En direct des marchés | Le Ftse Mib se renforce, les taux sont au plus haut depuis juin 2012 lors de la vente aux enchères de Bot

Les Bourses européennes accélèrent à nouveau à la hausse (+0,89% pour le Dax, +0,75% pour le Cac40, +0,55% pour le Ftse100 et +0,46% à 25 481 points pour le Ftse Mib grâce aux valeurs des services publics et de la gestion d’actifs), les futures de Wall Street anticipant un démarrage positif (+0,20% pour le Dow Jones et +0,18% pour le S&P500). L’écart Btp/Bund est tombé à 186 points de base après l’adjudication de BOT à 12 mois qui a vu le rendement atteindre son plus haut niveau depuis la mi-juin 2012. Le taux de l’obligation du 12 janvier 2024 s’est établi à 3,086 %, contre 2,669 % lors du placement de mi-décembre. Le Trésor a alloué les 7 milliards d’euros offerts.

La confiance règne en Italie

Le 12 janvier, le Trésor proposera aux enchères des obligations Btp à 3 et 7 ans pour un montant compris entre 6 et 7 milliards d’euros. “La première opération de refinancement de notre dette au cours de la nouvelle année, au cours de laquelle il faudra lever environ 260 milliards d’obligations d’État”, a déclaré Fabrizio Barini d’Integrae Sim. Actuellement, la courbe des taux d’intérêt italiens est assez plate (aux États-Unis et en Allemagne, la courbe est même inclinée), “un aspect qui devrait attirer de nombreux investisseurs à la recherche de rendement, mais sans s’exposer à une duration élevée”. C’est le signe que notre pays n’est pas considéré comme risqué comme voudrait le faire croire une partie des économistes anglo-saxons, cités par le Financial Times. Si pour le marché des actions, la nouvelle année a commencé sous de bons auspices, les conditions sont réunies pour qu’il en soit de même sur le segment des obligations. Les experts recommandent toutefois une approche prudente, axée sur la diversification, en ciblant les émissions de sociétés qui sont également exposées au marché boursier”, a précisé M. Barini.

10:30 Les ventes au détail en Italie progressent, mais le Ftse Mib reste sur une hausse timide

L’indice Ftse Mib de Piazza Affari reste en légère hausse (+0,24% à 25.426 points à 10h30, soutenu par A2A, Hera, Eni, Tenaris, Prysmian et Leonardo) malgré la croissance des ventes au détail en novembre en Italie : +0,8% en valeur et +0,4% en volume. Plus précisément, les ventes de biens alimentaires ont augmenté en valeur (+0,6%) et sont restées stationnaires en volume, tandis que celles de biens non alimentaires ont enregistré une variation positive en valeur et en volume (respectivement +1% et +0,7%). En revanche, au cours du trimestre septembre-novembre 2022, en termes cycliques, les ventes au détail ont augmenté en valeur (+0,8%) et diminué en volume (-1,4%). Les autres indices européens ont accéléré (+0,60% pour le Dax, +0,74% pour le Cac40 et +0,60% pour le Ftse Mib) et les futures de Wall Street se sont orientés à la hausse (+0,20% pour le Dow Jones et le S&P500). L’euro est resté en hausse face au dollar à 1,07438 (+0,12%), tandis que l’écart Btp/Bund est tombé à 185 points de base dans l’attente de l’adjudication de BOT.

09:05 FTSE Mib en légère hausse, spread inférieur à 190 points

Les bourses européennes sont positives en début de séance. Le Dax a gagné +0,21%, le Cac40 +0,2%, le Ftse100 +0,12% et le Ftse Mib +0,34% à 25.451 points, l’écart Btp/Bund tombant à 188 points de base en attendant l’adjudication du Bot. “Si une bonne journée est vue dès le matin…La tradition veut que si les premières séances de janvier sont positives, pour les bourses l’année se comportera en conséquence”, a rappelé Fabrizio Barini d’Integrae Sim, précisant toutefois que les statistiques, prenant en considération les 30 dernières années, montrent que cette règle est vraie dans 67% des cas.

N’en faites pas trop

“L’année 2023 a donc commencé sous de bons auspices, mais il faut faire attention à ne pas se laisser emporter par l’enthousiasme. Les marchés se positionnent pour deux scénarios : fin de la politique monétaire restrictive et rotation sectorielle. Dans ce dernier cas : la technologie, après la braderie de 2022, et la consommation discrétionnaire portée par la réouverture de la Chine au monde et donc les flux touristiques du pays asiatique vers les destinations shopping préférées. Même les dernières déclarations de Jerome Powell, confirmant la politique monétaire restrictive, n’ont pas entamé l’humeur positive. Cette semaine, il y a un manque de données macroéconomiques importantes (aujourd’hui, nous nous concentrerons sur les stocks de pétrole aux États-Unis, qui devraient fortement baisser), de sorte qu’au moins jusqu’à vendredi, lorsque la saison des rapports trimestriels américains commencera, “la volatilité pourrait baisser, favorisant une consolidation de la tendance actuelle”, a prédit M. Barini.

A Milan en évidence Banco Bpm, Tim et Iveco

À la bourse de Milan, Banco Bpm, qui, comme le rapporte MF-Milano Finanza, déterminera bientôt le sort d’une part importante de son capital. portefeuille immobilier Le portefeuille immobilier non instrumental est de +1% à EUR 3.638. Avant la pause de Noël, le groupe dirigé par Giuseppe Castagna a reçu des offres pour une action d’une valeur d’environ 500 millions d’euros et la décision finale est attendue d’ici février. Achats également sur Tim (+0,72% à EUR 0,2511) avec le dossier du réseau national arrivé à la croisée des chemins : vente de l’actif ou filialisation ? La première voie, a expliqué Mf-Milano Finanza, est plus rapide et pourrait permettre de clore le jeu relativement vite ; la seconde est l’option la plus appréciée par l’actionnaire Vivendi, qui risquerait toutefois de faire glisser davantage les choix et les solutions. Iveco (+0,77% à 6,278 euros) n’est pas loin derrière, après la division défense du groupe, Iveco Defense Vehicles, a signé un contrat pour la fourniture de 36 véhicules blindés amphibies en version “transport de troupes” à la marine italienne. D’autre part, Mfe, en collaboration avec l’autorité autrichienne de la concurrence, entend examiner Le projet de Mfe d’acquérir le contrôle exclusif de la chaîne allemande ProSiebenSat1. Enfin, Mondadori qui a perfectionné le vente à Reworld Media des activités d’édition imprimée et numérique des titres Grazia et Icon ainsi que le réseau international de licences qui s’y rattache, a augmenté de 0,43 % pour atteindre 1,868 euro.

08:10 L’Europe est attendue en hausse, l’euro à 1,074 contre le dollar

Les bourses européennes sont attendues en hausse en début de séance (+0,49% le future Eurostoxx50) dans le sillage des bourses asiatiques. Les contrats à terme de Wall Street étaient faibles (-0,01% sur le Dow Jones et -0,11% sur le S&P500), le rendement du Trésor américain à 10 ans tombant à 3,587%. Le 10 janvier, le président de la Fed, Jerome Powell, n’a donné aucune orientation de politique monétaire. au symposium de la Riksbank, se contentant de dire que l’indépendance de la banque centrale est cruciale pour sa capacité à lutter contre l’inflation. La gouverneure, Michelle Bowman, a en revanche souligné que d’autres hausses de taux seront nécessaires. L’accent reste donc mis sur les prix à la consommation aux États-Unis – en particulier le chiffre de base – à l’ordre du jour le 12 janvier.

Le rendement du Btp à 10 ans baisse en prévision de l’adjudication du Bot

Alors que sur le front de la BCE le faucon, Isabel Schnabel, a souligné que l’inflation ne se réduit pas d’elle-même et que les conditions financières devront devenir restrictives. Toutefois, le Portugais Mario Centeno a signalé que la fin du processus de relèvement des taux approchait. A 09h35, Holzmann (BCE) devrait s’exprimer et Vjucic (BCE) à 10h40. Le rendement du Btp à 10 ans est tombé à 4,197% et l’écart Btp/Bund à 190 points de base. Le 10 janvier, le Mef, rappelle Reuters, a placé 7 milliards d’euros de Btp arrivant à échéance en septembre 2043, les ordres dépassant 26,5 milliards d’euros. Ce matin, Reuters a ajouté, le Trésor a mis à disposition 7 milliards de BOT annuelsdont le rendement sera comparé au 2,669% de l’adjudication de mi-décembre. L’Allemagne est également active, offrant 5 milliards du nouveau Bund 2033. Le 12 janvier, en revanche, ce sera le tour du premier placement à moyen-long terme 2023, dans lequel jusqu’à 7 milliards de BTP à 3 et 7 ans seront offerts.

L’euro toujours en hausse par rapport au dollar

L’euro reste en hausse face au dollar, à 1,07471 (+0,15%). Bnp Paribas estime que le dollar a atteint son sommet et qu’une tendance baissière pluriannuelle a commencé. “Les investisseurs mondiaux et les entreprises surpondèrent le dollar. Le cycle haussier du billet vert a duré plus d’une décennie, laissant les valorisations extraordinairement chères d’un point de vue structurel. Nous pensons donc que le prochain grand mouvement, de plus de 10 %, du billet vert sera à la baisse et non à la hausse”. Les experts considèrent que la demande d’actifs refuges est susceptible de soutenir le dollar “au début de l’année”, mais tout gain devrait être de courte durée et représenter une opportunité de construire un short structurel plus large.

Focus sur stocks hebdomadaires de pétrole

Quelques données macro de la journée. A 10h00, les ventes au détail de novembre en Italie (précédent : +1,3% en glissement annuel), à 13h00, l’indice hebdomadaire des demandes de prêts hypothécaires aux Etats-Unis (précédent : -3,2% à 205,6 points) et à 16h30 le stocks hebdomadaires de pétrole (précédent : +1,694 million à 420,646 millions), qui affiche actuellement le Wti à 74,48 $ le baril (-0,85%) et le Brent à 79,50 $ le baril (-0,75%).

À Milan, attention à Banco Bpm, Iveco, Mfe et Mondadori.

À la bourse de Milan, surveillez Banco Bpm qui, comme le rapporte MF-Milano Finanza, déterminera bientôt le sort d’une partie substantielle de son capital. portefeuille immobilier non-instrumentale. Avant la pause de Noël, le groupe dirigé par Giuseppe Castagna a reçu des offres pour une action d’une valeur d’environ 500 millions d’euros et une décision finale est attendue d’ici février. Attention également à Tim, car le dossier du réseau national est à la croisée des chemins : vente de l’actif ou scission de l’entreprise ? La première voie, a expliqué Mf-Milano Finanza, est plus rapide et pourrait permettre de clore le jeu relativement vite ; la seconde est l’option la plus appréciée par l’actionnaire Vivendi, qui risquerait toutefois de faire glisser davantage les choix et les solutions. Iveco est également à surveiller car la division défense du groupe, Iveco Defense Vehicles, a signé un contrat pour la fourniture de 36 véhicules blindés amphibies dans la version “transport de troupes” à la marine italienne, Mfe étant donné que l’autorité autrichienne de la concurrence a l’intention d’examiner les propositions de la Commission. Le projet de Mfe d’acquérir le contrôle exclusif de la chaîne allemande ProSiebenSat1 et Mondadori finalisant le vente à Reworld Media des activités de publication imprimée et numérique des titres Grazia et Icon ainsi que le réseau international de licences correspondant. ()