Bourses aujourd’hui en direct | Ftse Mib au-dessus de 33 000 avec les utilities et les valeurs pétrolières. Spreads au plus bas depuis janvier 2022 à 137

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• 10:55 : Ftse Mib juste au-dessus de la parité. Spread à 140 : Istat relève son estimation de la croissance en 2024 à +0,2%.
• 09:05 Le Ftse Mib résiste à la vente grâce à Mps, Mediobanca et Saipem. Spread en baisse à 141
• 07:40 L’Europe devrait chuter dans le sillage de Wall Street. Les prix du pétrole en baisse pour la deuxième journée

L’indice Ftse Mib de Piazza Affari s’est renforcé de 0,34% à 33 024 points à 13h00, tandis que les autres indices européens sont restés à la traîne, grâce aux utilities, à certaines banques comme Intesa Sanpaolo et aux valeurs pétrolières comme Saipem et Tenaris. Sur le marché obligataire, le rendement du Trésor à 10 ans est tombé à 4,184 % et celui du BTP à 10 ans à 3,73 %. L’écart avec le Bund en intraday tombe au plus bas depuis janvier 2022 à 137,30 points de base dans la semaine de la BCE.

La BCE va gagner du temps

On s’attend généralement à ce que le Conseil des gouverneurs de la BCE maintienne les taux directeurs inchangés lors de la réunion de jeudi, à savoir 4 % pour le taux de dépôt, 4,5 % pour le taux Refi et 4,75 % pour la facilité de prêt marginal. La Banque centrale européenne publiera également de nouvelles projections macroéconomiques trimestrielles. “Nous nous attendons à ce qu’elles montrent une réduction de l’inflation globale, notamment en 2024, compte tenu de la baisse des prix du gaz, qui sont à leur plus bas niveau depuis 2021”, prédit François Rimeu, stratégiste senior à La Française AM. Cependant, “nous ne prévoyons pas de changements substantiels dans l’inflation de base, qui exclut l’énergie et les denrées alimentaires, sur l’horizon de prévision, en raison de la résilience du marché du travail et de la croissance robuste des salaires. L’inflation de base devrait rester supérieure à l’objectif de 2 % de la BCE jusqu’en 2026. Dans ce contexte, nous pensons que le Conseil des gouverneurs ne voudra pas réduire les taux d’intérêt trop rapidement, malgré le débat sur le moment où il faut commencer”.

Estimations de La Française AM pour le PIB et l’inflation de la zone euro

Quant à la présidente, Christine Lagarde, elle rappellera que, bien que les derniers chiffres de l’inflation soient encourageants, les responsables de la BCE doivent être plus confiants quant au caractère durable du processus de désinflation. “Par conséquent, elle devrait réaffirmer qu’il est encore trop tôt pour réduire les taux d’intérêt et que le moment de la première réduction de la BCE continuera à dépendre des données, en particulier des données sur la croissance des salaires”, indique Rimeu. “Par rapport à nos projections de décembre 2023, nous prévoyons que la croissance du PIB en euros pour 2024 sera revue légèrement à la baisse, de 0,8 % à 0,7 %, et restera globalement inchangée pour les deux prochaines années, à environ 1,5 % par an. En ce qui concerne les prix, nous prévoyons que l’indice harmonisé des prix à la consommation sera révisé à la baisse cette année, de 0,3 point de pourcentage à 2,4 %, et qu’il sera assez similaire aux prévisions de décembre pour 2025 et 2026, à 2 % et 1,9 % respectivement. En conclusion, nous pensons que la BCE essaiera de gagner du temps sur les décisions de réduction des taux d’intérêt à venir.

10:55 am Ftse Mib juste au-dessus de la parité. Spread à 140 : Istat relève son estimation de la croissance en 2024 à +0,2%.

Les marchés actions européens fléchissent, à l’exception de Milan, même si l’indice PMI des services de la zone euro en février a fourni un signal positif pour le secteur des services, passant dans la zone de croissance pour la première fois depuis juillet de l’année dernière. Le Dax a baissé de 0,27%, le Cac40 de 0,29%, le Ftse100 de 0,32%. Légèrement au-dessus du lot, le Ftse Mib (+0,02% à 32 920 points) à 10h55 grâce à Intesa Sanpaolo, Iveco et Tenaris. L’indice, à 50,2 points, a fortement augmenté par rapport aux 48,4 points de janvier et a indiqué une expansion marginale des niveaux de production par rapport au mois précédent. La reprise de l’activité a coïncidé avec une stabilisation générale de la demande, l’indice correspondant se situant à peine en dessous du seuil de 50 points.

L’écart Btp/Bund est tombé à 140,4 points de base après que l’Istat a relevé son estimation du PIB pour 2023 de 0,5 % à 0,6 %. Au quatrième trimestre de l’année dernière, a expliqué l’Istat, le PIB a augmenté de 0,2 % par rapport au trimestre précédent et de 0,6 % par rapport au quatrième trimestre de 2022. Le quatrième trimestre 2023 a compté trois jours ouvrables de moins que le trimestre précédent et un jour ouvrable de moins que le quatrième trimestre 2022. La croissance acquise pour 2024 est de 0,2%, en légère hausse par rapport au +0,1% annoncé le 30 janvier. Après ces données macroéconomiques et dans l’attente des données américaines, l’euro a baissé de 0,03% à 1,085 USD.

09:05 Le Ftse Mib résiste à la vente grâce à Mps, Mediobanca et Saipem. Spread en baisse à 141

Les bourses européennes sont faibles en ce début de séance. Le Dax est à -0,18%, le Cac40 à -0,15% et le Ftse100 à -0,35%. En revanche, le Ftse Mib est stable à 32.913 points. Les contrats à terme américains restent en territoire négatif le jour le plus important pour les primaires américaines, avec des votes prévus dans 15 États. Alors que Joe Biden semble déjà détenir la nomination pour les Démocrates, sur le front républicain, Donald Trump est favorisé par rapport à Nikki Haley. Par ailleurs, la Cour suprême a déclaré l’ancien président éligible, confirmant son recours dans le Colorado contre la décision de le bannir pour son rôle dans l’agression du Capitole.

BCE : ce sera la quatrième réunion consécutive avec des taux d’intérêt bloqués à 4 pour cent

L’écart entre le Btp et le Bund tombe à 141,4 points de base. Jeudi, la BCE se réunit pour décider de sa politique monétaire. Les prévisions de plusieurs économistes indiquent qu’elle prendra encore son temps : ce sera la quatrième réunion consécutive avec des taux d’intérêt bloqués à 4%. Les déclarations de la présidente, Christine Lagarde, lors de la traditionnelle conférence de presse qui suit la réunion du conseil d’administration seront importantes à cet égard.

“Beaucoup attendent de Madame Lagarde qu’elle explique pourquoi les conditions d’une réduction du coût de l’argent ne sont pas encore réunies, ou quels sont les poids au sein du conseil entre les faucons et les colombes”, explique Fabrizio Barini d’Integrae Sim. “Parmi eux, le gouverneur de la Banque d’Italie, Fabio Panetta, qui, lors du congrès Assiom-Forex, a indiqué que toutes les conditions étaient réunies pour procéder à un assouplissement monétaire et a rappelé que les estimations que la BCE publiera en mars fourniront des éléments importants pour la prochaine définition de la politique monétaire. La question n’est donc pas de savoir si, mais quand les taux baisseront. Avant le changement de politique monétaire, la communication de la BCE devra changer, c’est pourquoi la conférence de presse de jeudi sera probablement la plus importante depuis plusieurs années”.

L’Allemagne et l’Espagne actives dans les primaires

Dans le primaire, on s’attend à la réouverture par syndication de l’obligation allemande à 30 ans août 2054, pour laquelle un mandat a été donné hier, le 4 mars. En outre, l’Allemagne met à disposition 4 milliards de Bobl 2029, tandis que l’Espagne offre jusqu’à 5,5 milliards d’obligations d’État à 6 et 12 mois. Le Trésor a publié les détails du placement de la nouvelle Btp Valore, qui a levé un montant record de 18,3 milliards d’euros la semaine dernière. Les ordres – presque entièrement nationaux – provenaient à 74 % d’investisseurs particuliers, le reste provenant de la banque privée. En revanche, l’obligation de détail à un an lancée par la Belgique a déçu, ne levant que 413 millions d’euros en l’absence d’incitation fiscale, alors qu’en septembre la demande pour une obligation belge similaire avait atteint le chiffre record de 22 milliards d’euros.

La production industrielle française déçoit

L’euro a chuté de 0,03 % à 1,084 $ après que la production industrielle française ait baissé de 1,1 % d’un mois sur l’autre en janvier (+0,4 % en décembre, chiffre révisé). Le chiffre a fortement déçu le consensus des économistes, qui s’attendaient à une lecture inchangée. Sur une base annuelle, la production industrielle a augmenté de 0,8 %. Dans le secteur manufacturier, la production mensuelle a baissé de 1,6 % après une augmentation de 0,5 %. +0,3 % en glissement annuel.

A Milan bien Mps, Mediobanca, Saipem, Brembo et Maire. Faible chez Tim le jour de la réunion du conseil d’administration et Unicredit, rétrogradé à equalweight par Morgan Stanley.

A la bourse de Milan, Mps (+1,75% à 4 euros), Mediobanca (+1,91% à 12,82 euros) et Saipem (+2,57% à 1,95 euros) sont en hausse. Au lieu de cela, Tim a baissé de 0,25 % à 0,2819 euro. Comme le rapporte MF-Milano Finanza, le voile est sur le point de se lever sur la liste du conseil d’administration du géant des tlc en vue du renouvellement du conseil prévu lors de l’assemblée des actionnaires en avril. Comme prévu, la réunion du conseil prévue aujourd’hui, 5 mars, devrait approuver le nouveau business plan 2024-2026 et donner le feu vert à la liste des noms à nommer aux côtés du CEO sortant, Pietro Labriola, qui cherche un second mandat pour mener l’opération de spin-off et de vente du réseau jusqu’à son terme.

Hausse fractionnée pour FinecoBank (+0,31% à 12,98€), qui a émis une obligation perpétuelle Additional Tier1 non remboursable de 500 millions d’euros à 5,5 ans en même temps qu’une nouvelle émission d’une autre obligation At1. Le prix de rachat était de 100 et le coupon a été fixé à 7,5 %. Les ordres finaux ont dépassé 3,45 milliards d’EUR.

Ce sont précisément les collecteurs d’actifs, dont Banca Generali (+0,96% à 34,78 euros) et Banca Mediolanum (+0,05% à 10 euros), qui communiqueront les chiffres de financement pour février la semaine prochaine et pourraient voir une augmentation des dépôts pour les désinvestissements effectués pour ensuite souscrire au Btp Valore en mars (la troisième émission s’est clôturée avec des souscriptions pour 18,3 milliards, légèrement supérieures aux précédentes, confirmant l’intérêt élevé des investisseurs particuliers pour ce type d’investissement) : l’émission d’octobre avait vu la souscription de clients de FinecoBank pour 620 millions, de Banca Generali pour 341 millions et de Banca Mediolanum pour 223 millions.

“Comme prévu, les pressions de financement en faveur des actifs sous administration demeurent dans les mois à venir, mais nous pensons que les entreprises du secteur peuvent bénéficier des tendances positives du marché et de l’amélioration progressive du mix de financement en faveur des actifs sous gestion, ainsi que d’une reprise du financement dans le segment de l’assurance, après les sorties de fonds enregistrées en 2023”, déclare un analyste qui préfère rester anonyme.

Parmi les banques, Morgan Stanley a abaissé sa note sur Unicredit (-0,72% à 31,08 euros) à égalité de pondération, tout en relevant sa note sur Intesa Sanpaolo (+0,88% à 3,02 euros) à surpondération. Parmi les services publics, A2A est stable à 12,66 euros : selon le PDG Renato Mazzoncini, l’Italie doit investir 15 milliards d’euros pour adapter les centrales hydroélectriques au changement climatique et les rendre plus modernes.

A surveiller également Brembo (+1,61% à 11,97 euros) et Maire (+0,91% à 5,51 euros) qui réunissent leurs conseils d’administration respectifs sur les comptes 2023. La filiale de ce dernier, Nextchem, a signé un accord contraignant pour acquérir 100% de GasConTec, une société spécialisée dans le développement technologique et l’ingénierie des procédés, fondée en 2017 et basée à Bad Homburg, en Allemagne. L’accord prévoit un montant total de 30 millions d’euros. Maire organise également une journée des marchés de capitaux à 15h.

07:40 L’Europe devrait baisser dans le sillage de Wall Street. Les prix du pétrole en baisse pour la deuxième journée

Les bourses européennes sont attendues en baisse en début de séance (-0,39% pour l’Eurostoxx50 future) dans le sillage des marchés asiatiques qui ont suivi les pertes de Wall Street, où les prises de bénéfices ont prévalu suite aux nouveaux records historiques des indices américains et à l’attente de nouveaux signaux sur les taux d’intérêt américains (à 18 heures est attendu le discours de Michael Barr, vice-président chargé de la supervision à la Fed). Les contrats à terme américains ont baissé : -0,23% sur le Dow Jones et -0,28% sur le S&P500.

L’indice PMI de la zone euro et le PIB final du 4ème trimestre de l’Italie sous la loupe

L’euro a perdu 0,02% à 1,085 $ dans l’attente de quelques données macroéconomiques. A 8h45, la production industrielle française de janvier (précédente : +1,1% en glissement mensuel ; consensus : inchangé en glissement mensuel), à 10h, l’indice PMI des services de février (préliminaire : 50 points ; consensus : 50 points), l’indice PMI composite de février (préliminaire : 48,9 points ; consensus : 48,9 points) et le PIB trimestriel final de l’Italie (préliminaire : +0,2% en glissement trimestriel, +0,5% en glissement annuel ; consensus : +0,2% en glissement trimestriel, +0,5% en glissement annuel). À 11h00, ce sera le tour des prix à la production en janvier (préliminaire : -10,6% en glissement annuel). Aux États-Unis, à 14h55, l’indice hebdomadaire Redbook (précédent : +2,7% en glissement annuel), à 15h45 le PMI final des services de février (préliminaire : 51,3 points), à 16h les commandes commerciales de janvier (précédent : +0,2% en glissement mensuel), les commandes finales de biens durables de janvier (préliminaire : -6,1% en glissement mensuel) et l’Ism non-manufacturier de février (précédent : 53,4 points ; consensus : 53,3 points).

Chute des prix du pétrole, les promesses de la Chine ne suffisent pas

Les prix du pétrole ont chuté pour la deuxième journée, les promesses de la Chine de redresser son économie à la suite de la pandémie de Covid n’ayant pas impressionné les investisseurs inquiets du ralentissement de la consommation. Le prix du Brent a baissé de 0,46% à 82,42 dollars le baril et celui du Wti de 0,56% à 78,30 dollars le baril. La Chine a promis de transformer son modèle de développement économique et de réduire les surcapacités industrielles, fixant un objectif de croissance économique pour 2024 d’environ 5 %, similaire à celui de l’année dernière et conforme aux attentes des économistes. Selon les experts, cet objectif, qui, s’il est atteint, devrait stimuler la consommation de carburant, sera plus difficile à réaliser cette année, la Chine ayant bénéficié en 2023 de l’effet favorable d’une année 2022 frappée par le Covid, ce qui pourrait peser sur le sentiment des investisseurs.

Le premier importateur mondial de pétrole brut s’est également engagé à intensifier l’exploration et le développement des ressources en pétrole et en gaz naturel, tout en promettant de renforcer le contrôle de la consommation de combustibles fossiles. Alors que les inquiétudes concernant les perspectives de la demande chinoise ont fait baisser les prix du brut, les réductions de production des principaux producteurs et les préoccupations géopolitiques liées à la guerre entre Israël et Gaza ont soutenu l’or noir. Dimanche, l’Opep+ a prolongé les réductions volontaires de la production de pétrole de 2,2 millions de barils par jour jusqu’au deuxième trimestre de 2024 afin de soutenir les prix. Toutefois, selon un sondage Reuters, les stocks américains de brut devraient avoir augmenté d’environ 2,6 millions de barils la semaine dernière, tandis que les stocks de distillats et d’essence devraient diminuer.

À Milan, surveillez Tim, FinecoBank, Banca Generali, Banca Mediolanum, Intesa Sanpaolo, Unicredit, A2A, Brembo et Maire.

A la bourse de Milan, attention à Tim car, comme le rapporte MF-Milano Finanza, le voile est sur le point d’être levé sur la liste du conseil d’administration du géant des télécoms en vue du renouvellement du conseil prévu lors de l’assemblée des actionnaires en avril. Comme prévu, la réunion du conseil d’administration prévue aujourd’hui, 5 mars, devrait approuver le nouveau business plan 2024-2026 et donner le feu vert à la liste des noms qui seront nommés aux côtés du CEO sortant, Pietro Labriola, qui cherche un second mandat pour mener à bien l’opération de scission et de vente du réseau.

Focus également sur FinecoBank, qui a émis une obligation perpétuelle Additional Tier1 non remboursable à 5,5 ans d’un montant de 500 millions d’euros en même temps qu’une nouvelle émission d’une autre obligation At1. Le prix de rachat était de 100 et le coupon a été fixé à 7,5 %. Les ordres finaux ont dépassé 3,45 milliards d’EUR.

Ce sont précisément les collecteurs d’actifs, dont Banca Generali et Banca Mediolanum, qui communiqueront la semaine prochaine les chiffres de la collecte de février et pourraient voir une augmentation des dépôts pour les désinvestissements effectués pour souscrire ensuite le Btp Valore en mars (la troisième émission s’est clôturée avec des souscriptions pour 18,3 milliards, légèrement supérieures aux précédentes, confirmant l’intérêt élevé des investisseurs particuliers pour ce type d’investissement) : l’émission d’octobre avait vu la souscription de clients de FinecoBank pour 620 millions, de Banca Generali pour 341 millions et de Banca Mediolanum pour 223 millions.

“Comme prévu, les pressions de financement en faveur des actifs sous administration demeurent dans les mois à venir, mais nous pensons que les entreprises du secteur peuvent bénéficier des tendances positives du marché et de l’amélioration progressive du mix de financement en faveur des actifs sous gestion, ainsi que d’une reprise du financement dans le segment de l’assurance, après les sorties de fonds enregistrées en 2023”, déclare un analyste qui préfère rester anonyme.

Parmi les banques, Morgan Stanley a abaissé sa note sur Unicredit à equalweight, tout en relevant sa note sur Intesa Sanpaolo à overweight. A2A devrait également être surveillée suite aux déclarations de l’administrateur délégué Renato Mazzoncini selon lesquelles l’Italie doit investir 15 milliards pour adapter les centrales hydroélectriques au changement climatique et les rendre plus modernes.

A surveiller également Brembo et Maire, qui réunissent leurs conseils d’administration respectifs sur les comptes 2023. La filiale de cette dernière, Nextchem, a signé un accord contraignant pour acquérir 100% de GasConTec, une société spécialisée dans le développement technologique et l’ingénierie des procédés, fondée en 2017 et basée à Bad Homburg, en Allemagne. L’accord prévoit un montant total de 30 millions d’euros. Maire organise également une journée des marchés de capitaux à 15h.

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