L’Europe se prépare à un hiver difficile. Tel est le titre du rapport de S&P Global Ratings qui simule le pire des scénarios dans lequel la Russie réduit ses exportations de gaz vers l’Europe et déclenche un rationnement obligatoire dans l’UE. “Le conflit en Ukraine n’étant pas sur le point de se terminer et la Russie resserrant l’étau sur les flux de gaz naturel vers l’Europe, le continent se prépare à un hiver difficile”, peut-on lire dans le rapport de S & P. En conséquence, l’Europe se hâte de renforcer sa sécurité énergétique et de protéger les ménages et les entreprises contre les pannes de courant et le rationnement cet hiver, ce qui entraînerait probablement un ralentissement dans les pays les plus vulnérables.
Même en l’absence d’un choc énergétique, les gouvernements européens sont confrontés au dilemme suivant : protéger les ménages et les entreprises contre les prix exorbitants du gaz et de l’électricité ou laisser les prix de gros être répercutés sur les consommateurs au prix d’une inflation plus élevée. Compte tenu de la politique de hausse des prix de l’énergie, les gouvernements pourraient toutefois opter pour une solution à mi-chemin, en utilisant une partie des recettes de cette année pour atténuer la hausse des coûts énergétiques sur l’économie réelle.
La dépendance des pays européens à l’égard de l’énergie russe varie fortement
L’Italie et l’Allemagne sont les deux grands pays européens les plus vulnérables à un choc d’approvisionnement en gaz. En Allemagne, le gaz naturel fournit 26% de la demande totale d’énergie et environ 15% de la production d’électricité dépend du gaz naturel. Cependant, pendant de nombreuses années, l’Allemagne a été trop dépendante d’un seul fournisseur et, en 2020, près de 60 % de l’approvisionnement en gaz naturel provenait de Russie, principalement dans le cadre de contrats à long terme.
Compte tenu de la taille de l’économie allemande, cela représente un volume de gaz considérable : 55 à 60 milliards de mètres cubes (et 15,3% de l’énergie brute disponible). En comparaison, la France n’a importé que 16 % de son gaz naturel de Russie et le Royaume-Uni seulement 6 % environ, tous sous forme de gaz naturel liquéfié.
L’Italie est encore plus dépendante du gaz, qui fournit un peu plus de 40 % de son approvisionnement énergétique brut total et génère la moitié de son électricité, sans être aidée par l’aggravation des sécheresses qui limitent la production hydroélectrique. Toutefois, note S&P, l’Italie a fait plus de progrès que l’Allemagne dans la diversification de ses ressources énergétiques, plus des trois cinquièmes de son gaz provenant désormais de sources non russes, principalement l’Algérie. Cela, souligne l’agence de notation, ne protège évidemment pas l’économie italienne du coût plus élevé du gaz provenant de producteurs non russes.
Une course contre la montre pour garantir l’approvisionnement en énergie pour l’hiver
Depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie en février 2022, l’Europe s’est donné pour mission de se diversifier en s’éloignant de l’énergie russe. Alors que les sanctions sur le pétrole prendront effet à la fin de l’année, le gaz naturel n’a pas encore été soumis aux sanctions de l’UE. En fait, c’est le contraire qui se produit : depuis la mi-juin, la Russie a réduit le flux de gaz passant par le crucial gazoduc Nord Stream 1. Une tentative de faire pression sur les gouvernements européens et de saper le soutien politique de l’UE à l’Ukraine.
Les flux sont actuellement de 31 millions de mètres cubes par jour, soit seulement 20 % de la capacité, et la prochaine interruption du flux de gaz est prévue pour au moins trois jours entre le 31 août et le 31 septembre. En réaction, la Commission européenne a coordonné, le 20 juillet, un plan de crise intitulé “Économiser du gaz pour un hiver sûr”, dont l’objectif est de réduire la consommation de gaz de 15 % entre le 1er août 2022 et le 31 mars 2023, avec la possibilité de le rendre obligatoire si nécessaire.
Voici ce qui se passera si la Russie cesse complètement d’approvisionner l’Europe en gaz.
Mais que se passerait-il si la Russie cessait complètement d’approvisionner l’Europe en gaz ? Selon S&P, l’Allemagne tomberait en récession, la croissance de la zone euro s’affaiblirait de 1,4 % et l’inflation resterait élevée plus longtemps. À tel point que la Banque centrale européenne devrait relever le taux de refinancement à 3 % d’ici le début de 2024, malgré une croissance beaucoup plus faible. Un scénario plus négatif que les prévisions économiques de base de S&P publiées à la fin du mois de juin. Mais depuis lors, les prix du gaz ont encore augmenté (-0,95 % pour atteindre 270 euros par mégawattheure le 30 août) et les perspectives d’inflation se sont dégradées. La prochaine publication des prévisions de base de l’agence de notation est prévue pour la fin du mois de septembre.
Le prix du gaz pourrait atteindre 60 dollars par BTU
Voici, point par point, ce qui se passerait dans le pire des cas. Le prix du gaz en Europe (TTF) passerait de 30 à 60 dollars par unité thermique britannique (BTU ou Btu, une unité de mesure de l’énergie, utilisée aux États-Unis et au Royaume-Uni) au quatrième trimestre de cette année et s’y maintiendrait jusqu’à la fin de 2025, soit plus de 100 % au-dessus du scénario de référence de S&P pour 2024-2025.
Deuxièmement, les prix mondiaux du pétrole augmenteraient de 20 % au quatrième trimestre de 2022 par rapport au scénario de base de S & P et resteraient à ces nouveaux niveaux jusqu’à une baisse progressive à partir de 2024. Troisièmement, l’UE rationnerait le gaz du quatrième trimestre 2022 au premier trimestre 2023, en ciblant principalement l’industrie, afin de réduire la demande globale de 15 %.
Quatrièmement, les investissements visant à améliorer la substituabilité avec le gaz russe n’auront pas d’impact significatif avant le deuxième trimestre de 2023. Cinquièmement, l’Allemagne va assouplir ses lois de protection des consommateurs pour permettre à ces derniers de supporter le poids de la hausse des prix de gros du gaz. En réponse, les prix augmenteront de 200 % au quatrième trimestre 2022 et ne diminueront que progressivement à partir de la fin 2023. Par conséquent, la composante énergétique du taux d’inflation augmentera initialement de 40 %. (reproduit confidentiellement)
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