La croissance du PIB italien en 2023 et 2024 risque d’être plus faible que prévu. L’avertissement vient de Roberto Race, le secrétaire général de Competere.Eu, selon lequel en 2023, la croissance du PIB italien sera plus faible que prévu. les premiers signes d’affaiblissement de la résistance économique de l’Italie commencent à apparaître.en raison de la convergence de plusieurs facteurs, parmi lesquels le resserrement du crédit et l’inflation, dont l’impact produira des effets négatifs même en 2024, à tel point qu’il pourrait conduire à une révision à la baisse des estimations de croissance du PIB, contrairement aux années précédentes.
Pour le gouvernement, cela pourrait se traduire par une diminution des ressources pour les familles dans le besoin ou par la nécessité d’augmenter les recettes fiscales, prédit M. Race. Cela se produirait dans un contexte européen où les risques d’un retour aux anciennes règles du pacte de stabilité à partir de 2024 sont élevés. “Un risque à prévenir et qui nécessite une intervention décisive du gouvernement italien en Europe pour définir des règles plus adaptées aux besoins que les temps actuels, différents du passé, requièrent”, explique M. Race, en braquant les projecteurs sur les analyses des prévisionnistes.
La croissance du PIB italien risque d’être plus faible que prévu
De nombreux organismes, nationaux et étrangers, ont été contraints, grâce aux bons résultats inattendus du Bel Paese, de revoir sans cesse à la hausse les taux de croissance du PIB italien : il suffit de citer le cas de la Banque de France et de la Banque d’Italie. Fonds monétaire international qui, en octobre dernier, prévoyait une baisse du PIB de 0,2 % pour 2023, et dans sa dernière publication, estimait une augmentation de 1,1% pour cette année et de 0,9% pour 2024. Ces valeurs sont conformes à celles des autres principaux prévisionnistes : l’ISTAT prévoit respectivement +1,2 % et +1,1 %, la Banque d’Italie 1,3 % et 1 %, l’OCDE +1,2 % et +1 %, l’UPB +1 % et +1,1 % et le gouvernement +1 % et +1,5 % dans le Déf. Race s’interroge sur la crédibilité de ces estimations. “Il y a de nombreux signes qui suscitent l’inquiétude et annoncent des risques substantiels de baisse, mais ils ne sont pas encore pris en compte par les principaux observateurs. Selon l’Istat, le PIB italien a baissé de 0,3 % au deuxième trimestre par rapport au premier, ce qui est pire que ce qu’attendaient tous les prévisionnistes. Cela a porté le taux de croissance acquis (c’est-à-dire celui qui se produirait si le PIB stagnait au cours des deux prochains trimestres de l’année) à 0,8 %. Une évolution supérieure à 1 % signifierait une croissance au second semestre.“, note le secrétaire général de Competere.Eu, selon lequel plusieurs facteurs présagent une aggravation, et non une amélioration.
Le risque de resserrement du crédit
Le risque le plus grave qui se profile à l’horizon, affirme Race, est celui du crédit : les taux auxquels il est possible d’obtenir un financement, tant pour les ménages que pour les entreprises, n’ont jamais été aussi élevés depuis dix ans. Cela se traduit déjà par une baisse de la demande de crédits, particulièrement marquée pour les entreprises, qui reportent leurs décisions d’investissement, d’autant plus qu’elles s’attendent à ce que les taux reviennent à des valeurs plus basses d’ici un à deux ans. Il en va de même pour les ménages : la variation annuelle des crédits est quasi nulle, ce qui affecte surtout les biens durables (report des achats de maisons, par exemple), avec des répercussions importantes également sur le secteur de la construction, qui est affecté par la baisse des ventes de biens immobiliers. Le resserrement du crédit est exacerbé par la demande de garanties accrues de la part des banques qui ne soutiennent plus que les entreprises les plus solides afin de limiter les risques.
L’inflation ralentit, mais reste élevée
L’inflation ralentit, la dynamique annuelle des prix à la consommation a en fait été presque divisée par deux par rapport aux sommets atteints à la fin de 2022, mais elle reste élevée. Dans un contexte de faible évolution des salaires, cette situation réduit le pouvoir d’achat des ménages – en particulier des pauvres – et érode la confiance des consommateurs. la consommation, qui n’est plus soutenue par l’épargne accumulée pendant la pandémieaujourd’hui presque épuisée.
L’effondrement des importations et la dynamique touristique récente
La chute des importations au cours des derniers mois, ajoute le Secrétaire général de Competere.Eu, constatée par Istat ces derniers jours, reflète la faible dynamique de la demande intérieure et constitue un signal à ne pas sous-estimer. Le tourisme fait également l’objet d’un débat animé. “Les statistiques disponibles montrent que l’élan du tourisme s’essouffle progressivement et qu’il est principalement maintenu par les dépenses des voyageurs étrangers. Les ménages italiens, également en raison de la combinaison de l’inflation et des taux élevés, ont réduit leurs dépenses et la durée moyenne des séjours touristiques”, note M. Race.
Toutefois, certains facteurs positifs pourraient contribuer à limiter l’effet récessif du resserrement du crédit et de l’inflation : le marché du travail fait preuve d’une bonne résistance et la décélération de la dynamique annuelle des prix, si elle est associée à un renouvellement progressif des conventions collectives (environ 50 % des travailleurs ont un contrat expiré), conduirait à une reprise du pouvoir d’achat des ménages en libérant de l’espace pour la consommation. Par ailleurs, le respect du calendrier prévu par le PNR contribuerait à soutenir l’investissement, mais sur ce plan il y a plusieurs perplexités et des révisions sont possibles, ce qui pourrait réduire la portée de l’impact économique du Plan. Tout cela se déroule dans un contexte d’incertitude mondiale, en raison des tensions géopolitiques liées non seulement au conflit russo-ukrainien, mais aussi à la détérioration des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine. Le dragon, qui poursuit sa course, montre des signes d’affaiblissement également en raison de la crise du secteur immobilier. Cela aura des répercussions négatives sur le commerce international et, par conséquent, sur la demande extérieure italienne. La combinaison de ces facteurs est susceptible d’avoir un impact négatif net qui freinera la croissance de l’économie italienne, mais pourrait également générer une récession temporaire.
“De nombreux prévisionnistes n’ont pas encore intégré ce ralentissement probable dans leurs estimations. Mais ils devront en tenir compte, et il y aura alors un ‘retour à la réalité’ progressif qui conduira non seulement à une révision de la dynamique de croissance du PIB italien en 2023, mais aussi et surtout en 2024”, résume Race, qui est convaincu que les facteurs énumérés auront tendance à déployer pleinement leurs effets dans la seconde moitié de 2023, ce qui conduira, arithmétiquement, à un héritage faible – voire négatif – transmis à l’évolution du PIB en 2024.
L’urgence de réviser le pacte de stabilité
Il sera donc très difficile de parvenir à une croissance supérieure à 1 % cette année et l’année prochaine. Les implications seront significatives, en particulier pour la dette et les déficits publics.
Lorsque le gouvernement devra commencer à travailler sur la Nadef puis sur la loi de finances, il devra réviser en profondeur les estimations précédentes, ce qui aura des conséquences évidentes sur les politiques fiscales, dans un contexte de crise économique et financière. contexte qui pourrait devenir encore plus difficile si, en 2024 – si aucun accord n’est conclu en Europe – les anciennes règles du pacte de stabilité, qui limitent le seuil de déficit par rapport au PIB à 3 %, seront de nouveau en vigueur. “C’est pourquoi, conclut M. Race, un bain de réalisme s’impose dès maintenant et pour tous, avant qu’une douche froide inattendue ne vienne faire exploser les plans.” ()
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