Gaz, l’Allemagne nationalise Uniper. Un sauvetage de 8 milliards d’euros

Economie & Finance

L’Allemagne nationalise le géant gazier allemand, Uniper. Aux termes de l’accord, révisé par rapport à celui conclu en juillet, le gouvernement allemand acquerra la participation de 56 % détenue dans le premier importateur allemand de gaz russe par la société finlandaise Fortum Oyj pour 500 millions d’euros et souscrira intégralement à une augmentation de capital de 8 milliards d’euros à 1,70 euro par action. Le même prix sera payé à Fortum pour ses actions.

À l’issue de la transaction, le gouvernement allemand détiendra 98,5 % d’Uniper.

À l’issue de l’opération, le gouvernement fédéral détiendra 98,5 % du capital d’Uniper, une entreprise d’importance systémique. L’accord prévoit également que Berlin reprendra la ligne de crédit accordée par Fortum à Uniper, qui consiste en 4 milliards d’euros de prêts et 4 autres milliards d’euros de garanties. Pour le ministère des affaires économiques, l’accord “crée une structure de propriété claire pour garantir la sécurité d’Uniper et, par conséquent, la fourniture d’énergie aux entreprises, aux services publics et aux consommateurs”. Cette mesure, a déclaré Robert Habeck, ministre allemand de l’économie, “était devenue nécessaire parce que la situation s’était considérablement détériorée”. L’État”, a-t-il ajouté, “fera tout ce qui est nécessaire pour que les entreprises d’importance systémique en Allemagne restent stables à tout moment”.

L’État blinde Uniper, qui s’effondre à la bourse de Francfort

La réduction des livraisons de gaz par la Russie suite aux sanctions de l’Occident pour l’invasion de l’Ukraine et la fermeture le mois dernier du gazoduc Nord Stream 1 ont fait sombrer Uniper, le plus grand importateur de gaz allemand, dans une situation financière désastreuse (il a accumulé des pertes de plus de 12 milliards), également favorisée par la flambée du prix du gaz européen (+6% à 206 euros par MWh le 21 septembre), déclenchant le sauvetage de Berlin en juillet. L’État allemand s’était en effet engagé à prendre une participation de 30 % dans Uniper et à accorder des lignes de crédit. Maintenant, avec le nouvel accord, il a complètement blindé Uniper, dont le cours de l’action à la Bourse de Francfort s’effondre de 18,83 % à 3,3902 euros.

Les actionnaires de Fortum soulagés, l’action en hausse

“La crise énergétique européenne s’est encore intensifiée et la gravité de la situation a clairement montré que les mesures de stabilisation convenues précédemment sont insuffisantes et difficiles à mettre en œuvre”, a commenté Fortum. Selon les analystes de RBC Capital Markets, les actionnaires de Fortum devraient être soulagés après que le gouvernement allemand a approuvé la nationalisation d’Uniper, compte tenu des conditions de l’accord de renflouement. “Nous nous attendons à ce que les investisseurs de Fortum soient soulagés que les responsabilités potentielles envers Uniper aient été fermées”, ont expliqué les analystes de RBC Capital Markets. Toutefois, “une fois que la poussière sera retombée, les actionnaires seront probablement amenés à examiner la décision initiale de Fortum d’investir dans Uniper.” L’action de Fortum a bondi de 12,9 % à 13,68 euros.

La dernière mesure prise par l’Allemagne pour soutenir son secteur énergétique, mais d’autres mesures sont à venir

La nationalisation d’Uniper et le rachat de Rosneft Deutschland constituent les dernières mesures prises par l’Allemagne pour soutenir son secteur énergétique, qui souffre des effets de la guerre en Ukraine. En avril déjà, Sefe, anciennement connu sous le nom de Gazprom Allemagne, a été mis sous tutelle. En outre, le gouvernement allemand a récemment augmenté les prêts aux entreprises du secteur de l’énergie, qui risquent la faillite en raison de la flambée des prix du gaz.

Il est peu probable que l’aide d’urgence de l’État, y compris la nationalisation, prenne fin avec Uniper. D’autres entreprises, dans le secteur de l’énergie et au-delà, pourraient également devoir être renflouées prochainement, car la crise déclenchée par la guerre économique entre l’Occident et la Russie dégénère en une inflation galopante et une hausse des prix de l’énergie, ont déclaré des responsables à Berlin. Ce mois-ci, VNG AG, un autre grand importateur allemand de gaz russe, a également demandé l’aide du gouvernement pour éviter de nouvelles pertes.

Entre-temps, l’Allemagne a continué à remplir ses dépôts de gaz en prévision de l’hiver, ce qui permettrait de couvrir environ deux mois de consommation si les importations de toutes provenances cessaient immédiatement : ils sont remplis à plus de 90 %. Actuellement, l’Allemagne importe la majeure partie de son gaz de Norvège, des Pays-Bas et de Belgique, y compris des importations directes et des livraisons de gaz naturel liquéfié provenant de pays plus lointains. Berlin prévoit également de lancer de nouveaux terminaux de gaz naturel liquéfié qui lui permettraient d’importer du gaz directement des États-Unis et d’autres fournisseurs du Moyen-Orient. ()