Bankitalia révise à la baisse ses estimations de PIB publiées en juillet dernier à +0,7% cette année et +0,8% en 2024, tout en confirmant une croissance de 1% en 2025. C’est ce qui ressort des dernières Bulletin économique de Bankitalia qui explique que le résultat négatif inattendu du deuxième trimestre de cette année est le principal facteur de la révision tant pour 2023 (-0,6 point de pourcentage) que, par un effet de report, pour 2024.
Croissance faible en été, atone au 3ème trimestre
En Italie, la phase cyclique a récemment fait preuve d’une grande volatilité. Après une forte hausse au premier trimestre, la croissance de l’économie italienne a été plus faible que celle de l’Italie. PIB s’est contracté au deuxième trimestre, reflétant la baisse de la valeur ajoutée dans l’industrie et l’essoufflement de l’expansion dans les services, qui avait été presque ininterrompue depuis le printemps 2021 à la suite des réouvertures progressives après la crise pandémique. Au troisième trimestre, l’activité est restée atone tant dans l’industrie que dans les services. Après le recul du deuxième trimestre, la faiblesse de l’activité économique en Italie s’est poursuivie, s’étendant à la fois à l’industrie manufacturière et aux services. Les indicateurs confirment la la faiblesse de la demande intérieurereflétant le durcissement des conditions d’accès au crédit, l’érosion des revenus des ménages due à l’inflation et la perte de vigueur du marché du travail. Les exportations souffrent à la fois de la faiblesse de la demande mondiale et de l’activité économique dans la zone euro.
Risques à la baisse pour la croissance
L’escalade des tensions géopolitiques, la détérioration de l’économie chinoise et le resserrement des conditions de l’offre de crédit en Italie, ainsi que dans la zone euro dans son ensemble, constituent des risques à la baisse pour la croissance économique. Les tensions internationales, en particulier celles liées à la conflit en Ukraine et avec l’évolution très grave des attaques terroristes dans les pays suivants Moyen-Orientconstituent un facteur de risque majeur pour les conditions cycliques mondiales, qui pourraient également être affectées par une dynamique plus faible de l’économie chinoise.
Inflation en baisse à 2,4 % en 2024
L’inflation tomberait à 2,4 % en 2024 (contre 6,1 % en 2023) et à 1,9 % en 2025. Depuis le dernier Bulletin économique de Bankitalia montre que cette baisse reflète le fort ralentissement des prix à l’importation, principalement dû à la baisse tendancielle des prix des matières premières énergétiques. L’inflation de base tomberait à 2,3 % en 2024 (contre 4,6 % en 2023) et à 1,9 % en 2025, en raison de l’atténuation des effets des hausses passées des prix de l’énergie et du ralentissement de la demande intérieure. Les projections d’inflation diffèrent peu de celles d’autres organisations pour 2023 et sont légèrement inférieures pour 2024.
Les risques pour l’inflation sont équilibrés : les risques à la hausse sont liés à une nouvelle augmentation des prix des produits de base et à un ralentissement de la vitesse de transmission de la récente baisse des coûts de production ; une détérioration plus forte et plus persistante de la demande globale constitue le principal risque à la baisse.
Les ménages peinent à faire face à leurs dépenses
La part des ménages déclarant avoir au moins quelques difficultés à faire face à leurs dépenses mensuelles a augmenté au cours de la première partie de l’année 2023 par rapport à l’ensemble de l’année 2022. Cela se traduit par une augmentation de enquête Enquête expérimentale de Bankitalia réalisée entre août et septembre auprès d’environ 1 900 ménages et reprise dans le dernier Bulletin économique. La consommation des ménages s’est ralentie au printemps, reflétant la stagnation de l’activité économique. pouvoir d’achat. Les indicateurs économiques les plus récents laissent également présager une faiblesse globale des dépenses au troisième trimestre, plus prononcée pour les biens que pour les services.
Le marché immobilier est affecté par la hausse du coût des hypothèques. Selon Bankitalia, le consommation continuerait de progresser, soutenue par la réduction progressive de l’inflation et le renforcement graduel de la dynamique salariale, mais moins intensément que les deux années précédentes (5,1 % en moyenne), où elle avait bénéficié de la normalisation des habitudes de consommation à la suite des réouvertures. Les dépenses des ménages progresseraient d’environ 1 % par an tout au long de la période triennale de prévision 2023-25. Le taux d’épargne, de 6,5 % au premier semestre, augmenterait légèrement sur la période triennale, tout en restant inférieur aux valeurs moyennes d’avant la réouverture. crise pandémique.
Énergie : les mesures pour le quatrième trimestre n’ont pas d’impact sur le déficit
Le gouvernement a prévu certaines mesures pour le quatrième trimestre de l’année afin d’atténuer les effets des augmentations de prix dans le secteur de l’énergie. biens énergétiques qui, dans l’ensemble, n’auraient pas d’impact sur le besoin de financement puisque les coûts seraient couverts, notamment, par les économies réalisées sur les charges des mesures précédentes.
La balance des opérations courantes est devenue légèrement positive, en raison de la baisse de l’indice des prix à la consommation (IPC). déficit énergétique au printemps ; les investisseurs non résidents ont manifesté un vif intérêt pour les obligations d’État italiennes. La position créditrice extérieure nette a augmenté. L’amélioration du solde cible de la dette s’est poursuivie. Le rapport dette publique/PIB est soumise à des risques de hausse.
Le flux de prêts dépréciés est resté stable au deuxième trimestre
Au deuxième trimestre, le flux de nouveaux prêts dépréciés en pourcentage du total des prêts est resté stable à 1 %, en données corrigées des variations saisonnières et en glissement annuel. L’indicateur est resté pratiquement inchangé pour les prêts aux entreprises, à 1,7 %, tandis qu’il a augmenté de 20 points de base pour les prêts aux entreprises. ménagesatteignant 0,8 %. La part des crédits compromis dans le total des crédits, tant pour les grands groupes bancaires que pour les petites banques, est restée stable au deuxième trimestre 2023, avant et après correction de valeur. Le taux de couverture de ces prêts est pratiquement inchangé pour les deux catégories de banques.
Les recettes de la taxe sur les bénéfices supplémentaires dépendent des choix des banques
Les recettes de l’impôt extraordinaire sur les banques pour l’année en cours, introduit par le gouvernement au début du mois d’août, puis modifié de manière significative au cours de l’examen parlementaire en vue de sa conversion en loi, dépendront des choix des banques individuelles concernant le paiement de l’impôt ou l’utilisation de l’impôt sur les bénéfices supplémentaires. création de réserves. La version finale de la mesure prévoit que l’assiette de la taxe est déterminée en fonction de l’évolution des marges d’intérêt et que le taux de la taxe est de 40 % ; le prélèvement ne peut toutefois pas dépasser 0,26 % de la valeur des actifs pondérés en fonction des risques pour l’exercice précédant l’exercice à partir du 1er janvier 2023. Pour la quasi-totalité des banques, le montant du prélèvement serait déterminé par la contrainte basée sur les actifs pondérés en fonction des risques. La règle prévoit en outre qu’en lieu et place du paiement, les banques individuelles peuvent affecter à une réserve non distribuable un montant égal à deux fois et demie le montant de la taxe à payer.
Le rendement de la Btp augmente, l’écart est au plus haut depuis décembre
Les banques italiennes s’attendent à un nouveau resserrement des politiques de prêt, à un affaiblissement de la dynamique et à un nouveau durcissement des critères d’octroi de crédit aux entreprises.
Le rendement des obligations d’État Les obligations italiennes à dix ans ont augmenté de manière significative par rapport aux dix premiers jours de juillet – sous l’influence de la hausse des taux officiels et des attentes d’un ralentissement de l’activité économique – atteignant 4,9 % à la fin de la première semaine d’octobre, soit une augmentation de plus de 50 points de base. La dégradation des perspectives de croissance et l’impact sur les comptes publics qui en découle ont contribué à l’augmentation de l’écart de rendement de l’obligation à 10 ans par rapport aux obligations d’État allemandes à partir de la fin du mois d’août ; une légère augmentation du risque de redénomination perçu par les investisseurs a également contribué à cette évolution. Sur l’ensemble de la période, l’écart a augmenté de 31 points de base pour atteindre 203 points de base au début du mois d’octobre, soit le niveau le plus élevé depuis décembre dernier.
(reproduction restreinte)
Christian Grolier est un rédacteur sport très passionné. Écrire à propos des sports qu‘il adore et partager ses informations avec les lecteurs lui procure une immense satisfaction. En dehors de son travail, il s‘adonne à de nombreuses activités sportives. Il fait de la randonnée, du vélo et de la natation. Il est également un grand fan de football. Christian a également un grand intérêt pour le tennis et les jeux vidéo sportifs.
