Bourses aujourd’hui en direct | Le Ftse Mib se renforce avec Ferrari, Recordati et Moncler. Spread à 176

Alors que les futures de Wall Street anticipent un démarrage positif (+0,26% sur le Dow Jones et +0,12% sur S&P500), Francfort gagne 1%, Paris 1,62%, Londres 0,81% et Milan 0,77% à 29.095 points avec Recordati, Ferrari et Moncler parmi les meilleurs. Seul Amplifon (-2,18%) est sous pression. L’écart Btp/Bund est resté à 176,4 points de base après la hausse de 25 points de base des taux de la BCE, la dernière, selon la plupart des économistes. La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, qui a repris la parole dans la matinée, a déclaré qu’une réduction des taux d’intérêt n’était pas à l’ordre du jour à Francfort, décevant certaines attentes des marchés, qui pariaient sur un renversement de la politique monétaire restrictive au premier semestre 2024. “Nous n’avons ni décidé, ni discuté, ni même prononcé le mot baisse”, a déclaré Mme Lagarde.

11h30. Le Ftse Mib consolide la hausse avec les banques, Tim et Recordati. La Btp affiche un rendement de 4,4%.

L’indice Ftse Mib de Piazza Affari se consolide au-dessus des 29.000 points, en hausse de 0,63%, grâce aux banques, Tim et Recordati. Le spread Btp/Bund se négocie à 176,27 points de base (le rendement du Btp à 10 ans passe à 4,4%). La dette publique italienne a augmenté de 10,4 milliards en juillet par rapport au mois précédent, s’élevant à 2 858,6 milliards. L’euro a progressé de 0,20% à 1,066 USD, sous l’effet de la dernière hausse des taux de la BCE. Tandis que Istat a révisé à la baisse ses estimations pour l’inflation en Italie en août. Selon les données définitives, l’indice national des prix à la consommation a augmenté de 0,3% sur une base mensuelle et de 5,4% sur une base annuelle, ralentissant par rapport aux 5,9% du mois précédent.

Les données préliminaires avaient fixé la croissance à 0,4 % sur une base mensuelle et à 5,5 % sur une base annuelle. Cette décélération est principalement due aux prix non réglementés de l’énergie (de +7% à +5,7%). En outre, le solde commercial en juillet 2023 est de +6 375 millions (il était de -460 millions en juillet 2022), le déficit énergétique (-4 821 millions) se réduisant fortement. par rapport à l’année précédente (-11 412 millions).

09:05 Le FTSE Mib dépasse les 29 000 avec Intesa Sanpaolo et Prysmian. Spread à 175 post Bce

Les bourses européennes sont bien orientées (+0,9% pour le Dax, +1,11% pour le Cac40, +0,87% pour le Ftse100 et +0,65% à 29 060 points pour le Ftse Mib, qui avait déjà dépassé le 30 août le seuil psychologique des 29 000 points) en début de séance dans la foulée de l’annonce de l’ouverture de la Bourse de Paris. Hausse de 25 points de base du taux d’intérêt de la BCE, à 4 %. pour les dépôts auprès de la Banque centrale européenne. Il s’agit de la dixième hausse consécutive. “Une décision qui reflète l’inquiétude croissante du Conseil des gouverneurs face au ralentissement de l’environnement économique et financier et à la résistance de l’inflation sous-jacente”, explique Fabrizio Barini d’Integrae Sim, selon qui le ralentissement de la croissance et la persistance de l’inflation contribuent à un scénario de stagflation qui pose de sérieux problèmes sur la table de la Banque centrale européenne. banquiers centrauxqui sont probablement prêts à affronter les conséquences d’une détérioration des données économiques afin de poursuivre leur lutte contre l’inflation. “Christine Lagarde dément cette perspective mais le risque existe. La tentative de maintenir à tout prix la stabilité des prix dans la zone euro pourrait avoir des conséquences encore difficiles à calculer avec précision. Des inquiétudes qui, cependant, ne touchent pas l’humeur des traders”, souligne M. Barini.

Les nœuds passent au peigne fin

L’écart Btp/Bund repart à 175,5 points de base, le rendement du Btp à 10 ans passant à 4,365%, dans l’attente de la conférence de Christine Lagarde, présidente de la BCE. Selon Morgan Stanley, l’écart dépassera les 200 points d’ici la fin de l’année. Un mouvement lié à la inquiétudes sur les finances publiques de l’Italie avec une loi de finances qui pourrait être déficitaire jusqu’à 6% du PIBalors que les prévisions initiales étaient de 3/4%. “Le ministre des Finances, Giancarlo Giorgetti, s’efforce de tenir à distance les exigences des partis qui soutiennent le gouvernement et qui espèrent obtenir un consensus électoral avec la loi budgétaire avant les élections européennes de juin 2024”, ajoute M. Barini. “Mais tout dépend de la santé de notre économie. Les estimations officielles du gouvernement prévoient une croissance de 1 % pour 2023, en net recul par rapport aux 3,7 % de 2022, mais toujours supérieure à celle des autres pays européens. Ce chiffre témoigne de la difficulté pour notre pays de s’affranchir de sa dépendance énergétique historique à l’égard de la Russie, qui fournira en 2020 plus de 50 % du charbon, 40 % du gaz et 17 % du pétrole consommés en Italie. C’est particulièrement inquiétant au vu de la tendance qui se consolide sur le marché des vecteurs énergétiques”.

A Milan, Intesa Sanpaolo, promu à l’achat par Jefferies, et Prysmian. Mediobanca et Stellantis chutent.

Les banques augmentent à la bourse de Milan après que Forza Italia a soumis au Parlement des amendements visant à alléger l’impôt sur les bénéfices supplémentaires des banques. décidé par le gouvernement. Les amendements, s’ils sont approuvés, permettront aux banques de déduire partiellement le montant à payer de l’IRES et de l’IRAP et d’exempter les petites banques du paiement de l’impôt. Il sera également demandé d’exclure les obligations d’État du calcul du bénéfice supplémentaire. Aucune proposition de changement n’a toutefois été présentée par Fratelli d’Italia, le parti de la première ministre, Giorgia Meloni, qui a déclaré le 14 septembre qu’elle était ouverte à certains ajustements, en maintenant l’objectif de collecte “juste en dessous” de la barre des trois milliards d’euros. Dans le secteur, Intesa Sanpaolo (+1,15 % à 2,5035 euros), promu à l’achat par Jefferies, s’est bien comporté. Mediobanca (-0,20% à 12,24 euros) s’est inscrit à contre-courant, tandis que le Clash entre le conseil d’administration et le premier actionnaire Delfin. Stellantis a également baissé de 0,42% à 17,5 alors que le syndicat des employés des trois principaux constructeurs automobiles américains a annoncé le début d’une grève de la faim. grève dans trois usines de productionun pour chacun des groupes : General Motors, Stellantis et Ford. Selon l’United Auto Workers, les sites touchés sont les usines d’assemblage de Wentzville (Missouri) pour GM, de Toledo (Ohio) pour Stellantis et de Wayne (Michigan) pour Ford. Parmi les autres industriels, Prysmian a progressé de 1,51% à 39,59 euros.

08:25 L’Europe attend une hausse. C’est le jour des quatre sorcières : ce qui se passe sur les marchés

Les marchés boursiers européens sont attendus en hausse (+0,72% pour les contrats à terme Eurostoxx50), dans le sillage de Wall Street (+0,24% pour les contrats à terme Dow Jones et +0,21% pour les contrats à terme S&P500) et des marchés asiatiques, le jour des quatre sorcières où quatre types de contrats dérivés expirent en même temps : les contrats à terme sur indices, les options sur indices, les contrats à terme sur titres individuels et les options sur titres individuels. L’expiration simultanée des contrats à terme sur indices et des options sur indices et sur titres individuels a lieu le troisième vendredi des derniers mois de chaque trimestre, c’est-à-dire en mars, juin, septembre et décembre.

Conférence de presse de Christine Lagarde, présidente de la BCE

Dans la matinée, les projecteurs seront braqués sur la conférence de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, après l’Eurogroupe où les ministres des finances de la zone euro discuteront de la nomination du successeur de Fabio Panetta au sein du conseil exécutif de la BCE. Le seul candidat proposé pour la succession est Piero Cipollone, numéro deux de la Banque d’Italie. La publication des remboursements anticipés liés à la troisième tranche de l’opération de refinancement à long terme est également attendue. En juin dernier, les banques de la zone euro avaient accepté des remboursements anticipés de 29,46 milliards d’euros de fonds de la BCE.

La BCE fait monter les taux au plus haut, c’est peut-être fini

Comme prévu, la BCE a relevé hier, 14 septembre, ses taux d’intérêt de 25 points de base supplémentaires, portant le taux des opérations principales de refinancement à 4,5 %, celui des opérations marginales de refinancement à 4,75 % et celui des dépôts auprès de la banque centrale à 4 %. L’important, souligne Antonio Tognoli de Cfo Sim, est que le Conseil des gouverneurs “estime que les taux d’intérêt directeurs de la BCE ont atteint des niveaux qui, s’ils sont maintenus pendant une période suffisamment longue, apporteront une contribution substantielle au retour rapide de l’inflation à l’objectif fixé”.

La lecture des marchés est que la BCE semble croire que les taux ont essentiellement atteint leur maximum et qu’ils resteront à ce niveau aussi longtemps qu’il le faudra pour que l’inflation revienne à 2 %. “Notre interprétation est différente : nous pensons en fait que la BCE veut comprendre si effectivement l’inflation sera définitivement maîtrisée”, explique M. Tognoli, qui note que les marchés ne semblent pas l’avoir si mal pris, bien que la BCE ait revu à la baisse ses projections macroéconomiques de septembre pour la zone euro, qui voient l’inflation moyenne passer à 5,6 % en 2023, 3,2 % en 2024 et 2,1 % en 2025 ; une réduction de la croissance économique qui, dans la zone euro, devrait augmenter de 0,7 % en 2023, 1 % en 2024 et 1,5 % en 2025, en raison du resserrement des conditions de financement qui a un impact marqué sur la demande intérieure et de l’affaiblissement de l’environnement commercial international. “Ces derniers temps, l’affaiblissement des données économiques a été perçu de manière quelque peu contre-intuitive et comme un signal généralement positif pour les actions, tant en Europe qu’aux États-Unis. Au cœur de cette dynamique se trouve la conviction qu’un affaiblissement de l’économie entraînera un ralentissement de l’inflation, auquel répondra une politique plus accommodante de la part de la banque centrale et une baisse des taux d’intérêt”, conclut M. Tognoli.

Une nouvelle salve de données macroéconomiques

Il faut donc s’attendre à d’autres données sur l’agenda macroéconomique. A 10h, l’inflation finale de l’Italie en août (préliminaire : +0,4% en glissement mensuel, +5,5% en glissement annuel ; prévision : +0,4% en glissement mensuel, +5,5% en glissement annuel), à 11h, la balance commerciale totale en juillet (précédente : 7,7 milliards d’euros). Ensuite, à 14h30, nous passerons aux États-Unis avec les prix à l’importation en août (précédent : +0,4% en glissement mensuel), l’indice Empire Manufacturing en septembre (précédent : -19 points ; consensus : -10 points). À 15h15, la production industrielle en août (précédente : +1% en glissement mensuel ; consensus : +0,1% en glissement mensuel) et le taux d’utilisation des installations en août (précédent : 79,3% ; consensus : 79,3%). Pour clôturer à 16h, l’indice préliminaire de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour le mois de septembre (précédent : 69,5 points ; consensus : 69,5 points).

Le Wti à un pas de 91 dollars le baril

En attendant, l’euro regagne du terrain face au dollar, progressant de 0,17% à 1,066. Par ailleurs, parmi les matières premières, le prix du pétrole Wti progresse de 0,77% à 90,85$ le baril et le pétrole Brent de 0,74% à 94,39$ le baril. Ils sont ainsi en passe de clôturer leur troisième semaine de hausse. L’or a également progressé de 0,40 % à 1940 dollars l’once.

A Milan, attention aux banques et à Stellantis

A la bourse de Milan, attention aux banques après que Forza Italia a présenté au Parlement des amendements visant à alléger la taxe sur les bénéfices supplémentaires des banques décidée par le gouvernement. Les amendements, s’ils sont approuvés, permettront aux banques de déduire partiellement le montant à payer de l’Ires et de l’Irap et d’exempter les petites banques du paiement de la taxe. Il sera également demandé d’exclure les obligations d’État du calcul des bénéfices supplémentaires. Aucune proposition de changement n’a toutefois été présentée par Fratelli d’Italia, le parti de la première ministre, Giorgia Meloni, qui a déclaré le 14 septembre qu’elle était ouverte à certains ajustements, en maintenant l’objectif de collecte “juste en dessous” de la barre des trois milliards d’euros. Dans le secteur, Mediobanca fait l’objet d’une attention particulière en raison d’un conflit entre le conseil d’administration et l’actionnaire principal Delfin. Par ailleurs, Stellantis est à surveiller car le syndicat des employés des trois grands constructeurs automobiles américains a annoncé le début d’une grève dans trois usines de production, une pour chacun des groupes : General Motors, Stellantis et Ford. Selon l’annonce de l’United Auto Workers, les sites concernés sont les usines d’assemblage de Wentzville (Missouri) pour GM, de Toledo (Ohio) pour Stellantis et de Wayne (Michigan) pour Ford.

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