Les bourses européennes, à l’exception de Londres (-0,08%) et de Madrid (-0,30%), ont prolongé leur début positif de la deuxième semaine de l’année (Dax +0,26%, Cac40 +0,14% et Ftse Mib +0,47% à 25 298 points grâce à Ferrari, en hausse de plus de 3% suite à la promotion de Citi de vendre à neutre, mais aussi à Azimut, Moncler et Tenaris), grâce à la réouverture des frontières par la Chine. Les marchés ont également été soutenus par la forte activité industrielle dans la zone euro et la baisse de l’inflation dans la région, ce qui indique une récession moins grave que prévu et un relâchement des pressions sur les prix. Cela a permis d’apaiser les craintes que la Fed et la BCE poursuivent leur resserrement agressif de la politique monétaire. Alors que le taux de chômage dans la zone europublié aujourd’hui, 9 janvier, s’est établi à 6,5% en novembre, en ligne avec la lecture d’octobre et l’estimation consensuelle des économistes. L’euro est resté fort face au dollar à 1,066 (+0,29%), l’écart Btp/Bund s’est établi à 201 points de base et le rendement du Btp à 10 ans à 4,276%.
09:05 Le Ftse Mib se consolide au-dessus de 25 000, le spread passe à 205
Les bourses européennes sont positives en début de séance (+0,44% le Dax, +0,11% le Cac40, +0,19% le Ftse100 et +0,14% à 25 215 points le Ftse Mib). Les futures de Wall Street étaient plus faibles (-0,02% sur le Dow Jones et +0,05% sur le S&P500).
Production industrielle décevante en Allemagne
Sur le plan macroéconomique, la production industrielle en Allemagne a augmenté de 0,2 % en novembre sur une base mensuelle. Sur une base annuelle, le chiffre a toutefois diminué de 0,4 %. La lecture cyclique a légèrement déçu le consensus des économistes qui attendaient +0,3% en glissement mensuel. L’euro s’est renforcé par rapport au dollar à 1,06932 (+0,58%). Des achats ont également été effectués sur le pétrole (+2,39% à 75,53 USD le baril pour le Wti et +2,11% à 80,23 USD le baril pour le Brent) et l’or (+0,53% à 1 879 USD l’once).
Le rendement du Btp à 10 ans passe à 4,27% avec un risque de resserrement des comptes publics
Dans le domaine obligataire, le rendement du Trésor américain à 10 ans tombe à 3,56%, et inversement celui du Btp à 10 ans monte à 4,27%, l’écart Btp/Bund atteignant 205 points de base. Depuis plusieurs jours, un débat, à la limite de la polémique, a lieu en Italie sur les choix de politique monétaire de la BCE, qui mettraient en péril les comptes publics du pays. “La sonnette d’alarme a été tirée par le Financial Times, qui a rapporté le résultat d’une enquête auprès d’économistes : 9 sur 10 désignent l’Italie comme la composante de la zone euro la plus menacée par une liquidation sur le marché des obligations d’État”, a souligné Fabrizio Barini d’Integrae Sim. Après tout, malgré la reprise économique en 2021 et 2022, la dette publique est restée parmi les plus élevées au monde, à plus de 145 % du PIB. En août dernier, le Financial Times avait fait état des manœuvres spéculatives des fonds spéculatifs contre l’Italie avec des volumes estimés égaux à ceux de la crise financière de 2008. ” Le gouvernement national ne l’a pas bien pris : le ministre de la Défense, Guido Crosetto, a critiqué l’autonomie excessive de la BCE. Giorgia Meloni a été plus douce, se limitant à déclarer que la hausse des taux risque d’affecter le crédit aux familles et aux entreprises. Mais est-il légitime pour ceux qui ont un rôle institutionnel de critiquer le travail de la banque centrale ? C’est l’Eurotower lui-même qui jette de l’eau sur le feu en affirmant, dans une étude qui vient d’être publiée, que malgré l’augmentation du coût de la dette, celle-ci peut rester “soutenable”.
Achats sur Mps, Bper et Ferrari promus par Citi
Sur la liste de Milan, Mps augmente de 1,97% à 2,025 euros car pour le PDG, Luigi Lovaglio, il y a de la place pour plus de pôles bancaires en Italie. Une consolidation qui devra nécessairement impliquer la banque siennoise. Parmi les autres banques, Bper Banca (+1,39% à 2,11 euros) et Unicredit (+0,99% à 14,85 euros) ont également poussé. La société Ferrari (+1,48% à 212 euros) a également été mise en évidence, Citi ayant relevé sa note de vente à neutre. En revanche, en ce qui concerne Tim (+0,13% à EUR0,2359), le fonds d’infrastructure Macquarie, qui est partenaire de Cassa Depositi e Prestiti dans Open Fiber, est favorable au projet du gouvernement de créer un réseau national tlc et travaille sur le projet avec les parties intéressées, comme l’a déclaré Gianluca Ricci, responsable de Macquarie Asset Management Italy, dans une interview accordée à Milano Finanza samedi. Toujours selon Milano Finanza, Iren (+0,31% à 1,59€) vise à vendre une participation minoritaire dans la distribution de gaz, qui pourrait avoir une valeur d’entreprise d’environ 700-800 millions d’euros. De même, Edison (+0,35% à 1,415 € rnc), filiale d’Edf, pourrait décider de vendre son activité de stockage de gaz, et Snam (-0,61% à 4,74 €) pourrait envisager de vendre une participation dans Stogit, qui gère le stockage de gaz. A noter enfin que le conseil d’administration de Brunello Cucinelli (+1,71% à 71,25 euros) se réunit pour analyser les chiffres préliminaires du bilan (revenus).
7 h 50 L’Europe devrait connaître une hausse de l’inflation aux États-Unis au cours de la semaine.
Bourses européennes des attentes positives En début de séance, l’Eurostoxx50 a progressé de 0,67 % avant la publication d’importantes données macroéconomiques. A 8h, la production mensuelle de l’Allemagne en novembre (estimée à +0,1% contre -0,1% en octobre) et à 11h, le taux de chômage de l’Europe en novembre, qui devrait rester stable à 6,5%. Les contrats à terme de Wall Street ont également progressé (+0,19% sur le Dow Jones et +0,28% sur le S&P500). le rendement du Trésor américain à 10 ans a baissé à 3,56%, à l’inverse celui du Btp 10 ans a augmenté à 4,22%.
Données macroéconomiques importantes dans les pays clés de la Fed
Le jeudi 12 janvier à 14h30, la donnée la plus importante de la Fed : les allocations hebdomadaires de chômage aux Etats-Unis (estimation 220 mille contre 204 mille la semaine dernière). A 14h30 également, leInflation américaine en décembre (estimation de 6,5 pour cent contre 7,1 pour cent en novembre). “Les données connues et estimées, si elles sont confirmées, indiqueraient que la Fed pourrait, le conditionnel est de rigueur, se rapprocher de la réalisation de ses trois objectifs les plus importants. La hausse de 375 points de base des taux d’intérêt depuis janvier a entraîné une baisse de l’inflation, même si celle-ci reste élevée comme l’a récemment rappelé le président de la Fed, Jerome Powell, le chômage se situe autour du taux naturelpratiquement tous les Américains ont un emploi et le PIB du troisième trimestre a augmenté de 3,2 %, grâce notamment à l’augmentation de la consommation personnelle de +2,3 %. Toutefois, un ralentissement est attendu au quatrième trimestre”, a déclaré Antonio Tognoli de Cfo Sim.
Les données indiquent, selon M. Tognoli, que, tout bien considéré, l’économie pourrait supporter de nouvelles augmentations d’au moins 100/150 points de base (dont la première de 50 points de base est probable lors de la prochaine réunion des 25/36 janvier), en glissant vers un atterrissage en douceur et avec un taux de chômage de 4 %. Cela permettrait probablement d’accélérer la réalisation de l’objectif d’inflation de 2 %.
Le dollar devrait s’affaiblir
Les implications pour 2023 indiquent dans tous les cas “un affaiblissement du dollar qui, par rapport à l’euro, pourrait revenir à 0,9”, a prédit M. Tognoli. Un dollar faible, a expliqué l’expert de Cfo sim, signifie normalement que les devises des marchés émergents ont tendance à prendre de la valeur, bien que récemment il semble que le dollar se soit affaibli principalement aux dépens d’autres devises fortes comme l’euro (taux de change à 1,067, +0,45%), le yen (taux de change à 131,853, -0,06%) et le franc suisse. Un dollar faible est également bon pour les prix du pétrole (Brent +1,36% à 79,64 USD par baril et Wti +1,45% à 74,84 USD par baril) qui tend à avoir une relation inverse avec le coût du billet vert. “Il faut toutefois évaluer à ce stade comment la récession plus ou moins longue en Europe et aux États-Unis pourrait affecter le prix du baril et aussi comment la situation politique en Iran pourrait évoluer”, a prévenu M. Tognoli.
À Milan, faites attention à Mps, Tim, Brunello Cucinelli et aux services publics.
Sur la liste milanaise à suivre, parmi les banques, Mps puisque pour le PDG, Luigi Lovaglio, il y a de la place pour plus de pôles bancaires en Italie. Une consolidation qui devra nécessairement impliquer la banque siennoise. En revanche, en ce qui concerne Tim, le fonds d’infrastructure Macquarie, qui est partenaire de Cassa Depositi e Prestiti dans Open Fiber, est favorable au projet du gouvernement de créer un réseau national tlc et travaille sur le projet avec les parties intéressées, comme l’a déclaré samedi Gianluca Ricci, responsable de Macquarie Asset Management Italie, dans une interview à Milano Finanza. Toujours selon Milano Finanza, Iren cherche à vendre une participation minoritaire dans la distribution de gaz, qui pourrait avoir une valeur d’entreprise d’environ 700 à 800 millions d’euros. De même, Edison, une filiale d’Edf, pourrait décider de vendre son activité de stockage de gaz et Snam pourrait envisager de vendre une participation dans Stogit, qui gère le stockage de gaz. Enfin, il convient de rappeler que le conseil d’administration de Brunello Cucinelli se réunit pour analyser les données préliminaires du bilan (recettes). ()
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