En direct des marchés | Le Ftse Mib accélère au-dessus de 24 600 points, le spread en dessous de 200. Les vols en euros

Les Bourses européennes tournent à la hausse (+0,43% le Dax, +0,65% le Cac40 et +0,39% à 24.692 points le Ftse Mib à 15h05), en attendant l’ouverture de Wall Street. Seul le Ftse 100 à Londres se négocie juste en dessous de la parité à -0,09%. L’écart Btp/Bund s’est à nouveau réduit à 196 points de base et le rendement du Btp à 10 ans a augmenté à 4,058 %. De l’autre côté de l’Atlantique, les futures sur les marchés boursiers américains ont continué à progresser (+0,36% sur le Dow Jones et +1,70% sur le S&P500) après un nouveau signe d’un possible ralentissement de l’inflation.

En détail, le prix à la production pour la demande finale aux États-Unisune mesure de l’inflation du commerce de gros, a augmenté de 0,2 % en glissement mensuel en octobre, ce qui est légèrement inférieur au consensus de 0,4 %. “Après que la baisse de l’indice des prix à la consommation de la semaine dernière ait provoqué un énorme rallye des actions et un retournement du dollar, cette semaine, le sujet crucial pour les marchés sera la réaction de la Fed”, déclare Huw Roberts, responsable de l’analyse chez Quant Insight. Toujours en octobre, les prix à la production de base sont restés inchangés sur une base mensuelle (consensus +0,3%) et les prix à la consommation personnelle ont augmenté de 0,4%. Enfin, le chiffre des prix à la production pour la demande finale de septembre a été légèrement révisé à la baisse de +0,4% à +0,2% en glissement mensuel.

Là encore, l’indice Empire State Manufacturing compilé par la Fed de New York s’est établi à 4,5 points en novembre, contre -9,1 en octobre, dépassant le consensus des économistes qui s’attendaient à une lecture à -5 points. Le sous-indice des nouvelles commandes s’est établi à -3,3 points (3,7 le mois précédent), tandis que l’indice de l’emploi est passé de 7,7 points en octobre à 12,2. Et enfin, le ventes au détail des chaînes nationales américaines (indice Redbook) au cours de la deuxième semaine de novembre a augmenté de 6,8 % en glissement annuel.

13:05 Ftse Mib sur le bord de 24.500 points, spread sous 200. Les vols en euros

Toujours une performance mitigée pour les bourses européennes (-0.19% le Dax, +0.29% le Cac40, -0.04% le Ftse100 et -0.36% à 24.508 points le Ftse Mib à 13h05). L’écart Btp/Bund est passé de 200 points de base à 197 points de base et le rendement du Btp à 10 ans est tombé à 4 %. Les investisseurs ont été encouragés par le ton dovish des responsables de la BCE, Fabio Panetta et Constantinos Herodotou, qui ont mis en garde contre une hausse trop rapide des taux d’intérêt, qui risquerait d’exacerber le ralentissement économique.

Les futures de Wall Street sont restés positifs (+0,47% pour le Dow Jones et +0,77% pour le S&P500). Le dollar baisse par rapport à l’euro qui vaut 1,04 (+0,79%). Il s’agit encore de l’effet de la publication de données d’inflation américaines en baisse. “L’inflation aux États-Unis a été plus faible que prévu, les rendements américains ont connu leur plus forte chute depuis le début de la pandémie et les actifs à risque du monde entier ont enregistré des gains importants. Le dollar a subi l’une des plus fortes baisses de l’histoire, perdant entre 6 % par rapport au yen japonais et un peu moins de 2 % par rapport au dollar canadien, soit la deuxième plus mauvaise performance de la semaine”, note Ebury.

“Cette semaine, l’accent sera mis sur une série de rapports d’inflation d’octobre de plusieurs pays du G10, dont la Suède, le Canada, le Royaume-Uni et le Japon. Ils seront scrutés à la recherche de signes d’un pic d’inflation, même si nous pensons que la bonne surprise de la semaine dernière aux États-Unis ne peut être transposée à d’autres zones économiques. Pour l’instant, le rallye incessant du dollar semble avoir atteint un sommet et il est probable que le retracement du billet vert se poursuive à court terme”, a-t-il ajouté. Les nouvelles d’un assouplissement des restrictions Covid par la Chine, qui favoriserait la croissance des exportations européennes vers ce pays, soutiennent également la monnaie commune.

11:35 Zew s’améliore, mais le Dax ne réagit pas

Pas de surprise du côté du PIB de l’UE et les marchés actions européens restent en légère hausse, à l’exception de Francfort (-0,07%) et de Milan (-0,23% à 11h35). Le produit intérieur brut de la zone euro a augmenté de 0,2% sur une base trimestrielle au cours de la période juillet-septembre, pour une hausse de 2,1% en glissement annuel. Le 31 octobre, Eurostat avait déjà estimé la croissance à 0,2% au troisième trimestre. Eurostat a également indiqué que l’emploi dans les 19 pays de la zone euro a augmenté de 0,2% en glissement trimestriel au troisième trimestre (+1,7% en glissement annuel). La Commission européenne a prévu une contraction de l’économie au quatrième trimestre de cette année et au cours des trois premiers mois de 2023 en raison de la flambée des prix de l’énergie et de la hausse des taux d’intérêt. L’indice Zew sur la confiance des investisseurs allemands en novembre, qui s’est établi à -36,7 points contre -59,2 en octobre, a toutefois été meilleur que prévu, dépassant largement le consensus des économistes de -52,5 points.

Toujours en novembre, l’indice relatif aux conditions économiques actuelles en Allemagne s’est établi à -64,5 points, contre -72,2 en octobre. “L’indice Zew a de nouveau augmenté en novembre. Il est probable que cela soit principalement lié à l’espoir d’une baisse prochaine des taux d’inflation. Dans ce cas, les décideurs ne seraient pas contraints de freiner la politique monétaire autant et/ou aussi longtemps qu’on le craint. Toutefois, les perspectives économiques de l’Allemagne restent clairement négatives”, a averti Achim Wambach, président de Zew. L’écart Btp/Bund est passé sous la barre des 200 points de base à 197 points de base (le rendement du Btp à 10 ans est tombé à 4,07 %) au deuxième jour du placement pour les investisseurs particuliers du nouveau Btp Italia. Le premier jour de l’émission, la Btp Italia a reçu un total de 3,184 milliards d’EUR de demandes. Ce montant est légèrement inférieur à celui du premier jour du dernier placement de Btp Italia en juin, où la demande s’était élevée à 3,416 milliards d’EUR.

10:50 am Le Ftse Mib se retourne à la baisse, le spread Btp/Bund à 200 points

La Piazza Affari est en baisse (-0,21% à 24.544 points l’indice Ftse Mib à 10h50) ainsi que le Dax (-0,24%). En territoire positif le Cac40 avec +0,32% et le Ftse100 avec +0,11%. Le futur Dow Jones reste en hausse de 0,43%. La liste milanaise est marquée par le flop de Nexi (-10,20 %) après la cession de 5,1 % de son capital par Intesa Sanpaolo. Certains industriels comme Cnh Industrial, Interpump, Pirelli et Tim ont également été mis sous pression. L’écart entre le Btp et le Bund est tombé à 200 points et le rendement du Btp à dix ans à 4,11%. Les commandes pour l’obligation longue à double tranche que l’UE place via un syndicat ont dépassé 56 milliards d’euros, a rapporté Reuters. Le rendement de la nouvelle obligation verte longue de référence à 10 ans, qui arrivera à échéance le 4 février 2033, est fixé à 1 point de base au-dessus du taux Midswap, selon les premières indications dans la zone MS+3. Le rendement de la nouvelle obligation à long terme de 30 ans, le 4 mars 2053, est fixé à 74 points de base au-dessus du taux Midswap à partir des premières indications dans la zone MS+76. L’UE lèvera 6 milliards d’EUR grâce à l’obligation verte et 2,5 milliards d’EUR grâce à l’obligation à 30 ans. Les commandes ont dépassé respectivement 33 milliards d’EUR et 23 milliards d’EUR. La fixation du prix de la transaction est attendue plus tard dans la journée.

09:05 Bourses européennes contrastées, Ftse Mib au-dessus de 24.700

Les bourses européennes sont contrastées au départ (+0,45% le Dax, +0,32% le Cac40, -0,18% l’Ibex, -0,05% le Ftse100 et +0,41% à 24.698 points le Ftse Mb). Les futures de Wall Street ont mieux résisté (+0,49% sur le Dow Jones et +0,62% sur le S&P500). “La reprise a probablement encore un peu de souffle, notamment parce que les données des bilans des entreprises sont impressionnantes à la hausse. Il a battu le consensus, dépassé même les résultats de 2021, qui avait déjà été une année record. Les comptes des entreprises “excellentes” ont augmenté au cours des neuf premiers mois de l’année et les perspectives pour 2023 sont toujours positives”, selon Giovanni Tamburi, actionnaire de référence de TIP, la société qui investit dans les entreprises d’excellence, italiennes et étrangères, qui a certainement un point de vue privilégié sur l’économie réelle.

Tamburi est un optimiste notoire, mais son expérience sur le terrain, a noté Fabrizio Barini d’Integrae Sim, en fait un point de repère très fiable pour comprendre ce qui va se passer dans les semaines à venir, également sur les marchés financiers. Entre-temps, hier, 14 novembre, le placement de l’anti-inflation Btp Italia a commencé, ce qui est un indicateur important de la fiabilité de l’Italie en tant que débiteur. L’offre concerne des titres d’une durée de six ans, avec un coupon de six mois, et se terminera le 16 novembre. La première journée s’est terminée par un financement de détail de 3 milliards d’euros. L’écart Btp/Bund a légèrement augmenté à 207 points de base, mais le rendement du Btp à 10 ans est tombé à 4,13%. Des entretiens bilatéraux entre le Premier ministre italien, Giorgia Meloni, et le président des États-Unis, Joe Biden (à 17h15 heure locale, 10h15 en Italie), le président turc, Recep Tayyip Erdogan, et le président de la République d’Indonésie, Joko Widodo, sont prévus dans l’après-midi.

A la bourse de Milan, Saipem, qui a obtenu des contrats pour des activités de forage en eaux profondes pour un montant de 800 millions de dollars, est en hausse de +2,23% à 1,099 euro. Trois contrats se situent au Moyen-Orient, deux en Afrique occidentale. Depuis le début de l’année, les nouveaux contrats dans le domaine du forage en mer s’élèvent à 1,6 milliard d’euros. L’entreprise STM (+0,68% à 37,24 euros) est également positive, Berkshire Hathaway ayant révélé qu’elle détient une participation d’environ 4 milliards de dollars dans TSMC, le géant taïwanais des puces électroniques. En outre, IFX, une société au profil industriel similaire à celui de STM, a présenté des comptes plus élevés que prévu. En revanche, parmi les banques, Intesa Sanpaolo (+0,69% à 2,2015 euros) a cédé la totalité de sa participation dans la société de paiements numériques Nexi (-8,79% à 8,90 euros), égale à 5,1% du capital, dans le cadre d’une opération de construction accélérée de livres. Tim (-0,83% à 0,238 €) fait toujours l’objet d’une surveillance particulière, la stratégie du gouvernement italien étant que le réseau du géant des télécommunications repasse sous contrôle public.

08:20 L’Europe est attendue en hausse, Zew et le PIB de l’UE à l’ordre du jour macroéconomique

Les bourses européennes sont attendues en hausse en début de séance (+0,44% le future Eurostoxx50) dans le sillage des bourses asiatiques et des futures positifs de Wall Street (+0,48% celui du Dow Jones et +0,61% celui du S&P500). Après la rencontre d’hier entre les présidents américain et chinois, le 14 novembre, c’est au tour du G20 d’accueillir le face-à-face entre M. Biden et le Premier ministre italien, Giorgia Meloni, qui devrait rencontrer M. Xi et d’autres dirigeants demain. Le ministre de l’Économie Giorgetti, en revanche, verra le même jour la numéro un du FMI, Mme Georgieva, et la secrétaire au Trésor américaine, Mme Yellen.

Zew et le PIB de l’UE à l’ordre du jour macroéconomique

Après la déception du PIB japonais et de la production industrielle et des ventes au détail chinoises, le taux de chômage en France a légèrement baissé à 7,3 % au troisième trimestre, contre 7,4 % au deuxième trimestre. Le nombre de chômeurs a atteint 2,252 millions, soit 17 000 de moins qu’au trimestre précédent. À 11 h, nous examinerons le PIB de la zone euro au troisième trimestre (deuxième estimation, préliminaire : +0,2 % en glissement trimestriel, +2,1 % en glissement annuel ; consensus : +0,2 % en glissement trimestriel, +2,1 % en glissement annuel) et l’indice Zew (mesure de la confiance des entreprises allemandes) en novembre (précédent : -59,2 points ; consensus : -52,5 points). Alors qu’à 14h30, c’est au tour des prix à la production américains d’octobre (précédent : +0,4% en glissement mensuel ; consensus : +0,4% en glissement mensuel) et de l’indice Empire Manufacturing de novembre (précédent : -9,1 points ; consensus : -5 points). A clôturer à 14h55 avec l’indice hebdomadaire Redbook (précédent : +7,6% en glissement annuel).

L’euro reprend du terrain face au dollar

En attendant ces données macro et les discours de certains banquiers centraux (Harker, Cook, Barr pour la Fed et Elderson pour la BCE), l’euro reprend du terrain face au dollar, valant 1,03463 (+0,20%). Dans la nuit, le Français Villeroy a déclaré que les taux allaient probablement dépasser les 2 %, mais que les hausses ” jumbo ” ne deviendraient pas la norme. Au contraire, parmi les matières premières, le Wti a perdu 0,27% à 85,66 dollars le baril, tandis que le Brent a augmenté de 0,11% à 93,24 dollars le baril. L’or a été moins contracté (-0,10% à 1.775 dollars l’once).

Le placement de la Btp Italia se poursuit

Le rendement du Btp à 10 ans tombe à 4,17 %, tandis que le spread Italie/Allemagne augmente légèrement à 204 points de base. Après les 3,18 milliards d’euros levés le premier jour de l’offre aux particuliers, le placement de la nouvelle Btp Italia novembre 2028 se poursuit aujourd’hui. Jeudi, de 10 h à 12 h, journée réservée aux investisseurs institutionnels. Sur le marché primaire, l’Allemagne offre 4 milliards de Bunds novembre 2029, coupon 2,10%.

À Milan, attention à Saipem, STM et Nexi.

A la bourse de Milan, Saipem est à surveiller car elle a obtenu des contrats pour des activités de forage en eaux profondes pour un montant de 800 millions de dollars. Trois contrats se situent au Moyen-Orient, deux en Afrique occidentale. Depuis le début de l’année, les nouveaux contrats dans le domaine du forage en mer s’élèvent à 1,6 milliard d’euros. Attention également à STM, car Berkshire Hathaway a révélé qu’il détenait une participation d’environ 4 milliards de dollars dans TSMC, le géant taïwanais des puces. En outre, IFX, une société au profil industriel similaire à celui de STM, a présenté des comptes plus élevés que prévu. D’autre part, parmi les banques, Intesa Sanpaolo a commencé la vente, par le biais d’une opération de construction accélérée de livres, de la totalité de sa participation dans la société de paiements numériques Nexi, soit 5,1 % du capital. Tim est toujours sous surveillance spéciale, car la stratégie du gouvernement italien est que le réseau du géant des télécommunications repasse sous contrôle public. ()