Bourses aujourd’hui en direct | Le Ftse Mib consolide sa hausse avec les banques, Saipem et Enel. Record d’obligations syndiquées en janvier dans l’UE

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• 09:05 FTSE Mib en hausse prudente avec Banco Bpm et Saipem. Spread à 153 dans l’attente du lancement de la nouvelle Btp à 15 ans.
• 08:30 L’Europe s’attend à peu de mouvement lors de la journée de la Fed. Encore des données décevantes en Allemagne
• 07.40 L’Europe devrait baisser légèrement le jour de la Fed.

L’indice Ftse Mib de Piazza Affari est en hausse de 0,70% à 30 839 points grâce aux exploits des banques, Banco Bpm et Bper Banca in primis, de Saipem (+2,11%) et d’Enel (+1,31%). Stm, Pirelli et Recordati ont baissé à contre-courant. L’euro est resté en baisse de 0,20 % à 1,082 $ après les données macroéconomiques italiennes. En décembre 2023, par rapport au mois précédent, le nombre de personnes employées et inactives a augmenté en Italie, tandis que le nombre de chômeurs a diminué.

Le chômage en décembre en Italie tombe à 7,2%, le niveau le plus bas depuis décembre 2008

La croissance de l’emploi s’est poursuivie en décembre dernier, concernant les salariés à durée déterminée (2,986 millions) et les travailleurs indépendants (5,45 millions). L’emploi a augmenté (+0,1%, soit +14 mille) chez les hommes, les salariés à durée déterminée, les indépendants et les moins de 34 ans, tandis qu’il a diminué chez les femmes, les salariés à durée indéterminée et les 35 ans et plus. Le taux d’emploi a augmenté pour atteindre 61,9% (+0,1 point). Toujours en décembre, le taux de chômage a baissé à 7,2 % (-0,2 point), atteignant son niveau le plus bas depuis décembre 2008, lorsqu’il était de 6,9 %. En revanche, le taux de chômage en Allemagne a baissé à 5,8 % en janvier, contre 5,9 % le mois précédent, dépassant le consensus des économistes qui s’attendaient à une lecture de 5,9 %. Le nombre de chômeurs en Allemagne a diminué de 2 000 en janvier, contre une augmentation précédente de 5 000 et une augmentation attendue de 11 000.

Record d’obligations syndiquées en janvier

Le spread Btp/Bund s’est négocié à 153,6 points de base. Les gouvernements de la zone euro ont vendu un montant record d’obligations directement aux investisseurs en janvier, enregistrant la plus forte demande jamais enregistrée, alors que les espoirs d’une réduction des taux d’intérêt augmentent. Les Etats de la zone euro ont levé un montant record de 73 milliards d’euros grâce aux ventes d’obligations syndiquées en janvier, selon les données du Lseg Ifr au 30 du mois. Selon les calculs de Reuters basés sur les données des bureaux de gestion de la dette et de l’Ifr, les demandes pour les syndicats ont dépassé 725 milliards d’euros, soit environ 10 fois le montant émis.

09:05 FTSE Mib en hausse prudente avec Banco Bpm et Saipem. Spread à 153 en attendant le lancement du nouveau Btp à 15 ans.

Les bourses européennes sont en hausse prudente en début de séance. Francfort est à +0,02%, Paris à +0,18%, Londres à +0,03% et Milan à +0,22% à 30 690 points. Les échanges devraient être légers dans l’attente de la conclusion de la réunion de la Fed à 20h. Les économistes ne s’attendent pas à un mouvement sur les taux d’intérêt, mais pèseront très attentivement toute allusion du président, Jerome Powell, qui pourrait mieux définir la décision de la banque centrale américaine lors de la réunion du mois de mars.

Fed, la probabilité d’une baisse des taux en mars tombe à 45,6%.

Les marchés indiquent une probabilité de 45,6 % d’une baisse des taux à ce moment-là, en forte baisse par rapport aux 88,5 % prévus à la fin de l’année 2023. Les prévisions pour la réduction totale sur l’année sont de 127,9 points de base, encore une fois en baisse par rapport aux 160 prévus il y a un mois. En début d’après-midi, avant le verdict de la Fed, les données de l’Adp sur l’emploi dans le secteur privé pour le mois de janvier seront publiées, anticipant traditionnellement les chiffres gouvernementaux à l’ordre du jour de vendredi. Le consensus converge sur une légère baisse à 145 000 nouveaux emplois contre 164 000 le mois précédent. Dans l’attente, le rendement du Trésor américain à 10 ans est tombé à 4% et celui du BTP à 10 ans à 3,73% (écart avec le Bund à 153,11 points de base).

Dans la matinée, lancement du nouveau BTP à 15 ans avec échéance au 1er octobre 2039.

Dans la matinée, la deuxième opération syndiquée de l’année avec le Trésor a mandaté un pool de banques pour lancer un nouveau Btp à 15 ans avec échéance le 1er octobre 2039. Cette émission, rappelle l’agence de presse Reuters, intervient quelques jours après l’annonce de la troisième Btp Valore, qui sera proposée fin février, et le placement de la nouvelle Btp à double tranche il y a trois semaines. Grâce à des rendements qui restent très attractifs, ajoute Reuters, il est probable que les revenus fixes continueront à séduire les investisseurs, malgré l’abondant flux de papier qui s’est déjà déversé sur le marché de l’euro depuis le début de l’année : environ 150 milliards selon les calculs d’Unicredit, qui estime à 1,2 trillion le total qui sera émis sur l’ensemble de l’année 2024. Pour le seul mois de janvier, les émetteurs de l’Union ont placé un montant record de 73 milliards via des transactions syndiquées, le total des demandes s’élevant à plus de 725 milliards.

A Milan, Banco Bpm, Unicredit et Generali. Saipem se redresse. Safilo monte en flèche

Sur la liste de Milan, Banco Bpm augmente de 1,52% à 5,01 euros, prêt à vendre du leasing, selon Mf-Milano Finanza. L’établissement de crédit pourrait mettre sur le marché des crédits pour environ 400 millions. Le ministre de l’Economie Giancarlo Giorgetti a demandé à l’administrateur délégué d’Unicredit (+0,72% à €27,23) Andrea Orcel des éclaircissements sur l’intérêt potentiel de la deuxième banque italienne dans Popolare di Sondrio (-0,50% à €6,91).

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Saipem (+1% à 1,339€) reprend du poil de la bête après les dégâts causés par l’accident d’un de ses navires de pose de pipelines en Australie et la décision de Saudi Aramco d’abandonner ses projets d’expansion de la capacité pétrolière. La compagnie a confirmé ce matin que le navire de pose de conduites Castorone, qui opérait au large de l’Australie occidentale, n’avait pas été endommagé. Dans un communiqué, elle a souligné qu'”une blessure localisée sur un oléoduc pendant la pose est un événement qui peut se produire”.

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Tim augmente également de 0,40% à 0,2741 euro. Comme le rapporte Mf-Milano Finanza, Mef, avec Kkr, serait prête à formuler sa propre offre améliorée pour Sparkle et n’aurait pas l’intention de demander à Tim de nouvelles prolongations de l’exclusivité. Entre-temps, les travaux se poursuivent en vue de la présentation de la liste du conseil d’administration. Selon Mf-Milano Finanza, le conseil d’administration a fait appel à Morrow Sodali en tant que conseiller en matière de procuration et au chasseur de têtes Spencer Stuart pour dresser sa liste de candidats. L’orientation de la première ligne serait de désigner une femme pour succéder au président sortant Salvatore Rossi. Au moins trois noms sont déjà sur la table. Il s’agit de Patrizia Grieco, actuelle présidente d’Anima et d’Assonime et ancienne députée, et de Claudia Parzani, présidente de la Borsa Italiana et ancienne numéro un d’Allianz Italia. Il y aurait également un troisième nom fort qui, pour l’instant, reste cependant caché.

Les premiers noms commencent également à circuler pour le poste de PDG de Netco, la société de réseau Tim qui sera détachée et vendue à Kkr. Selon Mf Milano Finanza, un large éventail de candidats possibles est apparu sur la table, dont Maximo Ibarra (PDG d’Engineering, il siège également au conseil d’administration de Mediobanca), Paolo Bertoluzzo (PDG de Nexi), Stefano Donnarumma (ancien PDG de Terna), Elisabetta Romano (actuelle directrice du réseau Tim) et Eugenio Santagata (PDG de la filiale Telsy).

Quant à Generali (+0,44% à 20,64€), il présentera son nouveau plan stratégique au début de l’année prochaine, comme l’a indiqué l’administrateur délégué Philippe Donnet lors de la journée investisseurs où le management a fait le point sur le plan 2024 et les récentes acquisitions et a annoncé le lancement d’un rachat de 500 millions d’euros cette année.

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Alors que Pirelli (-0,27% à €5,12) a déclaré qu’il coopérait pleinement avec l’autorité antitrust de l’UE dans le cadre d’une enquête sur l’entente présumée sur les prix dans le secteur de la fabrication de pneus et qu’il avait toujours agi de manière loyale.

Quant à Enel (+0,22% à €6,27), l’agence Fitch a confirmé sa note à long terme à BBB+ et sa note à court terme à F-2. Les perspectives restent stables. Enfin, Safilo a grimpé de 5,65% à 1,066€. Safilo a clôturé le dernier trimestre de l’année dernière avec une augmentation des ventes de 1,7% à taux de change constants, mais a reculé sur l’ensemble de l’année en raison principalement de la faiblesse du marché nord-américain. ()

08:30 L’Europe s’attend à peu de mouvements lors de la journée de la Fed. Les données décevantes de l’Allemagne se poursuivent.

L’Eurostoxx50 se rapproche de la parité (+0,06% à 08h30) malgré de nouvelles données macroéconomiques décevantes en Allemagne. Les ventes au détail ont baissé de 1,6 % d’un mois sur l’autre en termes réels en décembre, après une baisse révisée de 0,8 % le mois précédent. Ce chiffre a fortement déçu le consensus des économistes, qui s’attendaient plutôt à une croissance de 1 % en glissement mensuel. Sur une base annuelle, les ventes au détail ont baissé de 1,7 % en termes réels, comme en novembre. Les prix à l’importation ont baissé de 8,5 % en glissement annuel en décembre. Le taux de variation en glissement annuel était de -9% en novembre et de -13% en octobre 2023. Ces fortes baisses sont principalement dues à un effet de base dû aux fortes hausses de prix en 2022. Par rapport à novembre, les prix à l’importation ont diminué de 1,1%. En moyenne annuelle, les prix à l’importation en 2023 ont été inférieurs de 8,3% à ceux de 2022. Il s’agit de la plus forte baisse annuelle depuis 2009 (-8,6% par rapport à 2008). Également à l’ordre du jour à 14 heures, l’inflation préliminaire de janvier en Allemagne (précédent : +0,1% en glissement mensuel, +3,7% en glissement annuel ; consensus : +0,5% en glissement mensuel, +3,3% en glissement annuel).

07:40 L’Europe devrait baisser légèrement le jour de la Fed. Taux fermes attendus

Les bourses européennes sont attendues en légère baisse en début de séance. Le future Eurostoxx50 est en baisse de -0,09% le jour de la décision de la Fed (20h, 20h30 conférence de presse du président Jerome Powell). Les futures de Wall Street sont faibles (+0,01% sur le Dow Jones -0,4% sur le S&P500) après que Microsoft et Alphabet ont publié les trois derniers mois de 2023 avec des revenus en hausse, mais en deçà des attentes des analystes et les deux titres ont chuté dans les échanges après les heures de bourse. “Il n’y a pas d’attente de changement de taux. Comme pour la BCE, ce que Powell dira ou ne dira pas lors de la conférence de presse revêt donc une importance stratégique”, souligne Antonio Tognoli de Cfo Sim. Et ce qu’il dira ne peut que tenir compte des dernières données. Et les données des deux dernières semaines ont montré que l’économie américaine a tourné à plein régime au cours des derniers mois de 2023.”

Les données montrent que l’économie américaine a tourné à plein régime au cours des derniers mois de 2023

Le Pmi manufacturier a atteint 50,3 points en janvier, bien au-delà des attentes de 47,6 et de la lecture du mois dernier de 47,9, atteignant son plus haut niveau depuis octobre 2022. “Bien que l’économie ait été sous pression en raison du cycle rapide de hausse des taux, la dernière lecture positive surprise pourrait être la première indication que l’économie manufacturière aux États-Unis commence à se stabiliser”, a expliqué M. Tognoli. En outre, l’indice PMI des services a continué à se renforcer, indiquant la vigueur de l’économie des services. L’indice PMI des services s’est établi à 52,9 points en janvier, également en territoire expansionniste, au-dessus des attentes de 51,5 et de la lecture du mois dernier de 51,4. “Les services ont été une source de force pour l’économie depuis l’ère de la pandémie, les consommateurs continuant à demander des services, y compris dans les secteurs des voyages, des loisirs et de l’hôtellerie”, a poursuivi M. Tognoli.

Le scénario d’atterrissage en douceur des États-Unis reste intact

La croissance économique américaine continue de surprendre à la hausse. La croissance du PIB au quatrième trimestre 2023 a été de 3,3 % en rythme annuel, bien au-delà des prévisions de croissance de 2 %. Cette vigueur est due à la résistance continue des dépenses de consommation, qui ont augmenté de 2,8 %. C’est le sixième trimestre au cours duquel la croissance économique est supérieure à 2 % (et supérieure à la croissance potentielle de 1,5 % à 2 %) malgré des taux d’intérêt plus élevés. “Bien que la croissance soit restée solide au cours de l’année écoulée, nous nous attendons à une certaine modération au cours des prochains trimestres. Il pourrait s’agir d’un ralentissement progressif de la croissance tendancielle ou d’une croissance légèrement inférieure à la tendance, sous l’effet d’une consommation plus faible et peut-être d’un certain ralentissement sur le marché du travail. Néanmoins, nous ne nous attendons pas à ce que la croissance économique tombe en territoire négatif et nous pensons que le scénario d’atterrissage en douceur reste intact”, déclare l’expert du Cfo Sim. “Au contraire, à mesure que l’année avance, nous pourrions assister à une ré-accélération de la croissance économique, en particulier dans un environnement où l’inflation continue de se modérer et où la Fed s’oriente vers des réductions de taux, deux facteurs favorables aux consommateurs.”

Que se passe-t-il sur les marchés lorsque les banques centrales commencent à réduire leurs taux et que l’économie n’est pas en récession ?

Historiquement, lorsque les banques centrales entament un cycle de réduction des taux et que l’économie n’est pas en récession, les marchés ont tendance à mieux se comporter. Par exemple, depuis 1990, le rendement moyen sur 12 mois de l’indice S&P 500 après la première baisse de taux de la Fed, en l’absence de récession, a été d’environ 7,6 %, alors qu’il n’a été que de 0,5 % pendant les récessions. “Compte tenu des récentes données économiques positives aux États-Unis, nous voyons de plus en plus de signes d’un atterrissage en douceur de l’économie en 2024, ce qui pourrait être de bon augure pour les rendements du marché alors que la Fed se concentre sur les baisses de taux”, conclut M. Tognoli, en avertissant toutefois qu’il est possible qu’une partie du rendement positif attendu du marché ait été anticipée l’année dernière, lorsque le S&P 500 a progressé de 24 %.

Les données macroéconomiques de l’UE et des États-Unis se succèdent à un rythme effréné

Aujourd’hui, 31 janvier, les données macroéconomiques sont également à surveiller. Nous commençons à 8 heures avec les prix à l’importation de décembre en Allemagne (précédent : -9% en glissement annuel), les ventes au détail de décembre (précédent : -2,5% en glissement mensuel, -2,4% en glissement annuel ; consensus : +1% en glissement mensuel) et à 9:55 le taux de chômage de janvier (précédent : 5,9% ; consensus : 5,9%). À 10h, le taux de chômage de décembre en Italie est également attendu (précédent : 7,5%) et à 12h, le chiffre d’affaires de l’industrie en novembre (précédent : +0,1% en glissement mensuel, -1,7% en glissement annuel). Outre-mer, à 13 heures, l’indice hebdomadaire des demandes de prêts hypothécaires (précédent : +3,7%) sera publié. Puis à 14h, l’inflation préliminaire allemande de janvier (précédente : +0,1% en glissement mensuel, +3,7% en glissement annuel ; consensus : +0,5% en glissement mensuel, +3,3% en glissement annuel). Toujours en provenance des États-Unis, à 14h15, l’estimation ADP de janvier (précédente : +164 000 ; consensus : +130 000) et l’indice Napm de Chicago de janvier (précédent : 47,2 points ; consensus : 47 points), pour clôturer à 16h30 avec les stocks hebdomadaires de pétrole (précédent : -8,3 millions) qui voient actuellement le prix du Wti en baisse de 0,33% à 77,56 dollars le baril et le Brent en baisse de 0,39% à 82,18 dollars le baril. La compagnie nationale saoudienne, Aramco, a reçu une directive du ministère de l’énergie pour maintenir sa capacité maximale à 12 millions de barils par jour. L’euro a quant à lui baissé de 0,26 %, à 1,081 dollar.

A Milan, attention à Tim, Banco Bpm, Generali, Saipem, Enel, Pirelli et Safilo.

Sur la liste de Milan, attention à Tim car, comme le rapporte Mf-Milano Finanza, le MEF, avec Kkr, serait prêt à formuler sa propre offre améliorée pour Sparkle et n’aurait pas l’intention de demander à Tim de nouvelles prolongations de l’exclusivité. Entre-temps, les travaux se poursuivent en vue de la présentation de la liste du conseil d’administration. Selon Mf-Milano Finanza, le conseil d’administration a fait appel à Morrow Sodali en tant que conseiller en matière de procuration et au chasseur de têtes Spencer Stuart pour dresser sa liste de candidats. L’orientation de la première ligne serait de désigner une femme pour succéder au président sortant Salvatore Rossi. Au moins trois noms sont déjà sur la table. Il s’agit de Patrizia Grieco, actuelle présidente d’Anima et d’Assonime et ancienne députée, et de Claudia Parzani, présidente de la Borsa Italiana et ancienne numéro un d’Allianz Italia. Il y aurait également un troisième nom fort qui, pour l’instant, reste cependant caché.

Les premiers noms commencent également à circuler pour le poste de PDG de Netco, la société de réseau Tim qui sera détachée et vendue à Kkr. Selon Mf Milano Finanza, un large éventail de candidats possibles est apparu sur la table, dont Maximo Ibarra (PDG d’Engineering, il siège également au conseil d’administration de Mediobanca), Paolo Bertoluzzo (PDG de Nexi), Stefano Donnarumma (ancien PDG de Terna), Elisabetta Romano (actuelle directrice du réseau Tim) et Eugenio Santagata (PDG de la filiale Telsy).

Et si le ministre de l’économie, Giancarlo Giorgetti, a demandé à Andrea Orcel, CEO d’Unicredit, des éclaircissements sur un éventuel intérêt de la deuxième banque italienne pour Popolare di Sondrio, Banco Bpm est prêt à vendre le leasing. La banque pourrait mettre sur le marché des prêts pour un montant d’environ 400 millions d’euros.

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Alors que Generali présentera son nouveau plan stratégique au début de l’année prochaine, comme l’a indiqué son PDG Philippe Donnet lors de la journée investisseurs où la direction a fait le point sur le plan 2024 et les récentes acquisitions et a annoncé le lancement d’un rachat de 500 millions d’euros cette année, Saipem reste à surveiller suite aux dégâts causés par l’accident d’un de ses navires poseurs de pipelines en Australie et à la décision de Saudi Aramco d’abandonner ses projets d’expansion de la capacité pétrolière.

Lire aussi :

Pirelli a déclaré qu’il coopérait pleinement avec l’autorité antitrust de l’UE dans le cadre d’une enquête sur l’entente présumée sur les prix dans le secteur de la fabrication de pneumatiques et qu’il avait toujours agi de manière loyale.

En ce qui concerne Enel, l’agence Fitch a confirmé la note à long terme à BBB+ et la note à court terme à F-2. Les perspectives restent stables. Enfin, surveillez Safilo, qui a clôturé le dernier trimestre de l’année dernière avec une augmentation des ventes de 1,7 % à taux de change constants, mais qui a affiché une baisse pour l’ensemble de l’année en raison principalement de la faiblesse du marché nord-américain. ()