Bourses aujourd’hui en direct | Le Ftse Mib reste dans le rouge, plombé par Stm, Campari et Nexi. L’euro sous les 1,08 dollars

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• 09:05 FTSE Mib en baisse malgré le bond de Tim. Le spread s’élargit à 145
• 07:35 L’Europe devrait baisser légèrement. Le PIB américain du quatrième trimestre 2023 ne réservera pas de surprises.

Les marchés actions européens restent en baisse, notamment l’indice Ftse Mib de Piazza Affari (-0,37% à 32 584 points à 10h45), plombé par Stm (-2,31%), Campari (-2,03%) et Nexi (-2,19%). Ce dernier a été affecté par les comptes 2023 de la société française de paiements Worldline (-8,4% à Paris) qui affichent une perte nette annuelle de 817 millions d’euros après une dépréciation du goodwill de 1,15 milliard d’euros lié aux activités de services aux commerçants. En revanche, Mps, Leonardo, Unipol et Tim ont progressé par rapport au marché. L’euro a baissé de 0,41% à 1,079 USD et l’écart Btp/Bund s’est réduit à 143,98 alors que le placement de Btp Valore se poursuit.

Signaux mitigés du climat de confiance en Italie

Sur le plan macroéconomique en février, selon les données de l’Istat, des signaux contrastés ont émergé du climat de confiance des entreprises : l’indice de confiance des consommateurs a augmenté de 96,4 à 97, tandis que l’indicateur composite de la confiance des entreprises a chuté de 97,9 à 95,8. Pour les consommateurs, les évaluations de la situation personnelle et actuelle ont évolué positivement ; les opinions sur la situation future sont restées pratiquement stables par rapport au mois dernier, tandis que celles sur la situation économique générale se sont détériorées. Plus précisément, le climat personnel est passé de 93,9 à 95,2 et le climat actuel de 95,8 à 97,0 ; le climat futur est resté pratiquement inchangé (de 97,2 à 97,1) tandis que le climat économique a baissé de 103,1 à 102. En ce qui concerne les entreprises, l’indice de confiance a baissé dans les quatre secteurs économiques étudiés, bien qu’avec des intensités différentes : les baisses les plus importantes ont été enregistrées dans la construction et, surtout, dans le commerce de détail (de 107 à 104,4 et de 106,3 à 100,6, respectivement).

09:05 FTSE Mib en baisse malgré le bond de Tim. L’écart s’élargit à 145

Les bourses européennes sont prudentes en ce début de séance. Le Dax évolue à parité, le Cac40 est limité à +0,04%, le Ftse100 perd 0,19% et le Ftse Mib 0,39% à 32 579 points. Les futures de Wall Street se sont également affaiblis après que les commandes américaines de biens durables aient chuté de 0,3 % en janvier, contre +0,2 % attendu, tandis que la confiance des consommateurs en février s’est établie à 106,7 points, en dessous des estimations de l’enquête précédente de 114,8 et 110,9. “Une nouvelle qui a freiné la hausse des rendements des T-Bond (à 4,29% sur le 10 ans à l’époque, ndlr) qui se sont rétractés après avoir touché leur plus haut depuis début décembre 2023”, souligne Fabrizio Barini d’Integrae Sim, selon qui ce chiffre consolide les attentes d’une première baisse des taux d’intérêt de 25 points de base par la Fed en juin, soit avec une probabilité de 53%, et même une probabilité de 10% que la baisse soit de 50 points, ramenant le taux de référence sous la barre des 5%.

L’écart Btp/Bund augmente à 145 points de base

Les attentes sont encore plus optimistes en Europe, surtout après les propos tenus hier par Christine Lagarde, présidente de la BCE, sur les tendances salariales, à savoir que la croissance reste forte dans toute la zone euro, mais que les entreprises pourraient absorber une partie de cette augmentation en réduisant leurs marges bénéficiaires plutôt qu’en augmentant leurs prix. L’écart Btp/Bund a augmenté à 145 points de base au troisième jour de placement pour le nouveau Btp Valore à six ans dédié exclusivement aux particuliers, l’instrument du Trésor pour augmenter la part de la dette dans les mains des petits épargnants italiens. À l’issue du deuxième jour de l’émission, où les souscriptions se sont élevées à 4,61 milliards d’euros, le financement total a atteint 11,05 milliards d’euros, ce qui est supérieur aux chiffres de la précédente émission à cinq ans lancée en octobre dernier, qui avait recueilli 9,31 milliards d’euros le deuxième jour.

Intesa Sanpaolo : Btp Valore est intéressant pour la diversification du portefeuille

“L’émission Btp Valore bénéficie d’un rendement moyen à l’échéance qui, sur la base des taux minimums annoncés vendredi 23 février, est de 3,625% et est, grâce aux derniers mouvements du marché, supérieur d’environ 20pb au Btp nominal de référence à 6 ans : 3,42%”, souligne dans une note Fulvia Risso, analyste au bureau de recherche d’Intesa Sanpaolo. “Le rendement augmente encore si l’on conserve l’obligation jusqu’à l’échéance grâce à la prime de fidélité, ce qui se traduit par un supplément de rendement de plus de 11,6 points de base par an. En outre, le Btp Valore présente des caractéristiques non dangereuses et est financièrement plus simple et plus facile à évaluer que le Btp Italia et le Btp Futura, qui requièrent plutôt des prévisions d’inflation attendue pour le premier et de PIB nominal attendu pour le second. Par conséquent, conclut Fulvia Risso, “compte tenu également du flux trimestriel des coupons et de la prime, nous considérons que l’obligation est intéressante dans une optique de diversification du portefeuille et, surtout, pour les investisseurs qui ont l’intention de la conserver jusqu’à l’échéance”.

Aux enchères deux nouvelles Btp à 5 et 10 ans ainsi qu’une Ccteu

Le calendrier des offres de fin de mois du Trésor prévoit deux nouvelles obligations Btp à 5 et 10 ans ainsi qu’un Ccteu aujourd’hui, 28 février, pour un montant total de 9,75 milliards d’euros. C’est la première fois que deux nouvelles obligations de référence sont émises lors d’une même adjudication, écrit Unicredit Research dans une note. Le programme d’émission trimestriel du Trésor a annoncé les deux obligations au cours du premier trimestre. Hier, le 27 février, Via XX Settembre a placé un total de 5 milliards d’euros de BOT à 12 mois, avec des rendements légèrement supérieurs à ceux de l’adjudication précédente.

A Milan, Tim se démarque à contre-courant avec M&A dans le secteur tlc. Faibles Moncler et Saipem en attendant les comptes, mais aussi Eni et Leonardo.

A la bourse de Milan, le +1,89% à 0,291 euro de Tim se distingue à contre-courant après que Swisscom ait annoncé qu’il allait acquérir Vodafone Italia pour 8 milliards d’euros sans dette. La fusion avec Fastweb est ensuite attendue. Moncler et Saipem, qui réunissent leurs conseils d’administration respectifs pour approuver les comptes préliminaires 2023, sont à +0,06% à 63,72 euros et à -0,67% à 1,483 euro.

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Campari (-0,24% à 9,812 €) l’a déjà fait, il a terminé l’année 2023 avec une croissance organique à deux chiffres de la rentabilité opérationnelle pour la troisième année consécutive. Le PDG sortant Bob Kunze-Concewitz a déclaré que Campari visait à finaliser l’acquisition de Courvoisier pour 1,2 milliard de dollars d’ici le troisième trimestre, la plus grande opération de M&A de l’histoire du groupe. Barclays a toutefois abaissé son objectif de cours à 10,10 euros et JP Morgan à 7,8 euros.

En revanche, Leonardo, en hausse de 0,08% à 19,52 euros, a signé un accord de collaboration préliminaire avec l’agence des sciences et technologies de la défense (Dsta) de Singapour, axé sur les armes navales et les technologies sous-marines. Par ailleurs, la filiale américaine, Drs, a terminé le quatrième trimestre 2023 avec un bénéfice ajusté par action de 0,31 dollar, inférieur aux 35 cents de l’année précédente, mais supérieur à la moyenne attendue de 30 cents estimée par six analystes.

Des nouvelles également chez Eni (-0,06% à €14,37). Pour la chimie, l’heure est aux “initiatives plus radicales”, a déclaré l’administrateur délégué, Claudio Descalzi, aux analystes qui lui demandaient ce que le groupe comptait faire pour soutenir le secteur, affaibli par une longue série de trimestres consécutifs de résultats en demi-teinte. La filiale Versalis, écrit MF-Milano Finanza, souffre d’un environnement de marché difficile pour les produits chimiques européens, coincés entre une demande faible et des coûts de production plus élevés. En 2023, elle a subi une baisse de 18 % de ses ventes, qui se sont arrêtées à 3,2 millions de tonnes. Le modèle choisi par Descalzi pour relancer l’industrie chimique s’inspire de ce qui a été fait pour les bioraffineries. “Nous devons transformer le plan”, a-t-il déclaré, et la direction à prendre est celle de la biochimie, compte tenu également de l’acquisition de Novamont et des nouveaux projets menés par la recherche et le développement.

Quant à Anima (-0,81% à €4,18), le conseil d’administration proposera à l’assemblée générale du 28 mars d’annuler des actions propres en portefeuille à hauteur de 3% du capital actuel. Alors que L Catterton détient au total 6,103% du capital de Tod (+0,19% à €43,1) au 27 février, il convient de noter qu’aujourd’hui, 28 février, l’annonce de la révision trimestrielle des indices Ftse Italia est prévue pour prendre effet le 18 mars. Et Popolare di Sondrio (-0,14% à 7,16 €) devrait prendre la place de Banca Generali (-0,58% à 34,36 €) dans l’indice Ftse Mib.

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7:35 a.m. L’Europe est attendue en légère baisse. Le PIB américain du quatrième trimestre 2023 ne réservera pas de surprises

Les bourses européennes sont attendues en légère baisse en début de séance (Eurostoxx50 futures -0,14%), à l’image des futures de Wall Street (-0,13% sur le Dow Jones et -0,06% sur le S&P500) après que Donald Trump ait battu Nikki Haley, remporté la primaire du Michigan et fait un pas de plus vers l’investiture pour la présidentielle américaine. Victoire également pour Joe Biden même si le vote non engagé et non aligné a dépassé les attentes des organisateurs en captant environ 15% des voix.

La confiance en Italie et les PIB de l’UE et des États-Unis sous la loupe

L’euro a baissé de 0,14% à 1,0828 en attendant à 10h00 l’indice de confiance des entreprises manufacturières de février en Italie (précédent : 88,3 points) et l’indice de confiance des consommateurs de février (précédent : 96,4 points). À 11 heures, c’est au tour de l’indice de confiance des services de la zone euro de février (précédent : 8,8 points), de l’indice de confiance de l’industrie de février (précédent : -9,4 points), de l’indice de confiance des entreprises de février (précédent : 96,2 points) et de l’indice de confiance des consommateurs de février (préliminaire : -15,5). Tandis qu’à 13h00 est attendu l’indice hebdomadaire des demandes de prêts hypothécaires américains (précédent : -10,6 pour cent) et à 14h30 le PIB préliminaire du quatrième trimestre américain (précédent : +3,3 pour cent en glissement annuel ; consensus : +3,3 pour cent en glissement annuel) “qui ne devrait pas réserver de surprises par rapport aux +3,3 pour cent connus”. Une croissance qui souligne la bonne santé de l’économie américaine, mais qui devrait glisser dès le premier trimestre 2024 vers une croissance potentielle de l’ordre de 2-2,5 %”, souligne Antonio Tognoli de Cfo Sim.

Au programme également, la réunion des ministres des Finances et des gouverneurs des banques centrales du G20 à Sao Paulo en présence de Lagarde et Cipollone (BCE). A 15h est attendue l’intervention de McCaul (BCE), à 18h celle de Bostic, à 18h15 celle de Collins et à 18h45 celle de Williams.

Les ventes de pétrole avant les données sur les stocks

Plus tôt à 16h30, les stocks hebdomadaires de pétrole sont attendus (précédent : +4,3 millions), ce qui fait actuellement baisser le prix du Wti de 0,47% à 78,50 $ le baril et celui du Brent de 0,44% à 82,28 $ le baril. Au cours des dernières semaines, les États-Unis ont frappé un total de 230 cibles au Yémen en réponse aux attaques menées par la guérilla islamiste des Houthis contre des convois maritimes en mer Rouge. Selon le Pentagone, les forces américaines ont également bloqué des navires transportant des fournitures militaires de l’Iran aux Houthis, y compris des composants de cadeaux, des têtes de missiles, des missiles antichars et d’autres matériels de guerre. L’or s’est également déprécié (-0,20 % à 2 040 USD l’once).

À Milan, surveillez Leonardo, Eni, Moncler, Saipem, Campari, Anima, Banca Generali et Banca popolare di Sondrio.

A la bourse de Milan, attention à Moncler et Saipem qui réunissent leurs conseils d’administration respectifs pour approuver les comptes préliminaires 2023.

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Campari l’a déjà fait, elle a terminé l’année 2023 avec une croissance organique à deux chiffres de sa rentabilité opérationnelle pour la troisième année consécutive. Le PDG sortant, Bob Kunze-Concewitz, a déclaré que Campari visait à finaliser l’acquisition de Courvoisier pour 1,2 milliard de dollars d’ici le troisième trimestre, la plus importante opération de M&A en termes de taille dans l’histoire du groupe. Barclays a toutefois abaissé son objectif de cours à 10,10 euros et JP Morgan à 7,8 euros.

Au lieu de cela, Leonardo a signé un accord préliminaire (MoU) de collaboration avec l’agence des sciences et technologies de la défense (Dsta) à Singapour, axé sur les armes navales et les technologies sous-marines. En outre, la filiale américaine, Drs, a terminé le quatrième trimestre 2023 avec un bénéfice ajusté par action de 0,31 $, en baisse par rapport aux 35 cents de l’année précédente, mais supérieur à la moyenne attendue de 30 cents estimée par six analystes.

Des nouvelles arrivent également chez Eni. Pour l’industrie chimique, il est temps de prendre “des initiatives plus radicales”, a déclaré le PDG, Claudio Descalzi, aux analystes qui lui demandaient ce que le groupe comptait faire pour soutenir le secteur, affaibli par une longue série de trimestres consécutifs de résultats en demi-teinte. La filiale Versalis, écrit MF-Milano Finanza, souffre d’un environnement de marché difficile pour les produits chimiques européens, coincés entre une demande faible et des coûts de production plus élevés. En 2023, elle a subi une baisse de 18 % de ses ventes, qui se sont arrêtées à 3,2 millions de tonnes. Le modèle choisi par Descalzi pour relancer l’industrie chimique s’inspire de ce qui a été fait pour les bioraffineries. “Nous devons transformer le plan”, a-t-il déclaré, et la direction à prendre est celle de la biochimie, compte tenu également de l’acquisition de Novamont et des nouveaux projets menés par la recherche et le développement.

Quant à Anima, le conseil d’administration proposera à l’assemblée générale du 28 mars l’annulation des actions propres en portefeuille à hauteur de 3% du capital actuel. Et si L Catterton détient au total 6,103% du capital de Tod au 27 février, il faut rappeler qu’aujourd’hui, 28 février, l’annonce de la révision trimestrielle des indices Ftse Italia est prévue pour prendre effet le 18 mars. Et il est prévu que Popolare di Sondrio prenne la place de Banca Generali dans l’indice Ftse Mib.

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