En direct des marchés | L’Europe accélère la baisse, les rendements obligataires bondissent

Les marchés boursiers se détériorent, freinés par les tensions sur les obligations d’État et l’avertissement sur les bénéfices d’Adidas. Le Dax a chuté de 1,66 %, le Cac40 de 1,69 %, le Ftse100 de 0,84 % et le Ftse Mib de 1,68 % à 21 336 points, les secteurs de la vente au détail et du luxe ayant été les plus durement touchés après l’avertissement sur résultats d’Adidas (-8 %). La vente s’est également poursuivie sur les obligations d’État. Le rendement du Trésor à 10 ans a atteint un nouveau sommet depuis 2008, à 4,272 %. Il se dirige vers la douzième semaine négative consécutive. Le rendement du Bund allemand a augmenté à 2,49 %, son plus haut niveau depuis 2013, tout comme le rendement du Btp à 10 ans à 4,86 %. Le prix du pétrole Brent a baissé de 0,35 %, à 92,06 dollars le baril, l’or de 0,56 %, à 1 627 dollars l’once, et le gaz de 10,17 %, à 114,2 euros le MWh, après que les dirigeants de l’Union européenne ont conclu un accord visant à limiter son prix.

Les marchés sont de plus en plus préoccupés par le fait que les principales banques centrales mondiales maintiendront une attitude agressive à l’égard de l’inflation. Les investisseurs s’inquiètent également de la hausse des coûts d’emprunt qui pourrait réduire les bénéfices des producteurs de biens de consommation. Les dernières données sur l’inflation et la vigueur du marché du travail américain ont donné le coup de grâce aux espoirs que la Réserve fédérale américaine et les autres banques centrales réduisent bientôt leur approche belliciste. Les perspectives du quatrième trimestre de la société américaine de médias sociaux Snap, qui a tiré la sonnette d’alarme quant à la réduction des dépenses des annonceurs, ne font qu’ajouter à la nervosité. À la bourse de Milan, toutes les valeurs industrielles ont perdu plus de deux points de pourcentage, à commencer par Pirelli, STM, Stellantis, Ferrari, Campari, Prysmian, Buzzi Unicem, Cnh Industrial et, dans le secteur du luxe, Moncler.

09:05 Europe dans le rouge, baisse aussi du Ftse Mib. Hausse de l’écart à 235 points

Bourses européennes en baisse en début de séance (-1% le Dax, -1,14% le Cac40, -0,56% le Ftse100 et -0,86% à 21.514 points pour le Ftse Mib) avec des futures de Wall Street faibles (-0,20% pour le Dow Jones et -0,32% pour le S&P500) et des rendements des obligations gouvernementales en hausse (Trésor à 10 ans à 4,259% et Btp à 10 ans à 4,824% avec un écart de 235 points en attendant le jugement de S&P sur l’Italie). Les attentes des investisseurs se concentrent sur le 27 octobre, date de la réunion de la BCE. Le dernier chiffre de l’inflation de 9,9 %, avec une inflation de base atteignant 6,1 % (5,5 en août), ne laisse pas beaucoup de place à l’imagination et les marchés se sont maintenant positionnés pour une augmentation des taux de 75 points de base. La même augmentation que celle prévue par la Fed en novembre.

Sur le plan intérieur, les consultations des partis pour la formation du nouveau gouvernement ont débuté hier, 20 octobre, au Quirinal. Compte tenu de la large majorité dont dispose le centre-droit, le timing pour la nomination du Premier ministre devrait être rapide, peut-être même aujourd’hui, même si la fibrillation ne manque pas chez les alliés. Après la nomination, “le prochain obstacle sera la nouvelle loi budgétaire sur laquelle l’attention des marchés est déversée, inquiets que le pays puisse dévier du travail effectué par Mario Draghi pour maintenir les comptes en ordre”, a déclaré Fabrizio Barini d’Integrae Sim, citant l’expérience du Royaume-Uni où Liz Truss a démissionné 44 jours après sa prise de fonction, dépassée par les choix budgétaires qui ont fait dérailler la livre et les obligations d’État. Le plan Truss, retiré par la suite, aurait coûté à la Banque d’Angleterre 160 milliards de livres pour défendre la livre et le Gilt. D’un point de vue macro-politique, la semaine se termine par la conclusion du sommet des dirigeants européens sur l’énergie, tandis que dans la soirée Williams, un membre de la Fomc, c’est-à-dire l’exécutif de la Fed, doit s’exprimer.

À Milan, Enel tombe, Antares Vision s’envole

À la bourse de Milan, Enel, qui a signé un accord pour la vente de 50 % de Gridspertise à Cvc, perd 0,93 % à 4,2015 €, Mondadori, en revanche, s’envole de +0,12 % à 1,70 € : la filiale Mondadori Media a une option de vente pour vendre l’unité commerciale liée aux marques Grazia et Icon à Reworld Media. Si Antares Vision n’ouvre pas avec un +9,5% théorique, c’est parce que, comme le rapporte Mf-Milano Finanza, l’actionnaire majoritaire, Regolo, envisagerait de lancer une offre publique d’achat pour le retrait de la cote et aurait mandaté JP Morgan pour rechercher des cofinanceurs. Enfin, il convient de noter que l’offre publique d’achat de Poste Italiane (-0,53% à EUR 8,27) sur les actions et les warrants de Sourcesense a pris fin.

08:20 L’Europe est attendue en baisse avec le T-Bond à 4.26%. Note de S&P sur l’Italie ce soir

Les bourses européennes sont attendues en forte baisse (-0,89% sur les futures Eurostoxx50, jour d’échéance des actions et des options), les futures de Wall Street annonçant un démarrage négatif (-0,22% sur le Dow Jones et -0,32% sur le S&P500), tandis que le rendement du Trésor américain 10 a touché un nouveau sommet depuis 2008 à 4,26% contre 4,13% hier, 20 octobre. Le marché se résigne à une nouvelle hausse des taux de 75 points de base par la Fed lors de la réunion de novembre également.

Btp et Gilt également en tension

Le rendement du Btp à 10 ans a également augmenté pour atteindre 4,81 % et l’écart Btp/Bund est tombé à 224 points de base. Dans la soirée, après la fermeture de Wall Street, le verdict de S&P Global sur la notation de l’Italie, actuellement notée BBB. En juillet, l’agence de notation avait, de manière surprenante, révisé la perspective de positive à stable, citant les risques croissants pour l’économie et les finances publiques liés à l’incertitude politique.

Ce matin, Sergio Mattarella conclura les consultations au Quirinal, en recevant la délégation du centre-droit, qui apparaîtra unie malgré les récentes tensions. Ensuite, le chef de l’État confiera la tâche, la prestation de serment du nouveau gouvernement étant prévue pour lundi. Même sort pour le rendement du Gilt à 10 ans, qui grimpe à 3,94% avec la démission de la Première ministre britannique, Liz Truss, après seulement six semaines de mandat, dans le sillage de la crise déclenchée par son programme économique qui a fait chavirer les marchés et divisé le parti conservateur.

Baisse du prix du gaz après l’accord de principe des dirigeants européens sur le plafonnement des prix

Parmi les matières premières, le prix du pétrole bouge peu, tandis que l’or perd 0,68% à 1 625 dollars l’once. Le prix du gaz européen (hier +13% à 127 euros par MWh) a baissé de 2,3% à 124 euros par MWh. Dans la nuit, à l’issue d’une réunion tendue, les dirigeants de l’Union européenne sont parvenus à un accord de principe sur la maîtrise des prix du gaz et de l’électricité : “Le Conseil européen est parvenu à un accord sur l’énergie. L’unité et la solidarité prévalent. Nous sommes convenus de travailler sur des mesures visant à contenir les prix de l’énergie pour les ménages et les entreprises”, a annoncé le président du Conseil de l’UE, Charles Michel, sur Twitter. Rien de concret pour l’instant, la balle étant désormais entre les mains des ministres de l’énergie des pays respectifs. “Les deux, trois semaines qui viennent sont celles qui vont permettre à la Commission européenne de s’exprimer très clairement sur le mécanisme” de plafonnement du prix du gaz, a déclaré le président français, Emmanuel Macron, annonçant que fin octobre, début novembre “nous aurons ce mécanisme qui pourra être explicité et donc mis en œuvre”.

Les ventes au détail britanniques déçoivent en septembre

Le taux de change euro/dollar valait 0,9770 (-0,10%) avant les seules données macroéconomiques de la journée : à 16 heures, l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de la zone euro pour le mois d’octobre (précédent : -28,8 points ; prévision : -29,4 points), tandis que le dollar/yen changeait de mains à 150,386 (+0,18%) après avoir atteint un nouveau plus bas de 32 ans à 150,29 contre le dollar en raison de la hausse des rendements du Trésor américain et des craintes croissantes de récession. Les données ont montré que l’inflation de l’IPC japonais a atteint son plus haut niveau depuis huit ans en septembre. Ces chiffres indiquent que la troisième économie mondiale sera soumise à de plus fortes pressions au cours des prochains mois et que la Banque du Japon, qui s’efforce de maintenir sa politique accommodante, sera confrontée à des difficultés. Les ventes au détail de septembre au Royaume-Uni ont également été publiées. Elles ont diminué de 1,4 % en glissement mensuel (-6,9 % en glissement annuel), ce qui est pire que ce que les économistes attendaient (-0,5 % en glissement mensuel).

À Milan, soyez attentifs à Enel, Mondadori, Poste Italiane et Antares Vision.

À la bourse de Milan, il faut surveiller Enel, qui a signé un accord pour la vente de 50 % de Gridspertise à Cvc ; Mondadori, parce que sa filiale Mondadori Media a une option de vente pour vendre les marques Grazia et Icon à Reworld Media ; Antares Vision parce que, comme le rapporte Mf-Milano Finanza, l’actionnaire de contrôle Regolo envisage de lancer une offre publique d’achat pour le retrait de la cote et a donné un mandat à JP Morgan pour rechercher des cofinanciers. Enfin, il est rappelé que l’offre publique d’achat intégrale de Poste Italiane sur les actions et les warrants de Sourcesense a pris fin. ()