Les bourses aujourd'hui en direct de Piazza Affari au-dessus de la parité avec Iveco, Saipem et Tim. Pleins feux sur les données macroéconomiques

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Piazza Affari à mi-session

13:30 Le Ftse Mib dépasse les 34.000 avec Iveco, Saipem et Tim. L’euro est faible après les données macroéconomiques américaines
12:50 pm Le Ftse Mib à un pas de 34 000. Spread à 118 : plus bas depuis novembre 2021
11:00 am Le Ftse Mib consolide la hausse avec Leonardo et Tim. Le prix du pétrole Wti repasse au-dessus des 80 dollars
09:05 Le FTSE Mib progresse légèrement grâce à Leonardo, Erg et Tim. Spread à 122
07:40 L’Europe est attendue en légère hausse. La hausse du pétrole s’arrête

Milan et Paris restent au-dessus de la parité et enregistrent les meilleures performances sur le Vieux Continent (+0,3% et +0,5%) tandis que Francfort et Londres reculent respectivement de -0,1% et -0,2%. De l’autre côté de l’océan, Wall Street a ouvert en hausse (le Dow Jones en hausse de 0,24%, le S&P 500 en hausse de 0,15% et le Nasdaq Composite en hausse de 0,14%), même après des données macroéconomiques qui n’ont pas changé de manière significative le sentiment du marché concernant les premières baisses de taux de la Fed. Les prix à la production ont augmenté de 0,6 % en glissement mensuel et de 1,6 % en glissement annuel en février (+1,1 % et +0,3 % selon le consensus). Toujours en février, les prix à la production de base ont augmenté de 0,3 % en glissement mensuel et de 2 % en glissement annuel (+0,2 % pour le consensus). Les ventes au détail américaines ont augmenté de 0,6 % d’un mois sur l’autre en février, dépassant le consensus des économistes qui tablait sur une hausse de 0,3 %. Enfin, les demandes hebdomadaires d’allocations chômage se sont élevées à 209 000, soit 1 000 de moins que le chiffre révisé de la semaine précédente. Ce chiffre est inférieur au consensus des économistes, qui l’estimaient à 218 000. Selon le Fed Watch du Cme Group, ces données n’ont pas modifié de manière significative les attentes du marché en matière de réduction des taux d’intérêt. Une première baisse de 25 points est prévue à 10,2 % (contre 11,2 % mercredi) pour mai et à 64,1 % (58,2 % mercredi) pour juin.

13:30 Le Ftse Mib dépasse les 34.000 avec Iveco, Saipem et Tim. L’euro est faible après les données macroéconomiques américaines

L’indice Ftse Mib dépasse le seuil des 34 000 points. A 13h30, il gagne 0,35% à 34 002 points grâce aux exploits d’Iveco, après la présentation du plan, de Saipem et de Tim, faisant mieux que le Dax (+0,25%) et le Ftse100 (-0,07%). En revanche, le Cac40 a progressé de 0,80 %. Brunello Cucinelli, Campari, Leonardo et Tenaris étaient également sur les boucliers.

Ventes au détail et prix à la production supérieurs aux attentes en février aux États-Unis

L’euro a chuté de 0,08% à 1,93 et le rendement du Trésor américain à 10 ans a bondi à 4,22% (le rendement du BTP à 10 ans a chuté à 3,54%, l’écart à 117,5 points de base) après une série de données macroéconomiques américaines mitigées. Les demandes hebdomadaires d’allocations de chômage ont baissé plus que prévu de 1 000 par rapport au chiffre révisé de la semaine précédente de 209 000. Le consensus des économistes attendait 218 000. Toutefois, les ventes au détail en février ont augmenté de 0,6 % en glissement mensuel (+0,3 % en glissement mensuel selon l’estimation du consensus), ce qui est supérieur aux attentes. Quant aux prix à la production, étroitement surveillés par la Fed, ils ont à nouveau augmenté en février de 0,6 % d’un mois sur l’autre, soit plus que l’estimation de +0,3 %, et de 1,6 % d’une année sur l’autre. Les prix à la production de base ont augmenté de 0,3 % en glissement mensuel et de 2 % en glissement annuel (+0,2 % en glissement mensuel le consensus).

12:50 p.m. Le Ftse Mib à un pas des 34.000. Spread à 118 : plus bas depuis novembre 2021

Avec les futures de Wall Street en hausse (+0,39% pour le Dow Jones et +0,33% pour le S&P500 à 12h50), les bourses européennes progressent, à l’exception de Londres (-0,06%). Le Dax progresse de 0,36%, le Cac40 de 0,78% et le Ftse Mib de 0,30% à 33 987 points. L’écart Btp/Bund a de nouveau diminué : 118,4 points de base, le plus bas depuis novembre 2021. Le rendement du Btp à 10 ans est tombé à 3,55%. La BCE, a expliqué la membre Isabel Schnabel, ne sait pas encore si l’écart entre les taux de dépôt et de refinancement sera suffisamment important pour stimuler les prêts sur le marché interbancaire.

Les banques sont faibles à Milan, à l’exception d’Intesa Sanpaolo et d’Unicredit

Dans le nouveau cadre dévoilé le 13 mars, la BCE a déclaré qu’elle abaisserait son taux de prêt aux banques, actuellement de 4,50 %, afin de réduire l’écart à 15 points de base par rapport au taux de dépôt de la BCE, qui est de 4 %. Toutefois, elle le fera de manière suffisamment modérée pour ne pas perturber le système financier ou les prêts. “Il reste à voir si l’écart choisi est suffisant pour stimuler de manière significative l’activité du marché monétaire”, souligne Isabel Schnabel. La BCE réexaminera son cadre en 2026 ou plus tôt, si nécessaire. Elle procédera également à une analyse approfondie de la structure de ses nouvelles opérations de prêt et d’achat de titres. A la bourse de Milan, les banques ont baissé, à l’exception d’Intesa Sanpaolo à parité à 3,1845 euros et d’Unicredit en hausse de 0,45% au lendemain des déclarations de l’administrateur délégué Andrea Orcel sur la volonté de procéder à des acquisitions. Les meilleures valeurs ont été confirmées comme Leonardo (+3,53%), toujours sur la vague du nouveau plan, Saipem (+3,61%) et Erg et Tim, en hausse de 3,10% et 2,59%, respectivement.

11:00 Le Ftse Mib consolide sa hausse avec Leonardo et Tim. Le prix du pétrole Wti repasse au-dessus de 80 dollars

L’indice Ftse Mib de Piazza Affari consolide sa hausse (+0,30% à 33 985 points) grâce à quatre valeurs : Leonardo et Brunello Cucinelli, en hausse respectivement de 4,44% et 2,76%, et Tim et Erg, qui récupèrent 3,67% et 2,51%. Saipem, Campari, Iveco et Eni se sont également distingués. Dans le reste du Vieux Continent, Francfort progresse de 0,15 % et Paris de 0,80 %. Seule Londres (-0,01%) se distingue. Le spread Btp/Bund est tombé à 120,22 points de base. Sur le marché des devises, le taux de change euro/dollar a peu bougé à 1,094 (-0,03%) dans l’attente d’importantes données macroéconomiques américaines cet après-midi. Parmi les matières premières, les prix du pétrole ont augmenté après que les stocks d’essence américains soient tombés à leur plus bas niveau depuis trois mois. Le Wti s’est apprécié de 0,89% à 80,43 dollars le baril, tandis que le Brent a augmenté de 0,69% à 84,69 dollars. Le gaz naturel était en baisse de 0,83 % à 24,69 euros par mégawattheure sur la plateforme Ttf à Amsterdam.

09:05 Le FTSE Mib est en légère hausse grâce à Leonardo, Erg et Tim. Spread à 122

Ouverture peu convaincante des bourses européennes. Le Dax est à +0,07%, le Cac40 à +0,43%, le Ftse100 à -0,06% et le Ftse Mib à +0,20% à 33 952 points. Le point fort de la séance a été l’indice des prix à la production américaine, suivi de près par le marché dans l’attente de nouvelles indications sur la trajectoire des taux de la Fed. Les prix à la production sont inclus dans l’indice Pce de la consommation personnelle, l’indicateur d’inflation le plus surveillé par la Fed. Le chiffre, pour lequel le consensus prévoit une lecture inchangée en glissement mensuel à +0,3 pour cent et +1,1 pour cent en glissement annuel, contre 0,9 pour cent précédemment, revêt une importance particulière après l’augmentation plus élevée que prévu de l’indice des prix à la consommation le mois dernier.

L’inflation augmente en Espagne en février

Toutefois, selon certains économistes cités par Reuters, si les prix à la production confirment également la surprise à la hausse, le marché est susceptible de continuer à parier sur une baisse des taux en juin, alors que les marchés monétaires évaluent à 57 % la probabilité d’une première baisse du coût de l’argent. Sont également attendues dans l’après-midi les données sur les nouvelles demandes hebdomadaires d’allocations de chômage et les données sur les ventes au détail. Le secrétaire américain au Trésor, Janet Yellen, a déclaré qu’elle s’attendait à ce que le coût du loyer – l’élément le plus important du panier de l’inflation – diminue au cours de l’année. En Espagne, l’inflation (chiffre final) en février était de +0,4 % en glissement mensuel et de +2,9 % en glissement annuel (conforme aux attentes). L’euro a baissé de 0,09% à 1,093 USD et l’écart entre le Btp et le Bund s’est élargi de 122,3 points de base. Le 13 mars, il est tombé à 120 points de base, un nouveau plus bas depuis janvier 2022.

A Milan, la course de Leonardo ne s’arrête pas, Erg et Tim remontent. Bon aussi pour Eni et Unicredit. Stable Snam

A la bourse de Milan, Leonardo (+3,43% à 21,41 euros) poursuit sa course, tandis qu’Erg (+1,51% à 24,26 euros) et Tim (+1,18% à 0,2148 euro) restent sous surveillance spéciale car la traque des instigateurs de l’effondrement du titre se poursuit. Bien que les enquêtes de la Consob soient toujours en cours, le scénario qui semble se dessiner, selon MF-Milano Finanza, est celui d’un trading généralisé, dont les principaux acteurs sont le trading à haute fréquence et le day trading, grâce à un titre comme Tim qui est extrêmement liquide et volatile. En résumé, derrière les importantes variations de volume de ces derniers jours, il n’y aurait pas un investisseur qui accumulerait des actions avant l’assemblée générale ou qui les céderait pour réduire sa participation.

Iveco (+0,41% à €12,22) et Eni (+1% à €15,13), qui tiennent aujourd’hui leur Capital Markets Day respectif, sont également en hausse. Entre autres, Eni a conclu le programme de rachat lancé en mai dernier, en achetant des actions pour une contre-valeur d’environ 2,2 milliards d’euros. Ceci crée les conditions pour que le gouvernement – qui détient environ 32,4% d’Eni, à travers les 27,7% détenus par Cdp et les 4,7% entre les mains du Trésor – réduise sa participation.

D’autre part, Delfin, la holding de la famille Del Vecchio, a vendu 0,135% de Mediobanca (-0,12% à €12,98) entre le 4 et le 8 mars. L’achat d’Unicredit (+0,67 % à 32,36 €) se poursuit avec le PDG, Andrea Orcel, qui semble plus confiant dans sa capacité à utiliser le capital excédentaire (9-10 milliards d’euros avant Bâle IV et 6-7 milliards d’euros après Bâle IV) pour procéder à des acquisitions. “Je serais déçu d’avoir à le rendre aux actionnaires”, a déclaré M. Orcel.

Parmi les autres banques, Credem a changé de mains à 8,9 euros (+0,11 %) après que Moody’s a relevé la note de ses dépôts à long terme à Baa1 avec une perspective stable. Snam est resté stable à 4,493 euros malgré un dividende plus élevé à verser sur le budget 2023 (0,2820 euro par action) et un bénéfice net ajusté supérieur aux prévisions. Pour le reste, Bernstein a relevé son objectif de cours sur Ferrari (+0,13% à 387,9 euros) à 365 euros, tandis que Hsbc a réduit son objectif de cours sur Enel (+0,10% à 6,215 euros) à 7,20 euros.

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07:40 L’Europe devrait connaître une légère hausse. Arrêt de la hausse du pétrole

Les bourses européennes sont attendues en légère hausse en début de séance. Le Stoxx50 marque +0,10%. Les contrats à terme de Wall Street sont également positifs (+0,17% pour le Dow Jones et +0,19% pour le S&P500). L’indice S&P 500 a lui-même enregistré un nouveau record historique, les investisseurs ayant ignoré le rapport sur l’inflation américaine qui suggérait qu’elle était en hausse. “L’indice a atteint son 17e record de clôture de l’année, malgré une inflation plus élevée que prévu et en hausse en février. La croissance, en fait, n’a pas suffi à ébranler la conviction du marché que la Fed reste sur la voie de la baisse des taux d’intérêt”, déclare Antonio Tognoli de Cfo Sim.

Fed, les chances d’une baisse de taux d’un quart de point en juin tombent à 57%.

Selon l’outil FedWatch du Cme, les traders établissent une probabilité de 99 % que les taux d’intérêt restent inchangés à 5,25-5,5 % après la réunion du FOMC de la semaine prochaine. L’outil indique une probabilité de 85 % pour que les taux restent fermes même après la réunion de mai. La probabilité d’une baisse d’un quart de point en juin tombe à 57 % (contre 59 % la semaine dernière). “Pour l’avenir, nous pensons que les marchés et la Fed se concentreront sur les données du marché du travail, qui montrent des signes de faiblesse, par rapport à l’inflation continue dans le secteur des services”, souligne M. Tognoli. Il est probable que les obligations du Trésor continueront à évoluer dans une fourchette autour des niveaux actuels. En effet, le marché obligataire semble de plus en plus coincé entre les espoirs de réduction des taux et la résistance des données économiques.”

Séries de données américaines importantes

En ce qui concerne les données macroéconomiques, l’Espagne publiera à 9 heures sa deuxième estimation de l’inflation en glissement annuel pour février (consensus : 2,9 % contre 3,4 % en janvier). A 13h30, séries de données américaines importantes : demandes hebdomadaires d’allocations chômage (estimation 281.000 vs. 217.000 la semaine dernière), ventes au détail de février en glissement mensuel (consensus +0,3% vs. -0,8% en janvier) et prix à la production de février en glissement mensuel (consensus +0,3%, inchangé par rapport à janvier). “Ces derniers, en particulier, sont importants pour comprendre la dynamique possible des prix à la consommation”, a ajouté M. Tognoli.

La BCE agira-t-elle avant la Fed ?

La variation mensuelle de la production industrielle européenne en janvier a fortement baissé (données publiées le 13 mars), reculant de -3,2 % (-1,8 % attendu et +1,6 % en décembre), portant la variation annuelle à -6,7 % (-1,9 % attendu et +0,2 % en décembre). “Malgré le fait que la BCE ne compte pas la performance économique parmi ses objectifs, la tendance fortement négative des données suggérerait de réduire les taux dès la prochaine réunion du 11 avril et donc avant la Fed”, argumente M. Tognoli. “Nous ne sommes toutefois pas convaincus que la BCE puisse agir avant la Fed, bien que le gouverneur de la Banque de France et membre de la BCE, M. Villeroy de Galhau, ait affirmé que la BCE commencerait à réduire ses taux au printemps, c’est-à-dire entre avril et juin, car la victoire contre l’inflation est en vue. Plusieurs discours des membres de la BCE sont attendus : à 10h30 celui d’Elderson, à 12h celui de Schnabel, à 19h celui de Guindos et à 19h30 celui de Stournaras. En attendant, l’euro perd 0,08 % à 1,093 $.

La hausse du pétrole s’arrête

Les prix du pétrole sont au point mort (Wti à 79,71 $ le baril et Brent à 84,09 $ le baril), après le sprint du 13 mars. Ils restent toutefois proches des sommets atteints au cours des quatre derniers mois suite à la baisse substantielle des stocks d’essence américains et à l’attaque d’une raffinerie russe. Les inquiétudes concernant la faiblesse de la demande chinoise et la perspective de taux d’intérêt à long terme plus élevés freinent les prix. Mais la baisse inattendue des stocks de pétrole et d’essence aux États-Unis indique que la demande du plus grand consommateur de carburant au monde se remet du marasme hivernal, d’autant plus que davantage de raffineries ont repris leurs activités après une pause hivernale prolongée. Les données officielles montrent que les stocks de brut ont diminué d’environ 1,5 million de barils au cours de la semaine du 8 mars, alors que l’on s’attendait à une augmentation de 0,9 million de barils. Mais ce qui a choqué, c’est la baisse de 5,7 millions de barils des stocks d’essence, bien plus importante que les prévisions qui tablaient sur une diminution de 1,9 million de barils.

A Milan, surveillez Iveco, Eni, Tim, Mediobanca, Unicredit, Enel et Ferrari.

À la bourse de Milan, il faut surveiller Iveco et Eni, qui tiennent aujourd’hui leur Capital Markets Day respectif. Eni a notamment conclu le programme de rachat lancé en mai dernier, en rachetant des actions pour une valeur d’environ 2,2 milliards d’euros. Ceci crée les conditions pour que le gouvernement – qui détient environ 32,4% d’Eni, à travers les 27,7% détenus par Cdp et les 4,7% entre les mains du Trésor – réduise sa participation.

Tim reste sous surveillance spéciale car la chasse aux instigateurs de l’effondrement de l’action se poursuit. Bien que les enquêtes de la Consob soient toujours en cours, le scénario qui semble se dessiner, selon MF-Milano Finanza, est celui d’un trading généralisé, dont les principaux acteurs sont le trading à haute fréquence et le day trading, grâce à une action comme Tim qui est extrêmement liquide et volatile. En résumé, derrière les importantes variations de volume de ces derniers jours, il n’y aurait pas un investisseur qui accumulerait des actions avant l’assemblée générale ou qui les céderait pour réduire sa participation.

Au contraire, Delfin, la holding de la famille Del Vecchio, a vendu 0,135% de Mediobanca entre le 4 et le 8 mars. Parmi les autres banques, il faut surveiller Unicredit et son PDG, Andrea Orcel, qui semble plus confiant dans sa capacité à utiliser son capital excédentaire (9-10 milliards d’euros avant Bâle IV et 6-7 milliards après Bâle IV) pour procéder à des acquisitions. “Je serais déçue de devoir le rendre aux actionnaires”, a déclaré Andrea Orcel. Et au Credem après que Moody’s a relevé sa note de dépôt à long terme à Baa1 avec une perspective stable. Par ailleurs, Bernstein a relevé son objectif de cours sur Ferrari à 365 euros, tandis que Hsbc a réduit son objectif de cours sur Enel à 7,20 euros.