Les bourses européennes restent prudentes. Le Dax ne gagne que 0,03% et le Cac40 0,09%. A l’inverse, le Ftse100 perd 0,37% et le Ftse Mib 0,17% à 30 353 points à 11h, les utilities et DiaSorin (-1,75%) restant sous pression ainsi que Tim (-0,8%) et Tenaris (-0,6%). Le spread Btp/Bund a légèrement augmenté à 179,7 dans la semaine des banques centrales (Fed, BCE et BoE). Les prix du pétrole se sont retournés à la baisse. Le brut Brent est maintenant en baisse de 0,46 % à 75,49 USD le baril, les efforts des États-Unis (ils ont demandé jusqu’à 3 millions de barils de brut pour la réserve stratégique de pétrole jusqu’en mars 2024) pour reconstituer les réserves stratégiques apportant un certain soutien. Toutefois, les inquiétudes demeurent quant à la surabondance de l’offre et au ralentissement de la croissance de la demande l’année prochaine. Alors que la guerre à Gaza se poursuit, l’Italie, la France et l’Allemagne soutiennent la proposition européenne d’adopter des sanctions contre le Hamas et ses partisans à la suite de l’attaque lancée le 7 octobre par le groupe militant contre Israël.
09:05 Le FTSE Mib a peu bougé, retenu par Erg et DiaSorin. Spread stable à 178
Les bourses européennes ouvrent la semaine qui verra la Fed, la BCE et la BoE comme protagonistes. Le Dax marque -0,03%, le Cac40 +0,07%, le Ftse100 -0,11% et le Ftse Mib -0,07% à 30 382 points alors que les combats se poursuivent dans le sud de la bande de Gaza, où les chars israéliens rencontrent une résistance. L’OMS parle d’une situation sanitaire “catastrophique”. L’écart Btp/Bund était presque stable à 178,4 points de base.
Les données macroéconomiques les plus importantes de la semaine
L’agenda de la zone euro étant particulièrement chargé aujourd’hui, les investisseurs attendent de voir comment les indices PMI seront publiés cette semaine, dans un contexte de craintes de récession. L’indice composite au niveau du bloc, qui sera publié vendredi, devrait s’améliorer. La production industrielle de la zone euro sera d’abord attendue mercredi. Selon le consensus, elle devrait de nouveau baisser en octobre, après une baisse de 1,1 % le mois précédent. Aux États-Unis, l’attention se portera demain, 12 décembre, sur les chiffres de l’inflation de novembre, qui devraient ralentir légèrement.
A Milan, DiaSorin et Erg ont souffert. Faiblesse des services publics et de Stellantis. Banco Bpm en hausse
DiaSorin (-1,97% à 88,46 euros) et Erg (-2,52% à 26,32 euros) sont les principales valeurs qui ont freiné la cote milanaise, Morgan Stanley ayant abaissé sa note sur le titre de “equal weight” à “underweight”. D’autres entreprises de services publics telles qu’Italgas (-0,29%) et Snam (-0,15%) ont également baissé après que l’autorité de l’énergie (Arera) a annoncé dans un communiqué publié samedi que les enchères concurrentielles entre les entreprises de services publics pour capturer les utilisateurs qui quitteront le marché protégé mais ne choisiront pas un contrat de marché libre seront reportées de décembre au 10 janvier. Par ailleurs, Morgan Stanley a relevé son objectif de cours sur A2A (+0,13 % à 1,96 €) à 2,2 €, Snam à 4,6 € et Terna (-0,16 % à 7,66 €) à 7,2 €. La même banque d’investissement a relevé son objectif de cours pour Stellantis (-0,24% à 20,97 euros) à 24 euros. En revanche, Stm n’a perdu que 0,06% à 44,31 euros, détachant son coupon trimestriel de 0,06 dollar.
Enfin, parmi les banques, Banco Bpm progresse de +1,34% à 1,056 euro après que la BCE, à l’issue du processus annuel de revue et d’évaluation prudentielle (Srep), a fixé une exigence minimale de Cet1 à respecter pour 2024 égale à 9,07% contre les 8,7% fixés pour 2023. À la fin du mois de septembre, l’institution a enregistré un Cet1 de 14,33 %.
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08:00 L’Europe attend peu de mouvements. Qu’attendre de la Fed, de la BCE et de la BoE ?
Les bourses européennes s’attendent à peu de mouvement dans la semaine des banques centrales. L’Eurostoxx50 est à -0,02%. Mercredi sera ouvert par la Fed, le lendemain par la BCE et la BoE. Toutes les banques centrales devraient maintenir leurs taux d’intérêt inchangés. Les traders se concentrent sur les signes qui pourraient indiquer une première baisse des taux. En particulier, pour la Fed, les bonnes données sur l’emploi américain de vendredi dernier ont réduit les paris sur une première baisse des taux en mars 2024 de 60 pour cent à moins de 50 pour cent, désormais considérée comme plus probable en mai, tandis que la probabilité que la BCE commence à baisser ses taux à partir de mars prochain est de 60 pour cent. Contrairement à la Fed et à la BCE, la BoE n’a pas signalé la possibilité d’un changement de cap dans la lutte contre l’inflation et semble vouloir s’en tenir à une approche hawkish.
Le rendement de la Btp à 10 ans continue de baisser
Dans le sillage d’un renforcement des anticipations de réductions par les principales banques centrales, la semaine dernière a vu une baisse substantielle des rendements des obligations d’Etat. Celui de la Btp à 10 ans est tombé à 4,042%. Demain, 13 décembre, le Trésor mettra à disposition 7,5 milliards d’euros de BOT annuels et mercredi – lors de la dernière adjudication de l’année – jusqu’à 6 milliards d’euros de BTP à 3 et 7 ans. Alors qu’une réunion extraordinaire des ministres des finances de l’UE pourrait se tenir le 19 décembre pour tenter de parvenir à un accord sur la réforme du pacte de stabilité, la ratification du MES est prévue jeudi à la Chambre des députés, la Ligue promettant de faire le mur : “pas de chantage, mais nous voulons comprendre où la Commission européenne veut nous emmener”, a déclaré le sous-secrétaire au travail de la Lega Nord, Claudio Durigon, à Il Corriere della Sera.
Qu’attendre de la Fed, de la BCE et de la BoE ?
En l’absence de données macroéconomiques, les données de la semaine dernière sur le marché du travail américain, qui a rebondi en novembre avec une croissance supérieure aux prévisions, une baisse du chômage et une augmentation des salaires, restent d’actualité. En effet, le rapport mensuel sur les emplois non agricoles a montré que 199 000 emplois ont été créés en novembre, en forte hausse par rapport aux 150 000 emplois créés en octobre. Il convient de noter que les nouveaux chiffres reflètent le retour au travail des travailleurs du secteur manufacturier après une grève des employés de l’industrie automobile. Le taux de chômage est passé de 3,9 % à 3,7 % et le salaire horaire moyen a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel.
“Tous ces chiffres reflètent un marché du travail plus fort que ce que les analystes avaient prévu avant la publication du rapport”, souligne Antonio Tognoli de Cfo Sim. “Le rapport a donc été plus solide que prévu, la baisse du taux de chômage à 3,7 % ayant probablement retenu l’attention, tandis que le salaire horaire moyen a atteint son plus haut niveau depuis le mois de juin. La hausse conséquente des rendements des obligations du Trésor ne nous semble pas déplaire à la Fed : en effet, nous pensons que la baisse de ces dernières semaines a été trop brutale et qu’elle nécessitait une pause avant de reprendre sa tendance à la baisse. En tout état de cause, nous sommes convaincus que ces données ne sont pas suffisamment fortes pour inciter la Fed à relever encore ses taux, que ce soit le 13 décembre ou en 2024. A fortiori, compte tenu de l’évolution très incertaine de l’économie, la BCE devrait également maintenir ses taux inchangés le jeudi 14′.
Hausse de l’euro et des prix du pétrole
En attente, l’euro a augmenté de 0,45% à 1,076 dollars. Parmi les matières premières, le pétrole est à l’achat (+0,73% à 71,75 dollars le baril pour le Wti et +0,75% à 76,41 dollars le baril pour le Brent). L’or est resté stable à 2 104 dollars l’once.
A Milan, surveillez Stm, utilities, Stellantis et Banco Bpm.
A la bourse de Milan, surveillez Stm, qui détachera son coupon trimestriel de 0,06 USD, et les services publics après que l’autorité de l’énergie (Arera) a annoncé dans un communiqué publié samedi que les enchères concurrentielles entre les services publics pour attirer les utilisateurs qui quitteront le marché protégé mais ne choisiront pas un contrat de marché libre seront reportées de décembre au 10 janvier. Par ailleurs, Morgan Stanley a relevé son objectif de cours pour A2A à 2,2 euros, Snam à 4,6 euros et Terna à 7,2 euros. La même banque d’investissement a relevé le prix cible de Stellantis à 24 euros.
Par ailleurs, parmi les banques, un œil sur Banco Bpm puisque la BCE, à l’issue du processus annuel de revue et d’évaluation prudentielle (Srep), a fixé une exigence minimale de Cet1 à respecter pour 2024 égale à 9,07 % contre 8,7 % fixé pour 2023. À la fin du mois de septembre, l’institution a enregistré un Cet1 de 14,33 %.
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Christian Grolier est un rédacteur sport très passionné. Écrire à propos des sports qu‘il adore et partager ses informations avec les lecteurs lui procure une immense satisfaction. En dehors de son travail, il s‘adonne à de nombreuses activités sportives. Il fait de la randonnée, du vélo et de la natation. Il est également un grand fan de football. Christian a également un grand intérêt pour le tennis et les jeux vidéo sportifs.
