise qui a soudainement explosé avec la rétrogradation au statut de junk de la New York Community Bank”, souligne Fabrizio Barini d’Integrae Sim.

En ligne avec les attentes et les chiffres préliminaires, l’inflation en Allemagne en janvier

“Les mauvaises nouvelles sont venues de Chine. Le chiffre des prix à la consommation a déçu les attentes après l’effondrement de la pièce de porc. Il s’agit de 16 mois consécutifs de baisse des prix. C’est un signe que les pressions déflationnistes s’étendent au-delà des attentes. Les Chinois voyagent également très peu malgré les vacances du Nouvel An lunaire. On ne sait pas encore si cette faiblesse est temporaire ou durable en raison de la faiblesse du moral des consommateurs chinois après la pandémie et de l’absence d’initiatives politiques de la part du gouvernement. L’inflation diminue également en Europe, mais pas suffisamment pour inciter la BCE à réduire le coût de l’argent”, prédit M. Barini. Un signal a été donné avant l’ouverture par l’indice final des prix à la consommation en Allemagne, qui a augmenté de 0,2 % d’un mois sur l’autre et de 2,9 % d’une année sur l’autre en janvier. Les données étaient conformes à la lecture préliminaire et au consensus.

Voici les hiboux

Dans un rapport diffusé auprès de ses clients, JP Morgan affirme que la hausse des marchés boursiers des 12 derniers mois est à bout de souffle. Selon les experts, le potentiel de hausse des prix des actions semble limité à l’heure actuelle, et ils prévoient que les marchés boursiers chuteront de 20 à 30 % par rapport à leurs sommets projetés en 2024.

A Milan, Iveco et Leonardo se distinguent. Mediobanca en hausse sur le fractionnel après les comptes. Saras monte en flèche

A la Bourse de Milan, Leonardo se distingue avec +1,22% à 16,66 euros, après avoir reconfirmé ses prévisions pour 2023 et annoncé qu’il présentera le 29 février ses résultats préliminaires pour 2023 à la communauté financière, et surtout Iveco (+7,13% à 10,52 euros), qui a clôturé l’exercice 2023 avec une hausse de ses revenus et de sa rentabilité. Les revenus consolidés ont progressé en glissement annuel de près de 13% à 16,21 milliards d’euros et le bénéfice net ajusté a augmenté de 127 millions d’euros à 352 millions d’euros.

Les comptes de Mediobanca ont été moins gratifiants, en hausse de 0,63% à 11,91 euros. L’institution a démarré de manière positive l’exercice 2023-2024, jetant des bases solides pour le développement des initiatives du plan, obtenant d’excellents résultats en termes de croissance axée sur la valeur et de faible absorption de capital. Au premier semestre, le groupe a atteint un record historique pour le bénéfice net semestriel : plus de 610 millions d’euros, réduisant les actifs pondérés de plus de 2 milliards d’euros et portant le Rote à plus de 13 %, comme l’a souligné le PDG, Alberto Nagel.

Illimity est stable à EUR 5,07 malgré un bénéfice record en 2023 de plus de EUR 100 millions (+39%). Les revenus, à 358,9 millions d’EUR (+11%) en 2023, ont bénéficié d’une hausse des revenus nets d’intérêts (+19%) et des commissions (+25%). Hier, 8 février, d’autres banques ont publié leurs comptes 2023 : Banco Bpm (+0,59 % à 5,11 € ; le dividende a plus que doublé par rapport à l’année précédente), Credem (+2,82 % à 8,74 € ; bénéfice net de 562,1 M€, +72,4 %), Banca Mediolanum (-0,19 % à 9,68 €), Banca Generali (-1,69 % à 34,3 €) et Banca Ifis (-0,18 % à 16,37 €).

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D’autre part, l’administrateur délégué d’Intesa Sanpaolo (-0,94% à EUR 2,79), Carlo Messina, a expliqué dans une interview que l’institut tente de finaliser la vente de ses activités russes mais qu’il est toujours entravé par des problèmes bureaucratiques. Nouvelles anticipations sur Saras (suspendu avec une hausse théorique de 14,32%) avec la famille Moratti qui pourrait bientôt descendre dans la capitale. Selon Mf-Milano Finanza, le géant helvético-néerlandais du négoce de matières premières Vitol a mis sur la table 2,2 € par action pour la famille milanaise, un prix qui incorporerait une prime de plus de 35 % sur la valeur du titre, qui a clôturé hier, 8 février, à 1,66 €, et cohérent avec les multiples de l’acquisition en Sicile de la raffinerie Lukoil Priolo par Goi Energy.

Toujours selon Mf-Milano Finanza, le PDG de Tim (+0,11% à 0,2652 euro), Pietro Labriola, s’est envolé pour Paris afin de rencontrer Vivendi : des tests de paix avant l’assemblée des actionnaires ? Enfin, Mfe est stable à 2,1875 euros après que l’autorité antitrust autrichienne a autorisé la société à augmenter sa participation directe dans la société allemande ProSiebenSat.1, en conditionnant le OK au respect de certains engagements relatifs à la sauvegarde du pluralisme en Autriche.

07:35 L’Europe attend peu de mouvements. La hausse du pétrole s’arrête

Les bourses européennes sont attendues stables en début de séance (-0,02% le future Eurostoxx50). Les futures de Wall Street sont faibles (-0,08% pour le Dow Jones et -0,05% pour le Dow Jones), alors que la marche de Donald Trump vers l’investiture républicaine pour l’élection présidentielle américaine se poursuit. Le magnat a, en effet, remporté les caucus du Nevada qui avaient déjà organisé la primaire républicaine mardi que Nikki Haley n’a pas réussi à remporter.

La saison des comptes aux États-Unis ne ruinera pas l’appétit positif pour le risque

Pendant ce temps, la saison des résultats des entreprises du quatrième trimestre 2023 bat son plein aux États-Unis. “Pour l’instant, nous ne pensons pas que cela gâchera l’appétit positif pour le risque. Le S&P 500 a atteint un record historique la semaine dernière, car la plupart des grandes entreprises technologiques ont dépassé les attentes des analystes en matière de bénéfices”, souligne Antonio Tognoli de Cfo Sim, estimant toutefois que les bénéfices augmenteront moins que les marchés ne le prévoient cette année, après avoir stagné en 2023. “Les gains technologiques et la réduction des coûts ont, en fait, soutenu les marges, mais nous constatons que les pressions augmentent sans cesse. Nous sommes dans un nouveau régime de volatilité macroéconomique et de marché accrue, qui se reflète dans les marges bénéficiaires des entreprises.”

Mais les marges des entreprises pourraient diminuer

Les marges bénéficiaires nettes de l’indice S&P 500 ont atteint des sommets historiques pendant la pandémie, les entreprises ayant répercuté la hausse des coûts sur les consommateurs. “L’inversion des schémas de dépenses liés à la pandémie et la forte croissance des salaires ont fait baisser les marges à la fin de 2023 par rapport au pic d’environ 13 % atteint en 2022. Toutefois, elles ont mieux résisté que prévu aux pressions salariales et à la hausse des taux d’intérêt”, ajoute M. Tognoli. En particulier pour les valeurs technologiques à forte capitalisation. Si l’on exclut ces dernières, “les marges bénéficiaires de l’indice S&P 500 se sont rapprochées des niveaux d’avant la crise, soit environ 9 % en valeur nominale. Les mesures de réduction des coûts, telles que les licenciements, ont aidé les entreprises à préserver leurs marges bénéficiaires. Pour l’instant. Il est possible que les marges puissent diminuer, car la plupart des mesures de réduction des coûts ont en fait pris fin”, prévient l’expert de Cfo Sim.

Fed, pas de baisse de taux en mai non plus ?

Si ce n’était pas clair pour les marchés financiers avant la réunion de la Fed de la semaine dernière, cela devrait l’être maintenant : “une baisse des taux en mars n’aura pas lieu”. La probabilité est-elle nulle ? Eh bien, non, elle n’est pas nulle, mais selon nous, la possibilité d’une baisse des taux le mois prochain est résolument minime”, souligne M. Tognoli. Les chances diminuent également lors de la réunion de mai. Pourquoi ? D’une part, le marché du travail et les dépenses de consommation sont encore trop solides pour que les banquiers centraux soient convaincus que le dragon de l’inflation a été tué. La Fed veut des preuves supplémentaires avant de crier victoire. Nous en sommes très proches, mais la fleur couve encore sous les cendres de l’inflation”.

L’euro est faible par rapport au dollar

En parlant d’inflation, à 8 heures, l’inflation finale de l’Allemagne en janvier est attendue (préliminaire : +0,2% en glissement mensuel, +2,9% en glissement annuel ; consensus : +2,9% en glissement annuel), tandis qu’à 10 heures, la production industrielle de l’Italie en décembre est attendue (précédente : -1,5% en glissement mensuel). Dans l’attente de ces données macroéconomiques et à 11h30 du discours de Joachim Nagel, président de la Bundesbank et donc membre du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne, et à 15h15 de celui d’un autre membre de la BCE, Piero Cipollone, l’euro recule de 0,05% à 1,077 dollar.

Les prix du pétrole reprennent leur souffle

Parmi les matières premières, les prix du pétrole retiennent leur souffle après quatre jours consécutifs de hausse, alors que les négociations se poursuivent pour tenter de mettre fin au conflit dans la bande de Gaza et aux tensions plus générales au Moyen-Orient. Le prix du Wti a baissé de 0,13 pour cent à 76,12 dollars le baril et le Brent a baissé de 0,22 pour cent à 81,45 dollars le baril. Le prix de l’or est resté stable à 2 047 dollars l’once.

A Milan, surveillez Mediobanca, Banco Bpm, Credem, Intesa Sanpaolo, Tim, Leonardo, Saras et Mfe.

À la bourse de Milan, surveillez Mediobanca, qui a démarré positivement l’exercice 2023-2024, jetant des bases solides pour le développement des initiatives du plan, obtenant d’excellents résultats en termes de croissance axée sur la valeur et de faible absorption de capital. Au premier semestre, le groupe a réalisé un bénéfice net semestriel record : plus de 610 millions d’euros, réduisant les actifs pondérés de plus de 2 milliards d’euros et portant le Rote à plus de 13 %, comme l’a souligné le PDG, Alberto Nagel. Hier, 8 février, d’autres banques ont publié leurs comptes 2023 : Banco Bpm (dividende plus que doublé par rapport à l’année précédente), Credem (bénéfice net de 562,1 millions d’euros, +72,4%), Banca Mediolanum, Banca Generali et Banca Ifis.

• Lire aussi : Banco Bpm augmente le coupon à 56 cents après un bénéfice de 1,26 milliard en 2023 (+85%). Objectifs du plan confirmés

L’administrateur délégué d’Intesa Sanpaolo, Carlo Messina, a expliqué dans une interview que l’institut essayait de finaliser la vente de ses activités en Russie, mais qu’il était toujours entravé par des problèmes bureaucratiques. Quant à Leonardo, il a reconfirmé les prévisions pour 2023 et a annoncé qu’il présenterait les résultats préliminaires pour 2023 à la communauté financière le 29 février. Quant au nouveau plan industriel, Leonardo a précisé qu’il sera approuvé le 11 mars et présenté le lendemain, en même temps que les orientations pour 2024 et les objectifs à moyen terme. Le 11 mars également, le conseil d’administration donnera son feu vert aux comptes 2023.

Nouvelles anticipations sur Saras avec la famille Moratti qui pourrait bientôt descendre dans la capitale. Selon Mf-Milano Finanza, le géant helvético-néerlandais du négoce de matières premières Vitol a mis sur la table de la famille milanaise 2,2 € par action, un prix qui incorporerait une prime de plus de 35% sur la valeur du titre qui hier, 8 février, a clôturé à 1,66 € et cohérent avec les multiples de l’acquisition en Sicile de la raffinerie Lukoil Priolo par Goi Energy.

Toujours selon Mf-Milano Finanza, le PDG de Tim, Pietro Labriola, s’est envolé pour Paris afin de rencontrer Vivendi : un signe de paix avant l’assemblée des actionnaires ? Enfin, gardez un œil sur Mfe après que l’autorité antitrust autrichienne ait autorisé la société à augmenter sa participation directe dans la société allemande ProSiebenSat.1, en conditionnant l’OK au respect de certains engagements relatifs à la sauvegarde du pluralisme en Autriche.

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