Les Bourses européennes ont peu bougé en début de séance (+0,14% le Dax, +0,01% le Ca40, +0,09% le Fte100 et +0,03% le Ftse Mib à 24 737 points) à l’image des futures de Wall Street (-0,06% le Dow Jones et -0,02% le S&P500) malgré les bons signaux de l’économie allemande, qui a progressé au troisième trimestre un peu plus qu’indiqué par les données préliminaires. En fait, la plus grande économie d’Europe a connu une croissance de 0,4 % sur une base trimestrielle et de 1,3 % sur une base annuelle. Les économistes s’attendaient à une croissance de 0,3 % au troisième trimestre. Au contraire, le moral des consommateurs allemands devrait rester plus ou moins inchangé en décembre, les mesures énergétiques du gouvernement contribuant à stabiliser le moral. L’enquête publiée par l’institut GfK a montré que l’indice du sentiment des consommateurs est passé de -41,9 en novembre à -40,2 en décembre, mais qu’il est inférieur à la prévision des économistes interrogés par Reuters, qui était de -39,6. Le mois d’octobre avait enregistré le chiffre le plus bas en plus d’une décennie, à -42,8.
L’écart Btp/Bund passe à 184 points de base : les rendements sont attendus à la hausse lors de l’adjudication de 5 milliards de BOT. À la bourse de Milan, Mps a perdu 0,32 % alors que, dans la soirée du 24 novembre, l’agence Fitch a relevé la note de défaut émetteur à long terme de la banque de B+ à B et sa note de viabilité de b+ à b. Bper Banca (+0,43 %) s’est mieux comportée, son conseil d’administration ayant examiné l’avancement des négociations en vue de la conclusion d’une opération stratégique pour la gestion des prêts douteux du groupe et se prononçant lors de la prochaine réunion du conseil. En revanche, Tim a baissé de 0,44%. Cdp avance sur le dossier du réseau unique avec Open Fiber, sauf décision contraire du gouvernement. À tel point que des réunions extraordinaires des conseils d’administration de Cdp et d’Open Fiber pourraient être convoquées dans les prochains jours pour donner suite au protocole d’accord. Enfin, A2A (+1,04%) et Poste Italiane (+0,73%) ont progressé.
08:15 Europe attendue peu de mouvement, euro en hausse sur le dollar
Les bourses européennes devraient peu évoluer en début de séance (-0,05% sur le future Eurostoxx50), à l’image des futures de Wall Street (-0,06% sur le Dow Jones et -0,01% sur le S&P500). Les bourses asiatiques ont clôturé la session en baisse en raison de la montée des contagions en Chine, la course à la nourriture commençant à créer quelques problèmes à Pékin, où des restrictions de mouvement ont été imposées dans de nombreux districts.
L’euro en hausse face au dollar suite aux minutes de la BCE
Le taux de change euro/dollar vaut 1,04173 (+0,29%) au lendemain de la publication du procès-verbal de la dernière réunion de la BCE, qui a montré que le conseil commence à envisager de procéder à l’avenir à des hausses du coût de l’argent plus faibles que par le passé. Pour Antonio Tognoli de Cfo Sim, l’inaction substantielle face au vrai problème de la croissance des prix pose un dilemme majeur à la BCE : doit-elle accepter une longue et profonde récession pour écraser l’inflation et donc continuer à augmenter vigoureusement les taux d’intérêt même en 2023, ou doit-elle accepter une baisse plus lente de l’inflation (qui érode pourtant inexorablement le pouvoir d’achat des salaires), permettant ainsi au PIB de rester plus stable, dosant les hausses de taux ?
“Le problème, c’est que l’économie n’est pas une science exacte et qu’elle se comporte souvent comme un gros navire : dès que vous coupez les moteurs, il continue à avancer et finit par s’arrêter. De même, lorsque les moteurs sont allumés, il faut un certain temps avant de voir du mouvement. Plus le bateau est gros, plus il faut du temps, en espérant que la mer ne soit pas houleuse”, a déclaré M. Tognoli. “L’action de la BCE sur les taux ne fonctionne que sur la composante demande de l’inflation (environ 50 %) et n’a aucun effet sur la composante coût (énergie) et la composante importée (dollar). Il va donc de soi que ce sont les gouvernements qui doivent, rapidement, de manière décisive et cohérente, agir sur la composante coût. Et pour l’instant, on ne peut certainement pas dire qu’ils ont été “rapides, décisifs et surtout cohérents”.
Le PIB de l’Allemagne révisé à la hausse
Se concentrer sur les données macro. Publication du PIB allemand du troisième trimestre, révisé à la hausse de +0,3% en glissement trimestriel à +0,4% en glissement trimestriel (+1,3% en glissement annuel, supérieur aux estimations). A 09h00, l’indice de confiance des industriels italiens pour le mois de novembre (précédent : 100,4 points ; prévision : 100 points) et l’indice de confiance des consommateurs pour le mois de novembre (précédent : 90,1 points ; prévision : 91 points) et à 11h00, la balance commerciale hors UE pour le mois d’octobre (précédent : -5,4 milliards).
Le rendement du Btp à 10 ans est proche de son plus bas niveau du mois d’août avant l’adjudication du Bot.
Le rendement du Btp à 10 ans est tombé hier 24 novembre à 3,65%, le plus bas depuis août, à 3,694% et celui du Trésor américain à 10 ans à 3,654%. Le Trésor italien a mis aux enchères 5 milliards de BOT à six mois, pour un montant d’échéance d’environ 5,25 milliards. Hier soir sur le marché gris, l’obligation du 31 mai 2023, souligne l’agence Reuters, s’échangeait à un rendement de 2,35% contre 2,049% lors du placement de fin octobre, déjà le plus élevé depuis juillet 2012. Si la vente aux enchères d’aujourd’hui est confirmée, ajoute Reuters, il s’agirait d’un nouveau record depuis plus de dix ans. Les prix du pétrole Wti et Brent ont augmenté respectivement de 0,51% à 78,34 dollars le baril et de 0,29% à 85,59 dollars le baril. L’or à 1 755 $ l’once (+0,04%).
A Milan, attention aux députés, à Bper et à Tim.
À la bourse de Milan, Mps est sous surveillance après que l’agence Fitch a relevé, le 24 novembre au soir, la note de défaut émetteur à long terme de la banque de B+ à B et sa note de viabilité de b+ à b. Cette mise à niveau reflète le renforcement de la capitalisation de la banque à la suite de l’injection de capital de 2,5 milliards d’euros réalisée en novembre, qui a permis de rétablir des tampons de capital adéquats par rapport aux exigences réglementaires et de fournir à la banque les ressources nécessaires pour mener à bien son plan de restructuration, notamment des réductions de coûts et des investissements cruciaux.
D’autre part, le conseil d’administration de Bper Banca a examiné l’état d’avancement des négociations sur une transaction stratégique visant à gérer les prêts douteux du groupe et prendra une décision lors de la prochaine réunion du conseil. Il faut encore prêter attention à Tim puisque Cdp avance sur le dossier du réseau unique avec Open Fiber, sauf décision contraire du gouvernement. À tel point que des réunions extraordinaires des conseils d’administration de Cdp et d’Open Fiber pourraient être convoquées dans les prochains jours pour donner suite au protocole d’accord. ()
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