Banco Bpm rachète des obligations AT1 à hauteur de 300 millions et lance une nouvelle émission avec un coupon de 9,5%.

Banco Bpm a lancé aujourd’hui, 17 novembre, une offre de rachat de ses propres obligations perpétuelles AT1 pour un montant maximum de 300 millions d’euros. Parallèlement, elle a placé une nouvelle émission Additional Tier 1 pour le même montant avec un coupon de 9,5 %. avec un coupon de 9,50 % et des ordres dépassant 1,35 milliard d’euros.. Les premières indications de rendement étaient de l’ordre de 10 %. Le titre, dont le prix est de 100, est remboursable par anticipation à partir du 24 novembre 2028.

Plusieurs avantages de l’offre

L’offre, explique l’institution dirigée par Giuseppe Castagna, “s’inscrit dans la gestion proactive du capital de l’offrant. En outre, l’offre offre de la liquidité aux investisseurs qui se joindront à l’offre. et donne en même temps à ces mêmes investisseurs la possibilité de réinvestir leurs fonds dans les nouveaux titres”. L’offre prendra fin le 24 novembre et n’est pas conditionnée à la souscription d’un montant nominal minimum de titres existants.

Qu’est-ce que les obligations AT1 et pourquoi sont-elles devenues populaires ?

La notoriété des obligations AT1 s’est considérablement accrue lorsque le géant bancaire suisse, le Crédit suisse, a été renfloué par son concurrent Ubs et que, dans le cadre de l’opération de sauvetage, le Crédit suisse s’est vu refuser le droit d’émettre des obligations AT1. la valeur des obligations AT1 qu’il détenait a été réduite à néant. et ceux qui les détenaient ont vu leur capital partir en fumée, subissant ainsi un traitement plus défavorable que ceux qui détenaient des actions.

Il s’agit de titres de créance émis par les banques qui, contrairement aux autres obligations, n’ont pas de date d’échéance. Ils sont donc appelés obligations perpétuelles, même s’ils peuvent être remboursés par anticipation par la banque émettrice. En cas de crise de l’institution qui les a émises, les obligations AT1 peuvent être converties en actionspermettant ainsi à la banque de disposer de capitaux supplémentaires, ou elles peuvent voir leur valeur réduite à zéro, comme dans le cas du Crédit Suisse. Elles sont donc plus risquées que les obligations ordinaires.

S&P : une détérioration significative de la qualité des actifs des banques italiennes est peu probable

Sur la Piazza Affari, les actions de Banco Bpm ont clôturé la séance en hausse de 0,46 % à EUR 5,274, après avoir augmenté de 1,5 %.Les actions de Banco Bpm ont atteint leurs plus hauts niveaux intrajournaliers depuis avril 2016 à EUR 5,346 (+66% de performance depuis le début de l’année), de concert avec les autres banques italiennes et le marché (+0,82% de l’indice Ftse Mib), sans tenir compte de la crise financière.avertissement de S&P: la résilience des banques italiennes sera davantage mise à l’épreuve en 2024 qu’en 2023. Dans un rapport sur le secteur bancaire mondial, l’agence de notation souligne que les pertes de crédit des banques italiennes augmenteront, mais probablement moins que prévu. En outre, les différences entre les différentes institutions deviendront de plus en plus évidentes.

“Dans notre scénario de base, lit-on dans le rapport, l’économie décélérera sans connaître de récession. Le resserrement des conditions de financement et des perspectives de croissance plus pessimistes en Europe conduiront à un nouveau ralentissement de l’économie italienne en 2024, avec une croissance du PIB de 0,7 % avant de rebondir à environ 1,3 % en 2025, soutenu par les fonds de l’UE de nouvelle génération”. Dans ce scénario, “une détérioration significative de la qualité des actifs est peu probable”. Le stock préexistant d’expositions dépréciées (NPE), net de provisions, était à un niveau historiquement bas de 1,5 % en juin. Cependant, “nous prévoyons une normalisation de la qualité des actifs, avec les pertes sur prêts augmentant à environ 70-80 points de base en 2024, en dessous de nos attentes précédentes d’environ 100 points de base”.“. Le consensus Bloomberg actualisé enregistre 14 notes d’achat, 3 notes neutres, 0 note de vente sur l’action Banco Bpm avec un prix cible moyen de 6,31 €. ()